수요일, B.Riley는 정밀 광학, 전자광학 및 전자 제조 서비스 제공업체인 Fabrinet (NYSE: FN) 주식에 대한 입장을 "중립"에서 "매도"로 조정했습니다. 또한 회사의 목표가를 194.00달러에서 178.00달러로 하향 조정했습니다.
이 결정은 엔비디아(NASDAQ: NASDAQ:NVDA)의 GPU 플랫폼 언번들링 추세가 Fabrinet의 광학 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려에 따른 것입니다.
회사의 분석에 따르면, 등급과 목표가 변경은 2026 회계연도 주당순이익 추정치에 적용된 현금 조정 주가수익비(P/E) 배수를 17배에서 16배로 낮춘 것에 기반합니다.
Fabrinet이 공급하는 광학 제품은 Amazon (NASDAQ: AMZN), 마이크로소프트 (NASDAQ: MSFT), 메타 (NASDAQ: META)와 같은 주요 기술 기업들이 구매한 엔비디아의 GPU 플랫폼에 통합된 솔루션의 일부입니다.
하이퍼스케일러로 불리는 이들 기술 대기업들은 광학 제품을 포함한 다양한 구성 요소를 포함하는 HGX H100과 같은 엔비디아의 GPU 플랫폼의 주요 고객이었습니다. 그러나 회사의 최근 조사에 따르면 Amazon이 구매 전략을 변경하여 엔비디아의 GPU만 구매하고 자체 플랫폼을 만들 계획이라고 합니다. 이러한 변화는 엔비디아의 광학 사업에 직접적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, Amazon이라는 주요 고객을 잃게 될 것으로 보입니다.
보고서는 또한 이러한 언번들링 추세가 Fabrinet의 광학 사업에 위협이 될 수 있다고 제시합니다. 마이크로소프트와 메타가 Amazon의 선례를 따르는 것은 시간 문제일 뿐이라는 것입니다. 우려되는 점은 이 회사들이 자체 GPU와 필요한 기술을 생산할 능력이 있어 내부 생산을 선택하고 Fabrinet과 같은 외부 공급업체에 대한 의존도를 줄일 수 있다는 것입니다.
최근 다른 소식으로, Fabrinet은 1분기 실적 발표에서 전년 대비 17% 증가한 8억 400만 달러의 매출을 기록하며 강력한 재무 성장을 보고했습니다. 이러한 진전은 주로 데이터컴 및 텔레컴 부문의 광통신과 전기차 충전 인프라의 자동차 판매에서 회사의 강력한 성과 덕분입니다.
Barclays와 Needham은 최근 Fabrinet에 대한 커버리지를 시작했습니다. Barclays는 Equalweight 등급과 292달러의 목표가를 부여했고, Needham은 280달러의 목표가와 함께 매수 등급을 부여했습니다. 두 회사 모두 Fabrinet의 Nvidia와의 전략적 파트너십과 1.6 테라비트 트랜시버의 예상 증가를 주요 성장 동력으로 인식했습니다.
그러나 Barclays는 회사의 프리미엄 밸류에이션에 대해 주의를 표명하며, 현재 주가가 이미 낙관적인 전망을 반영하고 있다고 제안했습니다.
Fabrinet의 2025 회계연도 2분기 매출 전망은 8억 달러에서 8억 2천만 달러 사이로, Nvidia의 Blackwell 프로젝트 지연에도 불구하고 회사의 긍정적인 전망을 보여줍니다. 마지막으로, Fabrinet은 10번 건물의 지속적인 건설을 통해 회사의 미래 성장에 대한 약속을 보여주며 사업 영역을 확장하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
B.Riley가 Fabrinet을 "매도" 등급으로 하향 조정했지만, 추가적인 재무 지표와 인사이트를 고려하는 것이 중요합니다. InvestingPro 데이터에 따르면, Fabrinet의 시가총액은 90억 2천만 달러이며, P/E 비율은 29.07입니다. 회사는 2025년 1분기 기준으로 분기별 매출이 17.32% 증가하는 강력한 매출 성장을 보여주었습니다.
InvestingPro 팁은 Fabrinet이 대차대조표상 부채보다 더 많은 현금을 보유하고 있어 잠재적인 시장 도전에 직면할 때 재정적 유연성을 제공할 수 있다고 강조합니다. 또한, 5명의 애널리스트가 다가오는 기간에 대한 실적 전망을 상향 조정했는데, 이는 B.Riley가 제기한 우려에도 불구하고 일부 긍정적인 분위기를 시사합니다.
그러나 Fabrinet의 총이익률이 낮다는 점은 주목할 만합니다. 이는 광학 사업에 대한 잠재적 영향에 대한 우려와 일치합니다. 2025년 1분기 기준 지난 12개월 동안의 총이익률은 12.35%입니다.
더 포괄적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 Fabrinet에 대한 11개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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