UBS 리서치는 목요일 보고서에서 도널드 트럼프 전 대통령이 재선되고 그의 정당이 양원을 장악할 경우 미국이 완만한 경제 및 주식 시장 개선을 경험할 수 있다고 밝혔습니다. 이 분석은 세금 감소, 규제 부담 완화, 미국 달러화 가치 하락 등 이러한 실적 개선에 기여할 수 있는 몇 가지 요소를 지적합니다.
예상되는 경제 전략과 그 효과
분석가들은 트럼프가 이끄는 정부가 특히 기업에 대한 추가 감세를 도입할 가능성이 높으며, 이는 더 높은 수익과 더 많은 투자로 이어질 수 있을 것으로 예상합니다. 또한 기업이 준수해야 하는 규칙을 줄이면 특히 광범위한 감독을 받는 산업에서 규제 준수와 관련된 비용을 낮춰 상업 활동을 촉진할 것으로 예상합니다.
분석가들은 또한 트럼프의 저평가된 달러에 대한 선호도도 중요하다고 생각합니다. UBS는 달러 가치를 낮추기 위한 국제적 합의가 이루어질 가능성은 낮지만, 미국 단독의 조치만으로도 달러 강세에 영향을 미칠 수 있다고 말합니다. 또한 수입세 등 국내 생산을 선호하는 트럼프의 무역 정책은 미국 기업의 경쟁력을 다른 국가에 비해 변화시킬 수 있습니다.
수혜를 입을 수 있는 산업과 주식 시장의 반응
특정 산업은 트럼프가 대통령이 되면 다른 산업보다 더 많은 이익을 얻을 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 금융 부문은 규제 감독 완화, 장단기 금리 차이 확대, 기업 인수합병 증가 등의 긍정적인 결과를 기대할 수 있습니다.
UBS는 2016년 대선에서 트럼프가 승리한 후 금융 부문의 주가가 크게 상승했으며, 트럼프가 다시 승리할 경우 비슷한 상승세를 보일 수 있다고 지적합니다. 소비자 선택에 기반한 산업을 제외하고 경기 사이클을 따르는 경향이 있는 산업과 좋은 가치를 나타내는 주식 및 경기 변화에 민감한 산업도 더 나은 성과를 거둘 것으로 예상됩니다.
글로벌 경제 확장 및 무역 관계
UBS는 미국 경제의 성공 여부는 세계 경제 확장 및 중국 경제의 회복 속도에도 영향을 받을 것이라고 강조합니다. 한국, 독일, 일본과 같이 제조업 의존도가 높고 대미 무역 흑자가 크며 중국과의 교역이 많은 국가는 수입세 인상의 영향을 가장 크게 받을 수 있습니다. 반면 인도와 영국은 상대적으로 타격이 적을 수 있습니다.
의회를 장악하고 있는 트럼프 정당의 예산 정책 효과는 어느 정당이 집권하든 2028년 이후 예산 적자가 국내총생산의 7%를 넘어설 수 있음을 시사합니다. 분석가들은 "트럼프 정당이 의회를 완전히 장악할 경우 예산 적자는 분열된 정부보다 GDP의 0.5%포인트 미만이 될 것으로 추정하며, 두 경우 모두 2028년 이후 적자가 7%를 넘어설 것"이라고 말했습니다.
무역 전략과 물가 상승의 위험
트럼프의 무역 전략의 핵심은 수입세를 적용하는 것입니다. 중국산 상품에 60%, 기타 국가산 상품에 10%의 세금을 부과하면 평균 수입세율이 크게 인상되어 해당 상품에 대한 수요가 감소하고 미국 수입에 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 수입세 발표에 대한 과거 시장 반응은 특히 수출에 중점을 둔 업종에서 주식 시장에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
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