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V자형 회복을 예상한다면 선택해야 할 3가지 섹터

입력: 2020- 06- 06- 오후 06:07
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(2020년 6월 4일 작성된 영문 기사의 번역본)

투자 결정을 내리기 쉽다고는 할 수 없는 시절이다. 지난 2개월 사이 메인 스트리트, 즉 실물 경제와 월스트리트는 서로 반대 방향으로 움직여왔다. 주가는 꾸준히 상승하며 3월 저점과의 거리를 벌려왔지만 경제는 코로나19 확산으로 인한 대대적인 참사를 여실히 보여주고 있다.

하지만 최근, 월스트리트에서도 가장 덩치가 큰 하락론자 몇몇이 미국 경제가 어떤 방향을 향하고 있는지에 대한 의견을 뒤집었다. 예를 들어 골드만삭스(Goldman Sachs)의 전략가들은 S&P 500 지수가 2,400선까지 떨어질 것이라는 전망을 철회했다. 현재 제시한 하락 리스크는 2,750선에 머무르고 있다.

5월 29일에는 3,200까지 반등할 가능성이 있다는 의견을 내놓기도 했다. "지금 보이는 강한 반등세는 우리가 이전에 제시했던 3개월 목표 2,400이 실현될 가능성이 낮다는 것을 나타낸다,"는 것이다.

“통화 및 재정 정책의 지지 덕분에 하락폭은 10% 가량에 그칠 것으로 예상된다. 투자자들의 포지션은 중립과 낮은 수준 사이를 오가고 있으며, 5%의 상승을 유발할 수 있을 것이다.”

경제 회복에 대한 강세 전망이 실제로 이뤄진다면 투자자들이 경제 성장과 긴밀하게 연관된 주식에서 투자 종목을 찾는 것도 합리적인 선택일 것이다. V자형 경제 회복이 일어날 경우 훌륭한 상승 잠재력을 보일 3가지 섹터를 꼽아보았다.

1. 은행

은행은 이번 경기 침체로 가장 큰 타격을 입은 분야 중 하나다. 투자자들은 제로에 근접한 금리와 장기적인 침체가 수익성을 무너트리고 악성 부채를 증가시킬 것이라는 우려 속에 은행 섹터를 기피하는 모습을 보였다.

JP모건 주간 차트(TTM)

JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co., NYSE:JPM)는 코로나19로 인한 경제 타격에 맞서기 위해 82.9억 달러의 대손충당금을 설정했다. 이는 10여년 만의 최대 규모로, 그 결과 1분기 순이익이 69% 감소하고 말았다.

투자자들이 미국 은행을 기피하는 또 다른 이유로는 연준이 코로나19로 침체 상태에 빠진 경기를 부양하기 위해 장기간 저금리를 유지할지도 모른다는 가능성을 들 수 있다.

하지만 미국을 포함한 다양한 국가들이 경제 활동을 재개하기 시작하면서 은행주가 최악의 고비를 넘겼다고 판단하는 투자자들이 생겨나고 있다. 은행 섹터에서는 우선 JP모건과 씨티그룹(Citigroup, NYSE:C)의 주식을 고려해볼 만하다. 둘 모두 지난달 반등세에 합류해 각각 12%와 17%의 상승폭을 기록했다. 수요일 종가는 $104.27과 $53.34다. 견실한 배당금을 지급하는 주식이기도 하다. 현재 JP모건의 배당수익률은 3.64%, 씨티그룹은 4%다.

최근 상승세를 보이기는 했으나, 현재 주가는 여전히 코로나19 사태 발발 이전에 비해 낮은 수준에 머무르고 있다. 두 은행주 모두 역투자자들에게 훌륭한 가치와 매력적인 배당수익률을 제공하는 선택지가 되어줄 것이다.

2. 산업

빠른 경제 회복을 예상하고 있다면 지금이야말로 3M(NYSE:MMM)처럼 다양한 상품군과 탄탄한 대차대조표, 그리고 감당할 수 있는 수준의 부채를 유지하고 있는 최상위권의 산업주에 투자할 적기라고 할 수 있다.

3M 주간 차트(TTM)

세계 최대의 산업 복합기업 중 하나인 3M은 이미 강세를 보이고 있다. 미네소타 세인트폴에 기반을 둔 3M의 주가는 3월 저점부터 약 40% 상승한 상태다. 수요일 종가는 $161.21였다.

포스트잇에서 공기정화 필터, N-95 의료용 마스크에 이르기까지 다양한 상품을 생산하는 3M은 코로나19로 인한한 보호용구 및 청소용품 수요 증가로 수익을 거두고 있다. 최근 보인 반등세를 제외하고 생각하더라도, 저금리 환경에서 연간 3.78%의 배당수익률은 매우 매력적이다.

3. 항공사

코로나19가 세계적으로 확산되면서 항공주 투자는 차마 논리적이라고 할 수 없는 선택지가 되었다. 백신도 치료제도 개발되지 않은 상태에서 꾸준히 확진자가 늘어나는 지금도 대부분이 항공 섹터를 기피하고 있다. 하지만 지금 상황이 영원히 계속될 수는 없을 것이다.

다우존스 항공사지수는 3월 중순에 기록했던 저점에서 약 3분의 1가량 반등했다. 유럽 항공사들도 비슷한 수준의 상승폭을 보였다.

아메리칸 항공(American Airlines, NASDAQ:AAL)의 CEO 더글라스 파커(Douglas Parker)는 지난주 열린 산업 컨퍼런스에서 "우리는 모두 괜찮을 것이다,"라고 발언했다.

“우리는 충분한 유동성을 확보할 것이다. 이번 사태로 낙오자가 생기지는 않을 것이라고 본다.”

아메리칸 항공 주간 차트(TTM)

현재 주가는 $11.85로, 지난 1개월 사이 11% 이상 상승한 상태다.

블룸버그의 보도에 의하면 미국 항공사들은 250억 달러의 정부 보조금으로 인건비를 충당하고 있으며, 아메리칸 항공은 개별적으로 47.5억 달러의 대출을 받기 위해 재무부와 협상 중이라고 한다.

항공주 투자는 사실상 백신에 기대를 건 도박이며, 의료계 종사자들은 백신 개발 시기를 내년 초순으로 예상하고 있다. 밀러 밸류 파트너(Miller Value Partners)의 창립자이자 CIO인 빌 밀러(Bill Miller)는 항공주에 투자하지 않는 것은 백신이 개발되지 않을 것이라고 예상하는 것이나 마찬가지라고 발언했다.

밀러는 지난달 아리엘 인베스트먼트(Ariel Investments)가 주최한 가상 원탁회의에서 "사람들은 비행을 좋아하며, 백신이 있기만 하다면 소아마비나 천연두에 걸릴 것을 염려하지 않는다,"고 발언했다. CNBC는 "백신이 개발되면 항공편 이용에 대한 이슈가 모두 해결될 것이고, 주식들은 매우 빠른 회복세를 보일 것이다,"라는 밀러의 발언을 인용해 보도했다.

--번역: 임예지/Investing.com Korea

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