금요일, JP모건은 아세리녹스 SA (ACX:SM) (OTC: ANIOY)에 대한 전망을 조정하여 주가 목표를 기존 €8.00에서 €7.60으로 낮추면서 Underweight 등급을 유지했습니다. JP모건은 지속적인 글로벌 스테인리스 스틸 시장의 약세로 인해 회사의 단기 실적이 하향 조정될 가능성이 높다고 예상하고 있습니다.
이번 조정은 아세리녹스의 재무 성과에 대한 신중한 입장을 반영하고 있습니다. JP모건은 2024년과 2025년 회사의 프로포마 EBITDA 추정치가 시장 컨센서스보다 각각 10%와 17% 낮을 것으로 예상하고 있습니다. 또한 3분기 EBITDA를 €107 million으로 전망하고 있는데, 이는 컨센서스보다 13% 낮은 수준입니다.
JP모건은 11월 4일로 예정된 3분기 실적 발표가 추가적인 실적 하향 조정의 계기가 될 수 있다고 강조했습니다. JP모건의 분석에 따르면 아세리녹스는 현재 높은 밸류에이션에서 거래되고 있습니다. JP모건의 기본 시나리오를 기준으로 2024년과 2025년의 프로포마 EV/EBITDA 배수는 각각 8.5배와 6.5배로, 경영진이 목표로 하는 1.5배와 1.2배에 비해 높은 수준입니다.
더불어 JP모건은 2024년과 2025년의 순부채 대 EBITDA 비율(ND/EBITDA)을 각각 2.1배와 1.6배로 예상하고 있는데, 이는 아세리녹스 경영진이 설정한 목표치를 상회하는 수준입니다. 이는 JP모건이 향후 몇 년간 회사의 레버리지가 경영진이 목표로 하는 수준보다 높을 것으로 보고 있음을 시사합니다.
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