시가총액 8억 7,100만 달러의 지상 주거용 수영장을 설계 및 제조하는 선도적인 기업인 Latham Group Inc.(NASDAQ:SWIM)는 수년간의 침체 이후 수영장 업계에서 잠재적인 반등에 대비하여 포지셔닝하고 있습니다. 북미, 호주, 뉴질랜드에서 가장 큰 유리섬유 수영장 제조업체인 Latham은 변화하는 시장 트렌드와 예상되는 수영장 판매 회복의 혜택을 누릴 수 있습니다. InvestingPro 데이터에 따르면 이 회사의 주식은 놀라운 모멘텀을 보이며 연초 이후 186%의 수익률을 기록했습니다.
회사 개요
Latham Group은 유리섬유 및 비닐 소재의 주거용 지상 수영장, 라이너 및 커버를 전문으로 하는 기업입니다. 유리섬유 수영장 분야에서 50%의 압도적인 시장 점유율을 차지하고 있는 이 회사는 이러한 유형의 수영장 건설에 대한 선호도가 높아짐에 따라 이를 활용할 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 유리섬유 수영장은 현재 업계에서 22%를 차지하고 있지만, 분석가들은 기존 콘크리트 수영장에 비해 비용이 저렴하고 노동력이 적게 들기 때문에 이 부문의 시장 점유율이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
재무 성과
어려운 시장 상황에도 불구하고 Latham Group은 지난 12개월 동안 30%의 매출 총이익률을 유지하고 6550만 달러의 EBITDA를 창출하는 등 재무 성과에서 회복력을 보여줬습니다. 이 회사는 비용 절감 이니셔티브를 성공적으로 실행하고 원자재 디플레이션의 혜택을 받아 광범위한 풀 시장이 역풍을 맞고 있는 상황에서도 마진을 지탱해 왔습니다. InvestingPro 분석에 따르면 유동비율 2.44로 강력한 유동성을 유지하고 있으며, 이는 탄탄한 재무 건전성을 나타냅니다.
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애널리스트들은 래덤 그룹의 재무 성과를 다음과 같이 예상합니다:
- FY24 수익: 5억 5,000만 달러
- FY25 수익: 5억 3,000만 달러
- FY26 매출: 5억 5,500만 달러
조정 EBITDA 추정치:
- FY24: 7,960만 달러
- FY25: 9,040만 달러
- FY26: 1억7천만 달러
이러한 예상치는 특히 2025 회계연도 이후부터 점진적인 회복과 성장세로 돌아설 것을 시사합니다.
시장 지위 및 경쟁 환경
유리섬유 수영장 부문에서 Latham Group의 강력한 입지는 상당한 경쟁 우위를 제공합니다. 수영장 산업이 발전함에 따라 유리섬유 수영장은 비용 효율성과 간편한 설치 과정으로 인해 인기를 얻고 있습니다. 이러한 추세는 Latham의 강점으로 직접 작용하여 전체 수영장 시장에서 더 많은 점유율을 차지할 수 있는 잠재력을 제공합니다.
제조 효율성을 개선하고 마케팅 전략을 강화하는 데 주력하여 시장 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다. 풀의 가치 제안을 강조함으로써 더 많은 고객을 유치하고 경쟁사와 차별화하고자 하는 것이 Latham의 목표입니다.
성장 전략
Latham Group의 성장 전략은 몇 가지 주요 이니셔티브를 중심으로 이루어집니다:
1. 시장 내 유리섬유 수영장 보급률 증가
2. 마진 개선을 위한 제조 효율성 향상
3. 유리 섬유 수영장의 이점을 강조하기위한 마케팅 노력 강화
4. 시장 입지 및 역량 확대를 위한 전략적 인수
이러한 이니셔티브는 수영장 산업이 현재의 침체에서 회복됨에 따라 회사가 성장할 수 있는 기반을 마련하기 위해 고안되었습니다.
업계 전망
수영장 업계는 최근 몇 년 동안 상당한 어려움에 직면해 왔으며, 수영장 시작 건수는 2021년 수준보다 50% 가까이 감소했습니다. 하지만 분석가들은 몇 가지 요인에 힘입어 향후 몇 년 내에 회복될 것으로 예상하고 있습니다:
1. 주택 개보수 프로젝트에 활기를 불어넣을 수 있는 금리 인하 예상
2. 주택 소유자를 위한 융자 가용성 증가
3. 주택 자산 증가로 인한 수요 증가
4. 유리 섬유 수영장에 대한 소비자 선호도의 변화
2024 회계연도에는 신규 수영장 설치가 약 15% 감소할 것으로 예상되는 등 단기적으로 업계 전망은 여전히 조심스럽지만, 분석가들은 2025 회계연도에는 다시 성장세로 돌아설 것으로 예상하고 있습니다.
베어 케이스
고금리 기조가 장기화되면 Latham의 성장에 어떤 영향을 미칠까요?
고금리가 지속되면 Latham Group의 성장 전망에 중대한 도전이 될 수 있습니다. 높은 차입 비용은 주택 소유주들이 수영장 설치와 같은 대규모 주택 개선 프로젝트에 투자하는 것을 꺼리게 할 수 있습니다. 이는 신규 수영장 수요의 지속적인 약세로 이어져 현재의 업계 침체가 장기화되고 Latham의 예상 회복이 지연될 수 있습니다.
