목요일, BofA Securities는 인도에서 도미노 피자를 운영하는 주빌란트 푸드웍스 Ltd (JUBI:IN)에 대한 입장을 조정하여 주식 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정했습니다. 또한 목표가를 INR660.00에서 INR725.00로 상향 조정했습니다. BofA Securities에 따르면, 주빌란트 푸드웍스의 주가가 지난 6-9개월 동안 강세를 보인 후 추가 상승 여력이 제한적이라고 판단했습니다.
주빌란트 푸드웍스는 FY25E 연초부터 특히 3분기에 강력한 회복세를 보였으며, 피자 부문과 더 넓은 퀵서비스 레스토랑(QSR) 산업 내에서 시장 점유율을 확대했습니다. BofA Securities는 회사의 장기 전망과 브랜드 기본기 강화를 위한 경영진의 노력을 인정합니다. 그러나 현재 밸류에이션이 충분하다고 보며, 이는 현 시점에서 위험-보상 시나리오가 균형을 이루고 있음을 나타냅니다.
수정된 목표가는 중기 할인 현금 흐름(DCF) 가정의 소폭 조정을 반영하고 밸류에이션 기간을 FY27E까지 연장한 것입니다. BofA Securities는 주빌란트 푸드웍스의 최근 거래 업데이트를 고려했으며, 이는 전체 수익에 약간의 변화만 있음을 나타냅니다(플러스 마이너스 2-5% 범위 내).
매출 성장은 상승 궤도에 있지만, 회사의 영업 마진은 성장 회복과 도미노 및 새로운 브랜드의 구조적 개선을 위한 다양한 투자로 인해 영향을 받고 있습니다.
매장과 물류센터 확장으로 인해 감가상각비와 이자를 포함한 자본 비용은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. BofA Securities의 이러한 재무 전망은 주빌란트 푸드웍스가 경쟁이 치열한 인도 QSR 시장에서 지속적인 성장을 위해 자리매김하고 있는 시기에 나왔습니다.
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