Evercore ISI 애널리스트들은 월요일 전설적인 투자자 Warren Buffett가 지분을 보유한 화장품 체인점 운영업체 Ulta Beauty (ULTA)의 주식 목표가를 하향 조정했습니다.
이 투자은행은 ULTA 주식의 목표가를 500달러에서 430달러로 낮췄습니다. 이는 카테고리 성장 둔화, 경쟁 심화, 제품 혁신 부족 등 소매업체에 대한 단기적 압박 우려 때문입니다.
Evercore 애널리스트들은 ULTA 주식에 대해 "Outperform" 등급을 유지했지만, 향후 분기에 계속될 것으로 예상되는 도전 과제로 인해 Top 5 Outperformers 리스트에서 Ulta를 제외했다고 밝혔습니다.
목표가 하향 조정의 주요 요인으로는 동일 매장 매출(SSS) 성장 둔화와 주요 뷰티 카테고리에서의 시장 점유율 하락이 있습니다. Evercore는 2024년 2분기 SSS 추정치를 +1.5%에서 +0.5%로 하향 조정했으며, 하반기에도 추가 하향 조정이 예상됩니다.
애널리스트들은 "ULTA 주식이 매력적인 미국 뷰티 산업에서 견실한 운영자이자 카테고리 리더로서 장기적 가치가 있다고 보지만, 산업 트렌드 둔화, 새로운 경쟁, 제품 혁신 부족 등에 대응하면서 2024년 하반기 SSS 전망을 낮춰야 할 다각적인 이유가 있다고 본다"고 말했습니다.
Ulta의 시장 점유율은 특히 뷰티 부문에서 영향력을 확대한 Sephora와 Amazon (AMZN (NASDAQ:AMZN)) 같은 경쟁사들에 비해 눈에 띄게 하락했습니다. 보고서는 Sephora가 메이크업과 향수 카테고리에서 상당한 성과를 거둔 반면, Amazon은 스킨케어와 헤어케어 부문에서 진전을 이뤘다고 강조했습니다.
애널리스트들은 또한 Ulta의 마진 감소를 예상하며, 2024 회계연도 EBIT 마진 전망치를 13.8%에서 13.3%로, 2025 회계연도는 13.9%에서 13.0%로 하향 조정했습니다.
그들은 Ulta가 뷰티 브랜드들에게 더 유리한 조건을 제공하고 경쟁력을 유지하기 위해 프로모션 예산을 늘려야 할 필요성 때문에 장기 EBIT 마진 목표를 현재 13-14% 범위의 하단으로 수정해야 할 수 있다고 예측합니다.
전술적 측면에서 애널리스트들은 Ulta가 2분기 실적 발표 때 2024 회계연도 마진 전망을 낮추는 것이 10월 애널리스트 데이에서 업데이트될 3개년 목표의 기준 연도를 낮춰야 할 위험을 완화하는 데 도움이 될 것이라고 보고 있습니다.
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