MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (MRL.MC)가 9개월 '24 거래 업데이트에서 견고한 재무 실적을 보고했습니다. Ismael Clemente CEO는 운영자금(FFO)이 유기적으로 거의 7% 증가했으며 95.6%의 높은 점유율을 달성했다고 강조했습니다. 이러한 강력한 수치에도 불구하고, 회사의 주가는 7% 하락했습니다. 이는 스페인의 부동산 투자 신탁에 혜택을 주는 세금 구조인 SOCIMI 제도의 잠재적 변화로 인한 것입니다. 다국적 기업 과세를 변경하고 SOCIMI 제도를 폐지할 가능성이 있는 법안 초안은 합의를 얻지 못했습니다. MERLIN은 이 제도가 폐지될 경우 FFO에 8.5%의 영향이 있을 것으로 예상하지만, 이 영향을 완화하기 위한 전략을 준비하고 있습니다.
주요 요점
- MERLIN의 FFO가 유기적으로 거의 7% 성장했으며, 95.6%의 높은 점유율을 기록했습니다.
- SOCIMI 제도를 둘러싼 불확실성으로 인해 주가가 7% 이상 하락했습니다.
- SOCIMI 제도의 잠재적 변화로 '24 회계연도 FFO에 8.5%의 영향이 있을 수 있지만, 완화 계획이 마련되어 있습니다.
- 12월 10일에 주당 €0.18의 배당금이 지급될 예정입니다.
- MERLIN은 Moody's와 S&P로부터 부채 등급 상향을 받았습니다.
- 10월에 중요한 임대 계약을 체결하여 €500 million 이상의 임대료 백로그를 확보했습니다.
- 연말까지 물류 부문의 점유율은 99%, 사무실 부문은 93% 이상이 될 것으로 예상됩니다.
- 올해 FFO 가이던스는 주당 최소 €0.54로 전망되며, 배당 예상은 약 €0.40입니다.
- 회사는 스페인 동부 홍수 구호 노력에 €1 million을 기부했습니다.
회사 전망
- MERLIN은 모든 자산 클래스에서 강력한 성과를 유지할 것으로 예상합니다.
- '24 회계연도 FFO 가이던스는 주당 최소 €0.54로 설정되었습니다.
- 배당 예상은 주당 약 €0.40입니다.
- 회사는 2025년 초에 사무실 점유율에 대한 가이던스를 제공할 계획입니다.
약세 하이라이트
- SOCIMI 제도의 잠재적 폐지는 FFO에 상당한 위험을 제기합니다.
- 규제 불확실성으로 인해 주가가 부정적인 영향을 받았습니다.
- 데이터 센터의 완전한 용량은 2026년 초까지 실현되지 않을 것입니다.
강세 하이라이트
- MERLIN은 중요한 임대 계약을 체결하여 강력한 임대료 백로그를 확보했습니다.
- 회사의 부채 등급이 상향되어 재무적 강점을 반영했습니다.
- MERLIN의 데이터 센터는 완전히 예약되어 있어 강력한 수요를 나타냅니다.
미달 사항
- 현재 사무실 점유율은 불확실하며, 2025년 초에 가이던스가 예상됩니다.
- 주식 희석으로 인해 이전에 예측된 주당 €0.58 또는 €0.59의 FFO 달성이 현실적이지 않은 것으로 간주됩니다.
Q&A 하이라이트
- SOCIMI 제도의 미래와 사업 조건에 미칠 잠재적 영향이 주요 관심사였습니다.
- MERLIN의 손실 이월금 사용과 전략적 자산 매각을 통한 세금 완화 전략이 논의되었습니다.
- 회사는 데이터 센터의 공급망 문제를 다루었고 경쟁을 건강한 시장의 징후로 보았습니다.
- FFO 가이던스, 주식 수 희석, 현금 보유가 수익에 미치는 영향에 대한 설명이 제공되었습니다.
결론적으로, MERLIN의 실적 발표는 규제 불확실성을 헤쳐나가면서 재무적 회복력과 전략적 선견지명을 보여주는 회사의 모습을 드러냈습니다. 시장 도전에도 불구하고 주주 수익에 대한 회사의 약속과 잠재적 규제 변화에 대한 선제적 접근은 역동적인 시장 환경에서의 적응력을 강조합니다.
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