남아공의 재정 상황은 부채 문제 증가로 인해 피치, 무디스, S&P의 신용 강등 가능성과 함께 도전에 직면하고 있습니다. 총부채는 2025/26년 GDP의 77.7%로 정점을 찍을 것으로 예상되며, 이는 정부 재정의 지속 가능성에 심각한 위협이 될 것입니다. 이는 2023/24 회계연도에 -568억 루피의 세수 감소로 인해 예산 적자가 GDP의 -4.9%로 확대된 데 따른 것입니다.
향후 몇 년간은 각각 GDP 대비 -4.6%, -4.2%, -3.6%의 적자를 기록할 것으로 예상됩니다. 총부채는 2031/32년까지 GDP의 70%를 상회할 것으로 예상됩니다. 강력한 개인 소득세 징수에도 불구하고 법인세는 저조한 실적을 보이고 있으며 이러한 추세는 2026/27년까지 지속될 것으로 예상됩니다.
남아공 정부가 재생 에너지 인프라를 늘리고, 공무원 보수를 인상하고, 사회재난구호기금을 확대하기로 결정하면서 2024/25년과 2025/26년 세수 전망치가 1520억 랜드 감소했습니다. 반면, 지출은 850억 루피만 삭감되어 예산 부담이 더욱 가중되고 있습니다.
부가가치세 환급금 증가, 채권 수익률 상승, 랜드화 가치 하락과 같은 외부 요인도 재정 부담을 가중시키고 있습니다. 랜드화의 강세는 미국 연방준비제도의 결정에 영향을 받습니다. 또한 GDP 대비 세금 비율의 감소와 누진세율 인상과 같은 요인도 세금 조치에 영향을 미치고 있습니다.
Investec의 수석 이코노미스트에 따르면 이러한 재정 전망은 중기 예산 정책 성명서(MTBPS)의 일부를 구성하며, 시장의 다양한 반응을 촉발하고 랜드화 강세에 영향을 미칩니다.
이러한 전망과는 대조적으로, 23-24 회계연도 재정적자는 GDP의 5.5%, 총부채는 2025-26 회계연도까지 GDP의 77%에 달할 것으로 예측했습니다. 재정 적자 감소를 감안할 때 국내 부채 발행은 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 5% 미만의 재정적자 가능성에 대해서는 회의적인 입장을 표명하며 2024년 2월 예산안에서 자금 조달 지표가 조정될 것으로 예상했습니다.
바클레이즈는 재정 건전성을 위해 임금 및 사회 복지 혜택 삭감의 중요성을 강조했습니다. 외환 측면에서 바클레이즈는 남아공 랜드화가 미국 달러 대비 높은 베타, 남아공의 역사적으로 낮은 정책금리 차이로 인해 캐리가 낮다는 점을 고려할 때 고평가되어 있고 글로벌 리스크에 노출되어 있다고 보고 있습니다.
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