2024년 3분기에 아르코스 도라도스 홀딩스(Arcos Dorados Holdings Inc., ARCO)는 시스템 전반의 비교 가능 매출이 32% 증가하며 미국 달러 기준 최고 매출을 기록하는 등 강력한 실적을 보여주었습니다. Marcelo Rabach CEO는 이러한 성공을 회사의 디지털, 배달, 드라이브스루 이니셔티브에 돌렸습니다. 운영 비용 상승으로 인해 마진에 영향을 미쳤음에도 불구하고 EBITDA는 회사 역사상 두 번째로 높은 수준을 유지했습니다.
19개의 새로운 "미래의 경험(Experience of the Future)" 레스토랑 오픈과 로열티 프로그램 확대는 성장을 이끄는 주요 전략입니다. 강력한 재무상태와 최근 Moody's의 부채 등급 Ba1 상향 조정으로 아르코스 도라도스는 라틴 아메리카 QSR 시장에서의 향후 성장 기회에 대해 낙관적입니다.
주요 요점
- 아르코스 도라도스는 시스템 전반의 비교 가능 매출이 32% 증가하고 14분기 연속 고객 수 증가를 기록하며 큰 폭의 성장을 보고했습니다.
- 디지털 매출은 16% 증가하여 전체 시스템 매출의 58%를 차지했습니다.
- 브라질, 코스타리카, 우루과이의 로열티 프로그램은 약 1,400만 명의 회원을 확보했습니다.
- 특정 부문의 마진 압박에도 불구하고 분기 EBITDA는 역사상 두 번째로 높았습니다.
- 아르코스 도라도스는 순부채 대 조정 EBITDA 비율 1.2배와 Moody's의 부채 등급 상향 조정으로 강력한 재무 상태를 유지하고 있습니다.
- 회사는 19개의 새로운 레스토랑을 열었으며 2025년까지 90-100개를 추가로 열 계획이며, 투자 수익률이 높은 독립형 위치에 집중할 예정입니다.
회사 전망
- 2024년에 모든 시장에서 로열티 프로그램을 확대하여 고객 참여와 매출을 높일 계획입니다.
- 강력한 재무상태와 개선된 자본 접근성을 바탕으로 라틴 아메리카의 미개발 QSR 시장에서의 성장 잠재력에 대해 낙관적입니다.
- 멕시코에서 "미래의 경험" 롤아웃을 가속화하고 있으며, 현재 40% 미만의 레스토랑만 업데이트되었습니다.
약세 하이라이트
- 운영 비용 상승으로 인한 NOLAD와 SLAD의 마진 축소.
- 브라질의 6x1 노동 체제 종료 가능성이 운영에 영향을 미칠 수 있으며, 자세한 내용은 향후 콜에서 논의될 예정입니다.
강세 하이라이트
- 디지털 혁신과 현대화 노력을 포함한 강력한 시장 지위와 운영 전략.
- 디지털 플랫폼의 매출 기여도가 2019년 4%에서 2023년 거의 20%로 급증했습니다.
- 홈 딜리버리가 미국 달러 기준 14% 성장했으며, 현재 전체 배달 매출의 12%를 차지합니다.
미달 사항
- 콜에서 향후 분기에 대한 구체적인 재무 목표나 기대치가 공개되지 않았습니다.
Q&A 하이라이트
- Marcelo Rabach는 ROI에 대한 외환 영향에 대한 우려를 다루며, 역사적 현금 수익과 현지 시장 조건을 기반으로 한 평가를 강조했습니다.
- 회사는 변동성을 줄이기 위해 5개 시장에서 예상 노출의 50%에 대해 식품 및 종이 비용을 헤징하고 있습니다.
- 베네수엘라에서의 브랜드 강세에도 불구하고 단기적으로는 재무에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
라틴 아메리카 최대의 McDonald's 프랜차이즈인 아르코스 도라도스는 경쟁이 치열한 시장에서 지속적으로 회복력과 혁신을 보여주고 있습니다. 확장에 대한 규율 있는 접근과 디지털 판매 및 고객 참여에 대한 집중으로, 회사는 빠르게 진화하는 QSR 산업에서 성장 궤도를 유지할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
InvestingPro 인사이트
아르코스 도라도스 홀딩스(ARCO)는 최근 재무 결과와 전략적 이니셔티브에서 볼 수 있듯이 라틴 아메리카 퀵서비스 레스토랑 시장에서 계속해서 강력한 성과를 보여주고 있습니다. 회사의 강력한 3분기 실적을 보완하기 위해, InvestingPro 데이터에 따르면 ARCO의 매출 성장률은 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안 13.12%를 기록했으며, 이는 회사가 보고한 디지털 판매와 고객 참여 전략의 성공과 일치합니다.
긍정적인 매출 추세에도 불구하고, InvestingPro 팁은 ARCO가 "단기 수익 성장에 비해 높은 P/E 비율로 거래되고 있다"고 강조하며, PEG 비율은 4.12입니다. 이는 투자자들이 미래 성장에 대한 높은 기대치를 가격에 반영하고 있음을 시사하며, 회사는 현재 평가를 정당화하기 위해 이를 충족해야 할 것입니다.
긍정적인 면에서, 또 다른 InvestingPro 팁은 ARCO가 "3년 연속 배당금을 인상했다"고 지적하며, 이는 수익 중심 투자자들에게 매력적일 수 있습니다. 현재 배당 수익률은 2.79%로, 회사가 성장 기회를 추구하면서도 주주들에게 가치를 환원하려는 노력을 반영합니다.
ARCO가 현재 52주 최저치 근처에서 거래되고 있다는 점은 주목할 만합니다. 이는 미개발된 라틴 아메리카 QSR 시장에서 회사의 장기 전망을 믿는 투자자들에게 기회가 될 수 있습니다. 그러나 잠재적 투자자들은 InvestingPro 팁에 따르면 회사가 "상당한 부채 부담으로 운영되고 있다"는 점도 고려해야 합니다.
더 포괄적인 분석에 관심이 있는 분들을 위해, InvestingPro는 ARCO의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공할 수 있는 추가 팁과 인사이트를 제공합니다.
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