웰스파고의 애널리스트들은 화요일자 보고서에서 2024년 대선과 관련하여 수입세가 미칠 수 있는 영향을 조사하면서 2025년에 발생할 수 있는 두 가지 구체적인 결과에 초점을 맞췄습니다. 지정학적 긴장 고조로 인해 국제 무역 정책이 주요 화두가 되면서 미국 경제와 투자 환경에 미치는 영향은 상당합니다.
시나리오 1: 수입세 제한
수입세는 무역을 둘러싼 더 큰 갈등으로 이어지지 않고 특정 국가나 부문을 겨냥한 표적 방식으로 적용될 것입니다. 웰스파고에 따르면 이 전략을 사용하면 제품 이동 물류에 어느 정도 적응할 수 있습니다.
중국에서 베트남이나 멕시코와 같은 국가로 사업을 전환하면 기업들이 수입세를 피하기 위해 제품 공급처를 변경할 가능성이 높습니다. 결과적으로 수입세는 보다 점진적인 효과를 가져와 제품 이동 물류가 보다 유연하고 다양하게 변화할 수 있을 것입니다.
민주당이 이끄는 정부나 수입세를 거의 사용하지 않는 트럼프 행정부 하에서 웰스파고는 이러한 결과가 더 가능성이 높을 것으로 보고 있습니다.
시나리오 2: 광범위하고 강력한 수입세 적용
대안으로는 중국산 상품에 60%의 세금을 부과하고 미국으로 들어오는 다른 모든 상품에 10%의 세금을 부과하는 등 광범위하고 높은 수입세를 적용하는 방안이 제시될 수 있습니다.
웰스파고에 따르면 이러한 접근 방식에 따른 경제적 격변의 가능성은 상당합니다. 이러한 수입세로 인해 기업들은 신속하게 적응하지 못해 물가 상승과 수익률 압박으로 이어질 것입니다.
전 세계 무역 및 경제 활동의 감소는 국제 물류 네트워크에 크게 의존하는 소비재 및 부문에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
경제적 결과
웰스파고는 수입세는 그 규모에 관계없이 처음에는 저가 수입품에 대한 접근을 제한하고 국내 생산 제품의 가격을 상승시켜 인플레이션으로 이어질 것으로 예상합니다. 이러한 가격 상승은 금리 상승과 경기 둔화를 초래할 수 있으며, 특히 부동산과 같이 신용에 민감한 부문에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
더 광범위한 경제적 영향은 기업과 소비자가 변화된 거래 조건에 적응할 수 있는 정도에 따라 결정될 것입니다.
이러한 결과를 고려할 때 웰스파고는 투자에 신중하게 접근해야 한다고 조언합니다. 웰스파고는 재무제표가 견고하고 현금 흐름이 양호한 국내 기업에 대한 우량 투자에 집중할 것을 권장합니다.
비필수 소비재, 고금리 부채, 소규모 기업 주식과 같은 위험 부문은 엄격한 수입세 체제 하에서 특히 위험에 노출될 가능성이 높습니다. 또한, 국가 안보와 산업 전략에 초점을 맞추면서 거래 습관에 지속적인 변화가 생길 수 있으므로 전략적이고 다양한 투자 포트폴리오의 중요성이 강조됩니다.
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