수요일, 바클레이스는 바켐 홀딩 AG (BANB:SW) 주식에 대한 등급을 언더웨이트에서 이퀄웨이트로 상향 조정했지만, 목표가는 기존 CHF71.00에서 CHF65.00로 하향 조정했습니다. 이번 수정은 회사의 최근 시장 성과와 업계 내 위치를 고려한 결과입니다.
펩타이드와 복잡한 유기 화합물 제조 전문 기업인 바켐 홀딩 AG의 주가는 7월 중순 이후 34% 하락했으며, 이는 같은 기간 SXDP 지수의 8% 하락보다 더 가파른 하락세를 보였습니다. 12월의 가치 평가 하락은 차세대 펩타이드 수요의 지표로 여겨진 NOVO Cagrisema 데이터에 대한 초기 실망감 때문이었습니다.
최근의 부진한 실적에도 불구하고, 바클레이스는 바켐 홀딩 AG의 현재 가치 평가가 시장 내 위치와 더 일치한다고 제안합니다. 특히 회사의 미래 생산능력에 대한 강한 수요와 높은 활용도를 고려할 때 더욱 그렇습니다. 분석가는 바켐의 성장 전망, 시장 노출도, 확장 프로젝트가 프리미엄 가치 평가를 정당화한다고 지적합니다.
이 회사의 평가는 현금흐름할인(DCF) 모델을 기반으로 하며, 이제 2025 회계연도를 기준 연도로 사용합니다. 이 조정은 동종 업계 대비 프리미엄을 반영하여 기업가치 대비 향후 12개월(EV/NTM) EBITDA의 약 24배, 기업가치 대비 향후 2년(EV/N2Y) EBITDA의 약 18배를 나타냅니다. 이 수치들은 일반 CDMO 동종 업체들보다 각각 57%와 44% 높으며, 바켐 자체의 COVID-19로 인해 부풀려진 5년 평균보다도 24% 높습니다.
업데이트된 목표가는 현재 수준에서 약 16%의 잠재적 상승 여지를 암시하며, 이로 인해 등급이 이퀄웨이트로 상향 조정되었습니다. 바클레이스는 바켐 홀딩 AG의 우수한 성장 프로필과 시장 내 입지를 인정하면서도, 동종 업체들과 비교했을 때 비싼 가치 평가를 인식하고 있습니다.
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