Macquarie 전략가들은 월요일, 독일과 같은 핵심 경제국의 취약한 경제 지표와 구조적 문제로 인해 2024년 하반기 유럽의 경기침체 위험이 증가하고 있다고 밝혔습니다.
속보 구매관리자지수(PMI)에 따르면 서비스 및 제조업 부문 모두 압박을 받으며 경제 침체가 심화되고 있습니다. 예를 들어, 독일의 서비스업 PMI는 8월 51.6에서 9월 50.6으로 하락했고, 유로존 종합 PMI는 50 이하로 떨어져 경제 위축을 시사했습니다.
Macquarie는 이러한 취약한 지표들이 유럽이 더 큰 구조적 장애물과 씨름하고 있는 시기에 나타났다고 지적합니다.
보고서는 "글로벌 경기 사이클에서 일어나고 있는 일에 성장을 저해하는 구조적 장애물이 계속 겹치면서 핵심 유럽 지역에서 경기 침체나 매우 느린 성장의 위험이 높아지고 있다"고 말합니다.
미국은 지속적인 완화 사이클 덕분에 더 나은 성과를 보이고 있지만, 유럽의 약점은 그 전망에 큰 부담을 주고 있습니다.
유럽 최대 경제국인 독일은 특히 취약합니다. Macquarie에 따르면, 독일은 "1990년대 이후 '비즈니스 모델'의 붕괴로 계속 고통받고 있다"고 합니다. 이 모델은 러시아의 저렴한 에너지와 중국의 강력한 수출 시장에 크게 의존했습니다.
이러한 기반이 무너졌고, 독일은 적응이 더딥니다. 전기차(EV) 생산에 대한 투자 부족으로 미국과 중국 같은 국제 경쟁자들에 뒤처지고 있어 산업 생산이 더욱 감소하고 있습니다.
게다가 독일의 정치적 양극화가 심화되고 있습니다. 최근 Brandenburg 지역 선거에서 극우 정당 Alternative for Germany (AfD)가 강세를 보인 것은 유권자들이 정치적 극단으로 이동하고 있음을 보여줍니다. Macquarie는 이로 인해 정치적, 경제적 불안정의 악순환이 발생할 수 있다고 경고합니다.
회사는 "유권자들이 이미 정치적 극단으로 이동하고 있다면, 다음 글로벌 경기 침체 때 정치적 양극화가 어떻게 될지 상상해 보라"고 말합니다.
이러한 위험 속에서 Macquarie는 European Central Bank의 정책 대응이 불확실한 가운데 트레이더들이 점점 더 유로화를 할인할 수 있다고 경고합니다.
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