뱅크오브아메리카(BofA) 애널리스트들은 노르웨이 중앙은행(Norges Bank)이 이번 주 기준금리를 4.50%로 유지할 것으로 전망했습니다. 이는 최근 데이터가 노르웨이 중앙은행의 예측보다 약간 더 매파적인 경향을 보이고 있기 때문입니다.
12월 근원 인플레이션 수치가 예상보다 10 베이시스 포인트 낮게 나와 비둘기파적 서프라이즈를 보였음에도 불구하고, 여러 요인들이 매파적 압력을 가할 수 있습니다. 이러한 요인들에는 미국을 중심으로 한 글로벌 금리 재조정, 에너지 가격 상승, 예상보다 약세를 보이는 노르웨이 크로네(NOK), 그리고 견고한 주택 가격과 탄력적인 노동 시장이 포함됩니다.
BofA는 노르웨이 중앙은행이 3월 금리 인하 가능성을 시사하겠지만, NOK를 약화시킬 수 있는 비둘기파적 해석을 방지하기 위해 신중한 언어를 사용할 것으로 예상합니다. 새로운 금리 경로는 발표되지 않을 것으로 보이지만, 통화정책 평가에서는 일부 매파적 위험을 강조할 가능성이 높습니다.
통화정책위원회는 인플레이션 전망과 정책 트레이드오프에 대해 더욱 세밀한 시각을 보여주었으며, 12월에는 인플레이션 전망에 대한 이전의 매파적 입장을 완화했습니다. 그들은 근원 인플레이션 예측을 크게 수정하고 디스인플레이션 추세를 예측하는 중앙은행 모델의 한계를 인정했습니다.
현재 금리가 중앙은행의 중립 금리 추정치(명목 1.7-2.7%)를 크게 상회하고 있어, BofA는 3월부터 25 베이시스 포인트 인하를 시작으로 점진적인 금리 인하 사이클이 시작될 것이라는 확신을 유지하고 있습니다. 기본 시나리오는 연간 네 차례의 인하를 예측하고 있지만, 특히 연방준비제도(Fed)의 완화 기대가 약화된다면 세 차례로 제한될 가능성이 커지고 있습니다.
통화 영향 측면에서 BofA는 다가오는 노르웨이 중앙은행 회의가 주로 중간 단계의 이벤트로 간주되어 즉각적인 영향은 미미할 것으로 예상합니다. 그러나 그들은 최근 노르웨이 중앙은행의 최종 금리에 대한 상향 재조정이 특히 상대적으로 안정적인 외환 상황을 고려할 때 European Central Bank와 비교해 과도했을 수 있다고 제안합니다. BofA는 당분간 NOK에 대해 약세 전망을 유지하고 있습니다.
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