월요일, 모건 스탠리는 에피록 AB (EPIA:SS) (OTC: EPOKY)의 주식 등급을 '중립'에서 '비중 축소'로 하향 조정하고, 목표가를 SEK200.00에서 SEK182.00로 낮췄습니다. 이 투자은행은 에피록의 기존 사업에 대한 현재의 시장 낙관론이 회사의 실적에 영향을 미칠 수 있는 여러 요인들을 고려할 때 지나치게 높다고 우려를 표명했습니다.
이번 등급 하향은 Stanley Infrastructure를 제외한 에피록의 기존 사업에 대한 컨센서스 추정치가 과도하게 낙관적이라는 우려를 반영합니다. 분석가는 미국 인프라 회복의 불확실한 시기, 재고 과잉, 최근 미국 광업 서비스 PPI의 약화 등이 에피록의 예상 실적을 저해할 수 있는 요인으로 지적했습니다. 또한, 비용이 이전의 가격 인상과 일치하기 시작하면서 이익 마진이 압박받을 수 있습니다.
모건 스탠리는 또한 2022년 RCT, 2023년 CR, 2024년 Stanley Infrastructure 인수 이후 인수합병에 더 의존하게 된 에피록의 성장 전략과 관련된 위험을 강조했습니다. 이 투자은행은 인수 후 Stanley Infrastructure의 마진 하락이 간과해서는 안 될 증가된 M&A 위험을 나타낸다고 제안합니다.
더욱이, 이러한 인수로 인해 에피록의 투자자본수익률(ROCE)과 잉여현금흐름(FCF) 전환율이 감소했을 것으로 보이며, 이는 회사의 재무 건전성에 영향을 미칠 수 있습니다.
이 보고서는 또한 에피록이 광업 산업 내에서 직면하고 있는 구조적 과제에 대해 논의합니다. 지하 채굴의 중요성 증가와 광산 장비의 전기화는 에피록의 경쟁사인 Sandvik이 현재 선도하고 있는 분야입니다. 이러한 경쟁 구도는 에피록이 변화하는 광업 부문의 환경을 헤쳐나가는 데 추가적인 장애물이 될 수 있습니다.
결론적으로, 모건 스탠리의 등급 하향은 에피록 AB의 미래 재무 실적과 성장 전략에 대한 신중한 입장을 반영하며, 회사의 최근 인수, 시장 과제, 경쟁 압력을 고려합니다. 새로운 목표가는 하향 조정되어, 이 투자은행이 회사의 주식 가치가 잠재적으로 하락할 것으로 예상함을 시사합니다.
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