스페이스X 몸값 고공행진…이제 관건은 투자 타이밍

한편, IPO 시장의 활황으로 미국 증시의 신규 주식 공급은 다시 증가세로 돌아섰고, FIFA는 지나치게 비싼 티켓 가격 논란 속에서 또 다른 ‘챔피언’이 됐다.

스페이스X, 사실상 하나의 항공우주 지수 규모

약 1조7,700억 달러의 기업가치를 기록한 스페이스X는 이제 주요 항공우주 및 방산 기업들의 시가총액을 합친 규모와 맞먹는 수준에 도달했다. 해당 업종의 전체 기업가치는 약 1조7,000억 달러로, 에어버스, 보잉 (NYSE:BA), Rtx Corp (NYSE:RTX), GE Aerospace (NYSE:GE), 록히드 마틴 (NYSE:LMT) 등이 포함된다.

연간 5,000억 달러 이상의 매출을 창출하는 대형 기업들로 구성된 항공우주 산업 지수와 비교하면, 스페이스X의 기업가치는 전혀 다른 투자 논리에 기반하고 있다. 스페이스X의 가치는 현재 매출 규모보다 미래 성장에 대한 기대와 장기적인 잠재력에 더 높은 가치를 부여하는 투자자들의 평가가 반영된 결과다.

출처: Markets & Mayhem

이 차트가 말해주는 것: 스페이스X IPO에 서두르면 안 되는 이유

지난 15년간 가장 큰 기대를 모았던 IPO 종목 5곳은 상장 이후 모두 큰 폭의 주가 하락을 경험했다.

• 우버(NYSE:UBER)는 공모가 대비 70% 하락했다. 
• 메타 플랫폼스(NASDAQ:META)는 고점 대비 77% 떨어졌다
• 로빈후드(NASDAQ:HOOD)는 92% 하락했다.
• 코인베이스(NASDAQ:COIN)는 93% 하락했다.
• 리비안(Rivian, 나스닥:RIVN)은 95%나 폭락했다.
  
  

출처: @moninvestor

과거 대형 IPO들은 어떤 성과를 냈다?

역대 최대 규모의 IPO가 될 가능성이 있는 스페이스X를 향한 투자자들의 관심이 전례 없는 수준으로 치솟고 있는 가운데, 한 가지 중요한 교훈을 기억할 필요가 있다. 훌륭한 기업이라고 해서 어떤 가격에서도 훌륭한 투자가 되는 것은 아니다.

역사적으로 대형 IPO들의 중간값 기준으로 볼 때, 상장 후 첫 1년 동안 주가는 평균 31% 하락했으며, 상장 이후 과정에서는 한때 최대 53%의 낙폭(드로다운)을 경험했다.

출처: Charlie Bilello

주식 시장 수익률 일반적으로 발행 급증 전후 강세 보여

출처: Zerohedge, DB

IPO 붐, 미국 증시의 순공급을 20여 년만에 플러스 영역으로 되돌릴 전망

2003년 이후 미국 증시는 전례 없는 순주식 공급 감소의 혜택을 누려왔다. 기업들이 IPO와 신규 주식 발행을 통해 늘어난 주식 수보다 더 많은 자사주를 매입하면서, 시장 내 주식 공급이 지속적으로 줄어들었기 때문이다. 이러한 공급 축소와 꾸준한 투자자 수요의 결합은 역사상 가장 강력한 강세장 가운데 하나를 뒷받침했다.

그러나 이 흐름은 이제 변화의 기로에 서 있다. 미국 증시의 순주식 공급이 감소세를 멈추는 것은 23년 만에 처음이 될 것으로 전망된다.

주요 배경 중 하나는 AI 경쟁 비용의 급증이다. 대형 기술 기업들은 막대한 AI 인프라 투자 자금을 마련하기 위해 대규모 주식 매각(증자)을 검토하고 있다.

여기에 스페이스X, 오픈AI, 앤트로픽과 같은 대형 비상장 기업들이 향후 상장에 나설 경우, 시장에 상당한 규모의 신규 주식 공급이 추가될 가능성이 있다.

골드만삭스에 따르면, 20년 이상 마이너스를 유지해 온 미국 증시의 순주식 공급은 2026년에는 제로(0) 수준까지 올라설 것으로 예상된다.

출처: FT

2026년 주식 운용자들, 기술주 랠리 속 고전

대형주 중심의 액티브 주식 운용자들은 기술주가 주도하는 시장 랠리에서 성과를 따라잡는 데 어려움을 겪고 있다. 올해 들어 S&P 500 지수를 웃도는 수익률을 기록한 운용자는 전체의 20.5%에 불과한 것으로 나타났다.

출처: Strategas, The Daily Shot

인플레이션에 대해 말하자면…

미국 2026 월드컵 티켓 가격, 카타르 2022 대비 얼마나 올랐나

출처: World Cup 2026 Daily, TotalFootball