또한 고금리가 지속되면 회사의 자금 조달 비용에 영향을 미치고 성장 이니셔티브에 투자하거나 전략적 인수를 추진할 수 있는 능력이 제한될 수 있습니다. 이 시나리오는 시장 점유율을 확대하고 운영 효율성을 개선하려는 Latham의 노력을 둔화시킬 수 있습니다.
현재 수영장 업계의 소프트 수요로 인해 회사가 직면한 리스크는 무엇인가요?
수영장 업계 수요의 지속적인 약세는 Latham 그룹에 몇 가지 리스크를 안겨주고 있습니다. 수영장 가동률이 정점 수준에서 크게 하락하면서 매출과 수익성에 압박을 받을 수 있습니다. 수요 약세가 장기화되면 재고 과잉으로 이어져 가격 압박과 마진 침식이 발생할 수 있습니다.
또한 경기 침체가 장기화되면 비용 구조를 더욱 줄여야 할 수 있으며, 이는 결국 시장이 회복될 때 빠르게 운영을 재개하는 데 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예상했던 억눌린 수요가 예상만큼 강하게 실현되지 않아 예상보다 더딘 회복으로 이어질 위험도 있습니다.
불 케이스
풀 판매의 예상 회복으로 Latham은 어떤 혜택을 누릴 수 있을까요?
Latham Group은 업계 회복을 활용할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 유리섬유 수영장 시장의 선두주자인 이 회사는 수영장 판매 증가로 인해 불균형적인 이익을 얻을 수 있습니다. 예상되는 금리 인하와 자금 조달의 용이성 증가는 억눌려 있던 수요를 끌어올려 새로운 수영장 설치가 급증할 수 있습니다.
또한 경기 침체기에 비용 구조를 최적화하여 매출 성장이 회복되면 강력한 운영 레버리지를 확보할 수 있는 발판을 마련했습니다. 이는 판매량 증가에 따라 상당한 마진 확대와 수익성 개선으로 이어질 수 있습니다. 또한 제조 효율성과 마케팅 이니셔티브에 전략적으로 집중함으로써 경기 회복기에 시장 점유율을 확보할 수 있는 역량을 강화할 수 있을 것입니다.
유리섬유 풀 부문은 Latham의 미래 성장에 어떤 잠재력을 가지고 있나요?
유리섬유 수영장 부문은 Latham 그룹에게 상당한 성장 기회를 제공합니다. 현재 업계에서 유리섬유 풀이 차지하는 비중은 22%에 불과하기 때문에 시장 점유율을 확대할 수 있는 여지가 상당합니다. 유리섬유 수영장은 기존 콘크리트 수영장에 비해 비용 절감, 빠른 설치, 유지보수 필요성 감소 등 여러 가지 이점을 제공합니다.
이러한 장점에 대한 소비자 및 수영장 건설업체의 인식이 높아지면서 유리섬유 수영장 시장에서 50%의 압도적인 점유율을 차지하고 있는 Latham은 이러한 변화의 주요 수혜업체로 자리매김하고 있습니다. 타겟 마케팅 및 교육 이니셔티브를 통해 유리섬유 보급률 향상에 주력하고 있는 이 회사는 이러한 추세를 가속화하여 초기 업계 회복 이후에도 장기적인 성장을 지속할 수 있을 것으로 예상됩니다.
SWOT 분석
강점:
- 시장 점유율 50%의 유리섬유 풀 시장 리더
- 운영 레버리지 향상을 위한 최적화된 비용 구조
- 풀, 라이너, 커버 등 다양한 제품 포트폴리오 보유
- 북미, 호주, 뉴질랜드에서 강력한 입지 확보
약점
- 주택 시장 및 소비자 재량 지출에 대한 의존도
- 수영장 산업의 주기적 특성에 대한 취약성
- 업계 침체기 마진 압박 가능성
기회:
- 기존 콘크리트 풀보다 유리섬유 풀의 채택이 증가하고 있습니다.
- 주택 자산 증가로 인한 펜트업 수요
- 시장 입지 확대를 위한 전략적 인수 가능성
- 수영장 설계 및 기술의 혁신
위협 요인
- 주택 개선에 대한 소비자 지출에 영향을 미치는 고금리 장기화
- 수영장 산업 수요의 연성화 확대
- 유리섬유 수영장 시장의 잠재적 신규 진입자
- 재량적 지출에 영향을 미치는 경기 침체
애널리스트 목표
- 크레이그-할럼: $10 (매수) - 2024년 12월 9일
- 바클레이즈: $6 (동일 비중) - 2024년 11월 21일
- 바클레이즈: $6 (동일 비중) - 2024년 11월 6일
- 바클레이즈: $6(동일 비중) - 2024년 8월 12일
는 유리섬유 수영장 부문의 단기적인 업계 과제와 장기적인 성장 잠재력 사이의 균형을 맞추는 복잡한 투자 사례를 제시합니다. 수영장 산업이 침체기를 헤쳐나가는 동안 Latham의 전략적 이니셔티브와 시장 리더십은 예상되는 회복이 시작될 때 잠재적으로 더 강하게 부상 할 수있는 위치에 있습니다. 투자자는 주택 개량 부문에 영향을 미치는 광범위한 경제 요인을 배경으로 회사의 성장 전략을 실행할 수있는 능력을 신중하게 고려해야합니다.
이 분석은 2024년 12월 15일까지의 정보를 기반으로 합니다.
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