수요일, UBS는 Swedbank 주식에 대한 목표가를 기존 246크로나에서 249크로나로 상향 조정하며 매수 의견을 유지했습니다. 이번 조정은 은행의 최근 분기 재무 보고서에 따른 것으로, 특히 순이자이익(NII)에서 강력한 실적을 보였습니다.
SWEDA:SS와 OTC: SWDBY에 상장된 Swedbank는 3분기에 강력한 실적을 보여주었으며, 순이자이익, 비용 관리, 지속적으로 낮은 대출 손실 등에서 예상을 뛰어넘는 성과를 보였습니다. 이러한 긍정적인 결과로 UBS는 2024년부터 2026년까지의 주당순이익(EPS) 추정치를 약 1-5% 상향 조정했습니다.
UBS 애널리스트는 이번 분기의 NII가 인상적이었지만, 이 증가분 중 일부만이 장기적으로 지속 가능할 것이라고 인정했습니다. 그럼에도 불구하고 기본 NII 전망은 약 2% 상향 조정되었습니다. 하지만 이는 2025년 예상되는 금리 인하로 인해 부분적으로 상쇄됩니다. 더 높은 트레이딩 이익과 낮은 대출 손실의 복합적인 효과로 2025년 EPS 추정치는 약 1%, 2026년은 약 2% 상승했습니다.
이러한 수정된 추정치들이 Swedbank 주식에 대한 249크로나의 더 높은 부분합계(SOTP) 기반 목표가에 기여했습니다. UBS 애널리스트는 또한 향후 수익에 대한 잠재적 도전에도 불구하고 Swedbank 주식이 상대적으로나 절대적으로 매력적인 가치를 지니고 있다고 언급했습니다. 이 은행은 자금세탁방지(AML) 합의 이후 배당 증가 가능성으로도 선호되지만, 그 시기는 아직 불확실합니다.
다른 최근 소식으로, Swedbank AB는 BofA Securities로부터 주식 등급이 언더퍼폼에서 중립으로 상향 조정되었습니다. 이는 2024년 하반기에 예상되는 미국 벌금 해결이 은행의 주가에 긍정적인 영향을 미치고 자본 분배를 증가시킬 수 있다는 예상에 따른 것입니다. 그러나 이 상향 조정은 Swedbank의 근본적인 전망 변화보다는 기회주의적 관점에서 이루어졌습니다.
그럼에도 불구하고 은행은 기본적인 면에서 도전에 직면해 있습니다. 2023-2025년 동안 동종 업계 중 가장 약한 순이자이익 성장률이 예상되며, 7% 감소가 추정됩니다. 이는 Swedbank가 발트 3국과 스웨덴의 경쟁이 치열한 모기지 및 저축 부문에 상당한 노출이 있고, 금리 헤지가 부족하기 때문입니다.
Swedbank에 대한 추가 우려 사항으로는 예상되는 운영 비용 증가로 인해 2024년에 8%, 2025년에 11%의 부정적인 영업 레버리지가 예상된다는 점입니다. 다른 위험으로는 스웨덴과 발트 3국 모두에서 은행 부과금이 증가하고 연장될 가능성이 있습니다. 이러한 도전에도 불구하고, 미국 규제 벌금에 대한 단기적 명확성은 Swedbank의 주가에 긍정적인 요인으로 보입니다.
InvestingPro 인사이트
UBS의 Swedbank에 대한 긍정적인 전망을 보완하기 위해, InvestingPro 데이터는 몇 가지 흥미로운 인사이트를 제공합니다. 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안의 P/E 비율 7.1과 조정 P/E 비율 6.76은 Swedbank가 상대적으로 낮은 수익 배수로 거래되고 있음을 시사합니다. 이는 InvestingPro 팁 중 하나인 "단기 수익 성장에 비해 낮은 P/E 비율로 거래되고 있음"과 일치합니다.
또한, Swedbank의 배당 수익률은 5.99%로 인상적이며, 이는 "주주들에게 상당한 배당금을 지급한다"는 또 다른 InvestingPro 팁을 뒷받침합니다. 이 높은 수익률과 지난 12개월 동안 55.6%의 상당한 배당 성장은 소득 중심 투자자들에게 특히 매력적일 수 있습니다.
은행의 재무 건전성은 견고해 보이며, 지난 12개월 동안 16.31%의 매출 성장과 60.44%의 영업이익률을 기록했습니다. 이러한 수치들은 Swedbank의 성과와 미래 전망에 대한 UBS의 긍정적인 입장을 뒷받침합니다.
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