화요일, TD Cowen은 EPAM Systems (NYSE:EPAM)에 대한 분석 결과 회사의 목표주가를 기존 $221에서 $238로 상향 조정했습니다. 동시에 해당 주식에 대한 홀드 등급을 유지했습니다.
이번 조정은 First Derivatives 인수에 따른 것으로, 이는 EPAM의 매출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
TD Cowen의 Bryan Bergin 애널리스트는 First Derivatives 인수가 시장의 매출 기대치를 상회할 것으로 전망했습니다. 구조적인 의문점이 지속되고 있음에도 불구하고, 현재의 안정적인 추세가 지속된다는 가정 하에 EPAM Systems의 밸류에이션이 더욱 매력적으로 변하고 있다고 언급했습니다. Bergin은 또한 EPAM이 2025년 초기 전망을 제시할 때 보수적인 입장을 취할 것으로 예상하며, 이는 기대치를 더 잘 관리하기 위한 것으로 보입니다.
초기 유기적 성장 가이던스 범위는 고정 환율 기준으로 약 2-5%로 예상됩니다. TD Cowen은 이 추정치가 합리적이라고 판단하며, 중간값 기준으로 컨센서스 대비 소폭 하회하는 수준이라고 봅니다. 현재 컨센서스 추정치는 연간 2억 달러 이상의 매출을 가져올 First Derivatives 인수의 영향을 완전히 반영하지 않은 상태입니다.
이번 인수는 EPAM의 2024년 4분기 실적과 2025년 1분기 매출 가이던스에 대해 초기에 긍정적인 인상을 줄 것으로 보입니다. 그러나 Bergin은 예상되는 낮은 목표 마진과 그에 따른 현금 사용이 이자 수익 감소로 인해 주당순이익(EPS)에 미치는 영향을 상쇄할 수 있다고 강조했습니다.
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