터키가 중국과 한국에서 수입되는 특정 철강 제품에 대한 반덤핑 조사를 시작했습니다. 2023년 7월부터 2024년 6월까지의 기간을 조사하는 이번 inquiry는 냉연코일(CRC), 아연도금강, 선도장 강판 코일에 초점을 맞추고 있습니다.
터키 당국은 이 기간 동안 임시 조치를 시행할 수 있으며, 최종 조치를 소급 적용할 가능성도 있습니다.
모건 스탠리에 따르면, 이번 조사는 철강 무역 흐름의 '지역화' 추세의 일환입니다.
이 회사는 한국과 중국이 터키의 주요 철강 수출국이며, 2024년 1월부터 10월까지 터키의 총 CRC 수입 중 한국이 약 33%, 중국이 약 31%를 차지했다고 관찰했습니다.
마찬가지로 같은 기간 동안 터키의 총 아연도금강 수입 중 한국과 중국이 각각 약 36%와 25%를 차지했습니다.
이번 새로운 조사는 최근 터키가 중국, 러시아, 인도, 일본에서 수입되는 열연코일을 대상으로 한 다른 조치들을 보완합니다.
모건 스탠리는 이러한 조치들이 시행될 경우 국내 산업을 강화할 수 있으며, 특히 터키의 주요 철강 생산업체인 Erdemir에게 이익이 될 수 있다고 언급합니다. Erdemir의 출하량의 약 90%를 차지하는 평판 강재 제품(약 20%가 CRC 포함)은 회사의 가격 결정력을 향상시킬 수 있습니다.
Erdemir에 대한 이러한 잠재적 이익에도 불구하고, 시장 컨센서스는 이미 2025년 회사의 EBITDA의 상당한 회복을 반영하고 있습니다. 모건 스탠리는 Erdemir의 2025년 조정 EBITDA를 $0.96 billion으로 예측하고 있으며, 이는 Visible Alpha 컨센서스의 $1.15 billion과 비교됩니다. 2024년에 대해서는 약 $0.7 billion으로 추정하고 있습니다.
이 회사는 Erdemir 주식에 대해 Underweight 등급을 유지하며, 이러한 조치들의 시장 영향에 대한 증거가 필요하다고 강조합니다.
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