Barclays는 Reserve Bank of India (RBI)가 다양한 경제적 요인의 영향을 받아 USD/INR 환율이 새로운 거래 범위를 찾도록 허용하는 것으로 보인다고 밝혔습니다.
이 은행은 USD/INR 환율이 점진적으로 약 84.40까지 도달할 수 있다고 전망하면서도, 환율이 0.5 단위 변동할 때마다 반전 위험이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
Barclays에 따르면, RBI의 이러한 입장은 원유 가격 상승, 금 가격의 사상 최고치 기록, 미 달러 강세, 그리고 지역 내 위험 회피 심리 고조 등의 요인 속에서 나온 것입니다. 이러한 요인들로 인해 10월 외국인 포트폴리오 투자자들이 인도 주식의 순매도자가 되었습니다. 최근 원유 가격이 하락했음에도 불구하고, Barclays는 다른 국제수지 문제들이 단기적으로 지속될 것으로 예상하며, 이로 인해 RBI가 USD/INR의 새로운 범위를 용인할 수 있다고 보고 있습니다.
Barclays는 또한 연말까지 외국인 투자자들이 인도 주식에 대한 과대 비중을 줄이는 추세가 계속될 것으로 예상합니다. 이러한 추세는 성장 둔화, 불확실한 국내 인플레이션 전망, 그리고 11월 미국 선거를 앞두고 신흥 시장 포지션에 대한 재평가 등으로 인한 것일 수 있습니다.
그러나 보고서는 인도의 강력한 국내 매수세와 가계 자산의 금융화로 인해 이러한 상황이 인도 주가 지수의 큰 하락을 야기하지는 않을 것이라고 언급하고 있습니다.
이 금융 기관은 RBI가 최근 USDINR이 84를 넘는 것을 허용한 이유가 9월 말 이후 인도 루피의 명목실효환율(NEER)이 급격히 상승했기 때문일 것으로 추측하고 있습니다.
Barclays의 분석에 따르면 2000년 이후 INR NEER에 상당한 변화가 있었으며, 가장 최근의 변화는 2020년에 발생했는데, 이는 RBI의 NEER 계산 조정과 일치합니다.
Barclays는 또한 International Monetary Fund (IMF)가 RBI의 환율 관리를 근거로 2022년 12월부터 2023년 10월까지 인도의 환율 체제를 "변동"에서 "안정화 체제"로 재분류했다고 언급했습니다. 그러나 RBI는 이러한 재분류에 이의를 제기하며, 자신들의 개입은 시장 무질서에 대응하기 위한 것이었다고 주장하고 있습니다.
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