BofA Securities는 금요일 불임 치료 혜택 관리 서비스 제공업체인 Progyny (NASDAQ:PGNY)에 대한 전망을 수정했습니다. 애널리스트는 주식에 대한 매수 등급을 유지하면서 목표가를 $30에서 $22로 낮췄습니다. 이는 Progyny의 최대 고객이 2025년 1월 1일부로 계약을 종료한다고 최근 발표한 것에 따른 조정입니다.
이 중요한 계약의 종료로 2025년 예상 회원 수가 감소했습니다. 애널리스트는 2025년 회원 추정치를 755만 명에서 666만 명으로 줄였는데, 이는 고객 이탈로 인해 약 67만 명의 회원이 감소한 것을 반영합니다. 현재 판매 시즌에 약 82만 명의 신규 회원이 추가되었음에도 불구하고 순 영향은 상당합니다.
이 고객의 손실로 인해 2025년 회사의 매출 성장에 약 11%p의 역풍이 예상되며, 이는 이용률 변화의 영향을 제외한 수치입니다. 신규 회원들이 일반적으로 서비스 이용을 늘리는 데 시간이 걸리기 때문에 이용률도 부정적인 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 2025년 1분기에 가장 낮은 매출을 기록할 것으로 예상되며, 신규 회원들의 이용 증가로 인해 연말로 갈수록 성장이 개선될 것으로 예상됩니다.
고객 손실 외에도 2025년 약국 혜택 매출 추정치가 약간 하향 조정되었습니다. 수정된 모델은 이제 2025년 전년 대비 매출 성장률을 약 1%로 예상하며, 이는 이전에 예상했던 10% 후반대 성장에서 크게 감소한 수치입니다.
애널리스트는 이번 고객 손실로 인해 경쟁 환경에 대한 의문이 제기되고 이용률 추세에 대한 기존 우려가 더해졌다고 언급합니다. 상황을 계속 평가 중이지만, 애널리스트는 불임 시장의 장기적 성장 잠재력과 그 안에서 Progyny의 선도적 위치에 대해 여전히 긍정적입니다. 새로운 목표가 $22는 2025년 EV/EBITDA 배수 10배를 반영하며, 이는 고객 유지 및 경쟁 환경의 잠재적 변화와 관련된 불확실성을 고려해 이전의 11.5배에서 하향 조정된 것입니다.
다른 최근 소식으로, 불임 치료 혜택 관리 회사인 Progyny는 2024년 2분기 매출이 전년 대비 9% 증가한 3억 410만 달러로 사상 최고치를 기록했다고 발표했습니다. 그러나 회사는 여러 도전에 직면해 있습니다. Jefferies는 Progyny의 목표가를 $24로 하향 조정하면서도 매수 등급을 유지했습니다. 마찬가지로 JP모건도 회사의 목표가를 낮추면서 비중확대 등급을 유지했습니다. 이는 Progyny가 2023년 매출의 약 13%를 차지하는 주요 고객의 이탈을 공개한 것에 대한 반응이었습니다.
또한, BTIG와 JMP Securities는 각각 회사 주식에 대해 중립 및 시장 수익률 등급을 유지했으며, 성장과 경쟁에 대한 우려를 언급했습니다. KeyBanc Capital Markets도 Progyny에 대해 섹터 중립 등급을 유지하며 회사의 야심찬 중기 재무 목표에 대한 우려를 표명했습니다.
더불어 Progyny는 2025년 1월 1일부로 매출의 약 12~13%를 차지하는 중요한 고객과의 계약이 종료된다고 공개했습니다. 그럼에도 불구하고 회사는 2025년 전체 회원 수가 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 성장 전략의 일환으로 Progyny는 2025년에 새로운 제품을 출시할 계획이라고 발표했습니다. 이상이 Progyny의 최근 주요 동향입니다.
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