목요일, Pivotal Research는 컴캐스트(NASDAQ:CMCSA)에 대한 전망을 조정하여 목표가를 기존 $47.00에서 $54.00로 상향 조정하고 매수 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 컴캐스트의 3분기 실적이 예상을 뛰어넘은 것, 특히 케이블 데이터 가입자 증가와 매출 지표에서 좋은 성과를 보인 것에 따른 것입니다.
회사는 3분기에 ACP 해지 영향을 제외하고 순 9,000명의 데이터 가입자 증가를 보고했는데, 이는 케이블 데이터 손실 감소세가 안정화되고 있음을 시사합니다. 이는 2021년 2분기 이후 처음으로 전년 대비 순 신규 데이터 결과가 개선된 것입니다. 또한 컴캐스트의 주거용 연결 매출은 6% 성장하여 예상했던 4%를 상회했습니다. 케이블 EBITDA는 1% 증가했고, 콘텐츠 매출은 올림픽 실적 호조로 19% 급증했으며, 콘텐츠 EBITDA는 9% 감소했지만 예상했던 15% 하락보다는 양호했습니다. 프리 캐시 플로우도 강세를 보여 $3.4 billion으로 $3.1 billion 예상을 상회했습니다.
컴캐스트의 전망을 더욱 강화하는 요인은 케이블 네트워크 사업 분사 고려입니다. 이는 업계의 구조적 과제와 통합 필요성 때문에 긍정적으로 볼 수 있습니다. 잠재적인 분사는 비용 절감과 규모 확대를 목표로 하며, 직접 소비자 접근 방식을 가능하게 할 수 있습니다.
분석가는 컴캐스트의 경쟁 우위를 강조하며, 6300만 가구에 무선/유선 통합 번들을 제공할 수 있는 능력, 타의 추종을 불허하는 다운로드 속도, 그리고 미국 가구의 10-15%로 제한될 수 있는 Fixed Wireless Access (FWA)의 영향력 감소를 언급했습니다. 이러한 요인들과 가격 인상 능력은 현재 저평가된 케이블 밸류에이션을 크게 끌어올릴 수 있습니다.
이러한 결과를 바탕으로 Pivotal Research는 예상 데이터 가입자 손실을 줄이고 케이블과 콘텐츠에 대한 재무 전망을 상향 조정했습니다. 새로운 목표가는 유통에 대해 보수적인 2025년 EBITDA 7배, 콘텐츠 사업에 대해 7.5배를 적용하고 10%의 복합기업 할인을 고려한 것입니다. 회사는 데이터 순 신규 가입자가 양수로 전환되면 유통 배수가 매우 보수적으로 볼 수 있다고 재차 강조합니다. 새로운 $54 목표가에서 컴캐스트는 2025년 EBITDA의 7.7배, EPS의 13.8배, 2025년 프리 캐시 플로우의 13.5배에 거래될 것입니다.
최근 다른 소식으로, 컴캐스트는 3분기 재무 결과에서 총 매출이 6.5% 증가한 $32.1 billion을 기록했다고 보고했으며, 이는 주로 파리 올림픽의 기여 덕분입니다. 회사는 또한 스트리밍 서비스인 Peacock의 가입자 증가로 인한 미디어 부문의 강세를 강조했습니다. 경쟁이 치열한 환경에도 불구하고, 컴캐스트는 광대역 및 무선 서비스 확장과 2025년 5월 22일 개장 예정인 Epic Universe 테마파크 개발을 포함한 전략적 이니셔티브를 제시했습니다.
회사는 2023년에 120만 이상의 새로운 가정에 서비스를 제공하고 BEAD 프로그램에 참여하는 등 광대역 경쟁력 강화 계획을 공개했습니다. 그러나 컴캐스트는 부분적으로 Affordable Connectivity Program (ACP) 종료로 인해 87,000명의 광대역 가입자 순손실을 겪었습니다. 긍정적인 면으로는 회사의 무선 매출이 20% 성장했고 120만 개 이상의 새로운 회선이 추가되었으며, 콘텐츠 및 경험 부문의 매출이 19% 증가하여 $12.6 billion에 달했습니다.
InvestingPro 인사이트
기사에서 강조된 컴캐스트의 강력한 실적은 InvestingPro의 실시간 데이터로 더욱 뒷받침됩니다. 회사의 P/E 비율 11.53은 미디어 산업의 동종 기업들에 비해 저평가되어 있을 수 있음을 시사합니다. 이는 케이블 밸류에이션이 현재 수준에서 크게 상승할 수 있다는 분석가의 견해와 일치합니다.
InvestingPro 팁에 따르면 컴캐스트가 적극적으로 자사주를 매입하고 있으며 높은 주주 수익률을 제공하고 있어 투자자들에게 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다. 회사는 또한 17년 연속 배당금을 유지하고 5년 연속 배당금을 인상했으며, 이는 주주들에게 가치를 환원하려는 노력을 보여줍니다. 이러한 지속적인 배당금 성장과 현재 2.94%의 배당 수익률은 수익 중심의 투자자들에게 컴캐스트를 매력적인 옵션으로 만들 수 있습니다.
InvestingPro는 컴캐스트에 대한 8개의 추가 팁을 제공하여 회사의 전망에 대해 더 깊이 있게 살펴보고자 하는 투자자들에게 더욱 포괄적인 인사이트를 제공한다는 점을 주목할 만합니다.
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