유럽중앙은행(ECB)은 정치적 상황으로 인해 시장 안정성에 대한 의문이 제기되고 있는 프랑스 채권 시장에 대한 개입 필요성에 대해 확고한 입장을 견지하고 있습니다.
포르투갈 신트라에서 열린 ECB의 연례 중앙은행 포럼에서는 시장 혼란이 발생했을 때 거래보호제도(TPI)를 활용할 준비가 되어 있는지에 대한 통찰력을 제공했습니다.
ECB가 자금 조달 여건이 불안정하거나 무질서한 유로존 국가의 채권을 무제한으로 매입할 수 있는 TPI는 최근 프랑스 국채의 위험 프리미엄이 12년 만에 최고치로 급등했음에도 불구하고 아직 발동되지 않았습니다. ECB 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)은 이번 금리 인상을 단순한 '가격 재조정'으로 규정하며 현재 상황이 TPI 발동 기준을 충족하지 못한다고 말했습니다.
신트라 포럼의 중앙 은행가들은 프랑스와 독일 채권 수익률 사이에 100 베이시스 포인트의 격차가 있더라도 자동으로 개입을 촉발하지는 않을 것이라고 지적했습니다. ECB는 금리가 경제에 전이되는 것을 방해하는 상당한 수익률 인상이 필요합니다. 가브리엘 마클로프 아일랜드 중앙은행 총재는 전달 기능이 핵심 결정 요인이라고 강조했습니다.
TPI 조건의 '부당한' 측면은 해석의 여지가 있으며 정책 입안자들 사이에서 논쟁의 여지가 있습니다. 프랑스가 유럽연합의 재정 규칙, 특히 과도한 재정 적자 절차를 준수하지 않는다는 점이 자격 요건을 복잡하게 만듭니다.
그러나 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 이는 "대안적 조건"일 뿐이라고 언급했으며, 일부 총재들은 프랑스가 적자 감축에 대해 유럽위원회와 합의할 때까지 기다려야 한다고 생각합니다.
프랑스의 국채 매각이 그리스, 이탈리아, 포르투갈 등 부채가 많은 다른 국가에 영향을 미칠 경우 ECB가 더 신속하게 행동해야 할 수도 있습니다. 라가르드 총재는 금융 안정에 의존하는 물가 안정에 대한 ECB의 의무를 인정하며 이 문제에 대한 경계를 나타냈습니다.
시장 혼란이 발생할 경우 ECB는 아직 구체적인 조치를 계획하지는 않았지만 2022년 미니 예산 위기 당시 영란은행의 전략과 유사한 일시적 개입을 포함한 다양한 대응책을 고려하고 있습니다. 정책 입안자들은 고정된 규칙을 적용하는 것에 신중을 기하고 있으며, 대응에 있어 유연성을 유지하는 것을 선호합니다.
피에르 분쉬 벨기에 총재는 자동 또는 제한적인 ECB 조치를 암시하는 신호를 피하는 것이 중요하다고 강조하며 "규칙은 부당하고 무질서하지 않아야 한다는 것입니다. 판단의 기준이 될 것입니다."
프랑스 의회 선거의 2차 투표가 다가옴에 따라 ECB의 입장은 여전히 신중한 관찰 중이며, 당장 채권 매입에 참여할 계획은 없지만 상황이 악화되어 TPI 기준을 충족하면 행동 할 준비가되어 있습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.