2024년 4분기 뉴질랜드 소비자물가지수(CPI) 데이터가 화요일 발표되었습니다. 이 데이터는 기저 인플레이션이 계속 완화되고 있음을 보여주며, 예상과 일치하여 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)의 금리 인하 가능성을 시사하고 있습니다.
Capital Economics와 전체 애널리스트 컨센서스의 예측과 일치하는 분기 대비 0.5% 소비자 물가 상승이 보고되었습니다. 이는 RBNZ의 0.4% 상승 예측보다 약간 높은 수준입니다. 결과적으로 헤드라인 인플레이션은 2.2%로 유지되어 RBNZ의 소폭 하락 예상을 벗어났습니다.
Capital Economics의 애널리스트들은 RBNZ의 예측 대비 인플레이션의 소폭 상승이 전적으로 변동성이 큰 교역재 부문에 기인한다고 지적했습니다. 4분기 교역재 가격은 분기 대비 0.3% 상승하여 RBNZ의 0.2% 하락 예상을 상회했습니다.
반면, 비교역재 항목은 4년 만에 가장 약한 분기 대비 0.7% 성장을 보여 중앙은행의 예측과 정확히 일치했습니다.
인플레이션 압력 완화를 더욱 잘 보여주는 것은 핵심 인플레이션 지표들의 지속적인 하락세입니다. 조정평균 인플레이션은 3분기 2.7%에서 4분기 2.5%로 하락했고, 가중중앙값 인플레이션도 마찬가지로 2.8%에서 2.6%로 떨어졌습니다. 분기 대비 수치도 이러한 완화를 반영하여 조정평균 CPI는 0.4%, 가중중앙값 CPI는 0.3% 상승에 그쳤습니다. 이러한 지속적인 약세는 기저 인플레이션이 곧 RBNZ의 1-3% 목표 범위의 중간점 아래로 떨어질 수 있음을 시사합니다.
최근 인플레이션 수치는 뉴질랜드 경제에 여전히 상당한 유휴 생산능력이 있음을 보여주는 다른 경제 데이터 및 설문조사와 일치합니다.
Capital Economics는 이러한 조건이 상당한 금리 인하를 정당화한다고 보며, RBNZ가 다가오는 2월 회의에서 50 베이시스 포인트의 금리 인하를 단행할 것으로 예측하고 있습니다.
더욱이 인플레이션이 계속해서 은행의 예상을 밑돌 경우, Capital Economics는 RBNZ가 공격적인 정책 완화를 실시할 강력한 근거가 있다고 믿습니다. 그들은 RBNZ가 최종적으로 금리를 2.25%까지 낮출 것이라는 전망을 고수하고 있으며, 이는 애널리스트 컨센서스가 예측하는 3.00%의 최종 금리보다 훨씬 낮은 수준입니다.
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