금요일, 맥쿼리는 삼성엔지니어링(028050:KS) 주식에 대한 투자의견을 기존의 '아웃퍼폼'에서 '중립'으로 하향 조정하고, 목표주가를 31,000원에서 21,000원으로 대폭 낮췄습니다. 이번 조정은 회사의 장기 자기자본이익률(ROE)과 영업 실적 전망을 재평가한 결과입니다.
맥쿼리 애널리스트는 장기 ROE 전망을 기존 16%에서 12%로 하향 조정했습니다. 이는 주문 수주 정체, 프로젝트 완료 시 비용 회수의 비정기성, 그리고 엔지니어링 역량 확대로 인한 고정비용 증가 등 여러 요인의 복합적인 결과입니다. 이러한 요소들로 인해 다음 회계연도의 연간 영업이익이 약 6,550억원에 그칠 것으로 예상되며, 이는 시장 컨센서스보다 약 26% 낮은 수준입니다.
2024년 3분기 실적이 예상을 상회하여 2024년 주당순이익(EPS) 전망이 19% 상향 조정되었음에도 불구하고, 애널리스트는 이후 몇 년간의 하락세를 전망했습니다. 2025년과 2026년 EPS 전망은 각각 22%와 25% 하향 조정되었습니다. 이러한 전망 하향은 삼성 그룹 내 프로젝트의 매출 인식 속도 둔화와 비용 상승에 기인합니다.
새로운 목표주가는 이러한 수정된 실적 전망을 반영하고 있으며, 애널리스트는 삼성엔지니어링이 수익성 유지와 비용 관리에 직면한 과제를 지적했습니다. 이러한 요인들은 향후 몇 년간 회사의 재무 성과에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
맥쿼리의 삼성엔지니어링에 대한 수정된 입장은 하향 조정된 실적 전망과 목표주가에 반영된 바와 같이 회사의 단기 재무 전망에 대한 주의를 나타냅니다.
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