면밀히 모니터링되는 채권 시장 지표인 미국 국채 수익률 곡선이 역사상 가장 길고 중대한 역전 현상을 끝내기 직전입니다. 종종 경기 침체의 전조로 여겨지는 이 현상은 현재의 예측력에 대한 논의를 촉발시켰습니다. 도이체방크에 따르면 전통적으로 단기채 수익률이 장기채 수익률을 초과하는 역전 수익률 곡선은 지난 70년 동안 10건 중 9건에서 경기 침체를 예고하는 신호였습니다.
이러한 역사적 추세에도 불구하고 오사이크의 필 블랑카토를 비롯한 일부 시장 전략가들은 현재의 경제 상황을 다르게 보고 경기 침체가 임박하지 않았을 수 있다고 주장합니다. 이러한 낙관론의 배경에는 노동 시장의 회복력이 있으며, 최근 지표는 경기 둔화 조짐에도 불구하고 견고한 경제를 보여주고 있습니다.
최근 경제학자들은 미국 경제가 향후 2년 동안 계속 확장될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 올해 초 대다수의 채권 전략가들은 수익률 곡선이 더 이상 경기 침체의 신뢰할 만한 지표가 될 수 없다는 견해를 밝혔습니다.
LPL Financial(NASDAQ:LPLA)의 로렌스 길럼은 수익률 곡선이 정상적인 상승 기울기로 돌아가는 것은 경기 침체를 의미하는 것이 아니라 역전된 상태에서 조정되는 것이라고 언급했습니다. 2년물과 10년물 국채 수익률을 비교하는 이 곡선은 2022년 7월 초부터 역전되어 1978년에 세운 기록을 넘어섰습니다. 이러한 역전 현상은 인플레이션을 억제하기 위해 2022년 3월부터 시작된 연방준비제도의 금리 인상에 따른 것입니다.
트레이드웹 데이터에 따르면 최근 2년물과 10년물 수익률 차이(2/10 곡선)가 좁혀지면서 곡선이 가파르게 상승하고 있습니다. 수요일에는 곡선이 마이너스 14.5 베이시스 포인트, 금요일에는 마이너스 18.5 베이시스 포인트에 도달했습니다. 이러한 변화는 일반적으로 경기 둔화로 인해 시장이 연방준비제도이사회가 금리를 인하할 것으로 예상할 때 발생하며, 장기 채권보다 단기 채권 가격이 더 많이 상승합니다.
그러나 도이체방크의 전략가 짐 리드 등 일부 애널리스트는 역사적으로 수익률 곡선이 다시 가파르게 상승하는 것은 경기 침체 전의 현상이라고 경고합니다. 지난 네 번의 경기침체(2020년, 2007~2009년, 2001년, 1990~1991년)에서 각각 2/10 곡선은 경기침체가 시작되기 전에 플러스로 전환되었으며, 전환과 경기침체 시작 사이에는 2~6개월의 가변적인 간격이 있었습니다.
펜 뮤추얼 자산운용의 조지 시폴로니는 현재 수익률 곡선이 가파르게 상승하는 현상의 중요성을 강조하며, 이는 종종 경기 침체보다 앞서 나타난다고 지적했습니다.
인베스팅프로 인사이트
미국 국채 수익률 곡선의 움직임이 경제학자와 시장 전략가들 사이에서 계속 논쟁의 대상이 되고 있는 만큼, 논의에 추가적인 맥락을 제공할 수 있는 다양한 재무 지표를 고려하는 것이 중요합니다. InvestingPro에 따르면 채권 시장과 밀접한 관련이 있는 기업의 재무 건전성과 향후 실적에 대한 우려가 있습니다.
인베스팅프로 팁 중 하나는 해당 기업의 매출 총이익률이 약하다는 것입니다. 이는 특히 수익률 곡선이 역전된 경기 침체의 잠재적 영향을 평가할 때 고려해야 할 중요한 요소가 될 수 있습니다. 이익 마진이 약한 기업은 경기 침체기에 더 취약할 수 있습니다.
또 다른 인베스팅프로 팁은 밸류에이션이 낮은 잉여현금흐름 수익률을 의미하며, 이는 강력한 현금 창출 능력을 가진 기업을 찾는 투자자에게 경고 신호를 줄 수 있다고 지적합니다. 수익률 곡선이 역전된 것과 같이 경제가 불확실한 시기에는 잉여현금흐름 수익률이 기업의 재무적 탄력성을 나타내는 더욱 적절한 척도가 됩니다.
실시간 데이터를 살펴보면 이 회사의 시가총액은 3억 7700만 달러로 시장의 소형주 부문에 속하는 것을 알 수 있습니다. 소형주는 변동성이 높고 경기 변화에 더 민감할 수 있으므로 수익률 곡선 역전이 이 회사의 향후 실적에 잠재적으로 중요한 요인이 될 수 있습니다.
또 다른 주목할 만한 지표는 배당 수익률로, 2024년 기준 5.66%이며, 마지막 배당일은 2024년 6월 26일입니다. 이러한 높은 수익률은 특히 어려운 경제 환경에서도 배당금 지급을 지속할 수 있다고 믿는 투자자에게 매력적일 수 있습니다.
마지막으로, 가격 대비 수익률 데이터는 엇갈린 모습을 보여줍니다. 1주 가격 총 수익률은 -0.65%, 1개월 가격 총 수익률은 -2.55%를 기록했지만, 6개월 가격 총 수익률은 4.02%로 플러스이며, 연간 가격 총 수익률은 14.01%로 견조한 모습을 보이고 있습니다. 이러한 수치는 최근의 단기적인 하락에도 불구하고 장기간에 걸쳐 회복력을 보여줬음을 시사합니다.
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로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.