SoftwareONE은 3분기에 매출 CHF 3억7700만, 조정 EBITDA 마진 21.1%를 기록하며 수익성 있는 성장을 달성했다고 밝혔다. 보고 기준 EBITDA 마진은 17.4%였다. 회사는 2026년 연간 조정 EBITDA 마진 목표를 기존 23% 초과에서 24% 초과로 상향했다. 최근 실시간 주가 데이터에서 SoftwareONE 주식은 전 거래일 대비 0.05% 오른 $9.12로 거의 변동이 없어, 시장 반응은 제한적인 것으로 나타났다.
핵심 요약
- 3분기 매출은 고정환율 기준 7.4%, 보고 기준 9.9% 증가했다.
- 조정 EBITDA는 고정환율 기준 20% 증가했으며, 마진은 전년 동기 대비 2.1%포인트 오른 21.1%를 기록했다.
- 보고 기준 EBITDA 마진은 전년 동기 대비 5.2%포인트 상승한 17.4%를 기록했다.
- 경영진은 연간 조정 EBITDA 마진 전망치를 24% 초과로 상향했다.
- 회사는 AI, 클라우드 서비스, 기업 계약(EA)에서 클라우드 솔루션 공급자(CSP) 계약으로의 전환을 주요 성장 동력으로 꼽았다.
기업 실적
SoftwareONE은 7개 지역 모두에서 성장하고 수익성도 전년 동기보다 개선되며 견조한 3분기 실적을 기록했다. 회사는 Crayon 통합에 따른 비용 시너지와 클라우드, 디지털 업무 환경, AI 관련 서비스 수요 증가가 실적에 기여했다고 밝혔다.
2026년 첫 9개월간 보고 기준 매출은 CHF 12억으로 전년 동기 대비 44.1% 증가했다. 2025년 7월 1일부터 Crayon 실적을 연결 반영한 영향이 컸다. 고정환율 기준 매출 증가율은 10.3%였다. 보고 기준 EBITDA는 CHF 2억5100만이었으며, 같은 기간 EBITDA 마진은 6.3%포인트 확대됐다고 회사는 밝혔다.
사업 구성에도 변화가 나타났다. Software and Cloud Direct는 성장세로 돌아섰고, Software and Cloud Channel은 상반기보다 증가 속도가 둔화됐지만 견조한 실적을 유지했다. Software and Cloud Services는 가장 높은 성장률을 기록했다. 경영진은 고객들이 클라우드, 보안, 거버넌스, AI 도입에 관한 지원을 찾으면서 서비스 사업의 중요성이 커지고 있다고 설명했다.
주요 재무 지표
- 매출: 3분기 CHF 3억7700만으로 고정환율 기준 7.4%, 보고 기준 9.9% 증가.
- 보고 기준 EBITDA: CHF 6560만, 마진 17.4%로 전년 동기 대비 5.2%포인트 상승.
- 조정 EBITDA: CHF 7950만으로 고정환율 기준 20% 증가.
- 조정 EBITDA 마진: 21.1%로 전년 동기 대비 2.1%포인트 상승.
- 9개월 누적 매출: CHF 12억으로 보고 기준 44.1%, 고정환율 기준 10.3% 증가.
- 9개월 누적 보고 기준 EBITDA: CHF 2억5100만.
- 9개월 누적 보고 기준 EBITDA 마진: 21.0%.
- 3분기 통합 관련 조정액: CHF 1400만으로 전년 동기 CHF 2300만에서 감소.
- 2026년 실현한 비용 시너지: 연중 약 CHF 5500만 절감.
- 현금 전환율 전망: 보고 기준 EBITDA의 60% 초과 유지.
실적과 예상치 비교
제공된 전망 자료에는 2026년 9월 종료 분기 매출 예상치 $3억6450만이 포함돼 있다. 그러나 같은 통화로 표시된 실제 매출이나 실제 주당순이익(EPS)이 없어, 이용 가능한 수치만으로 예상치 상회 여부를 직접 계산할 수는 없다. EPS 예상치와 실제 EPS도 제공되지 않았다.
다만 영업실적을 보면 이번 분기는 매출 증가율보다 수익성 개선이 두드러졌다. 조정 EBITDA 마진이 21.1%로 확대됐고, 경영진은 이를 바탕으로 연간 마진 전망을 높였다. 상반기의 이례적으로 높은 매출 증가세가 정상화되는 가운데서도 효율성과 이익의 질은 회사 내부 기대치를 충족하거나 웃돌았을 가능성을 시사한다.
시장 반응
SoftwareONE의 최근 호가는 $9.12로 전 거래일 종가와 사실상 같았으며, 표시된 등락률은 +0.05%였다. 이는 52주 주가 범위인 $5.83~$10.04의 중상단에 해당한다. InvestingPro 데이터에 따르면 최근 6개월 수익률은 28.81%이며, 적정가치 분석상 현재 주가는 저평가된 것으로 나타났다. InvestingPro는 SoftwareONE의 전반적인 재무 건전성을 ‘양호’로 평가했으며, 특히 상대가치 항목에 높은 점수를 부여했다.
실적 발표 후 뚜렷한 주가 움직임이 없었다는 점은 투자자들이 이번 발표를 긍정적으로 보면서도 주가를 크게 재평가할 만큼 놀라운 결과로 받아들이지는 않았음을 시사한다. 현재 주가는 52주 최저가보다 약 56.3% 높고 최고가보다 약 9.2% 낮다. 비정상적인 거래량에 관한 자료는 제공되지 않아 거래 급증 여부는 확인할 수 없다.
전망 및 가이던스
경영진은 첫 9개월간의 높은 수익성과 지속적인 비용 관리를 근거로 2026년 연간 조정 EBITDA 마진 전망을 기존 23% 초과에서 24% 초과로 상향했다.
그 밖의 전망은 다음과 같다.
- 매출 증가율: 합산 동일 기준·고정환율 기준 한 자릿수 중반~후반 증가 전망 유지.
- 현금 전환율: 보고 기준 EBITDA의 60% 초과 전망 유지.
- 배당성향: 조정 이익의 30~50% 전망 유지.
- 통합 비용: 2026년 4분기 CHF 1000만, 2027년 CHF 2000만 예상. 2027년까지 총통합 지출 예상치는 CHF 7500만~8500만으로 유지.
경영진은 채널 사업의 성장률이 4분기에 두 자릿수로 회복될 것으로 예상했다. 또 장기적인 EA에서 CSP로의 전환이 2027년과 2028년 매출 및 서비스 사업 확대를 뒷받침할 수 있는 다년간의 기회라고 설명했다.
경영진 발언
라파엘 에르브 최고경영자(CEO)는 첫 9개월간 고정환율 기준 매출이 10.3% 증가하고 전 사업에서 마진이 확대된 점을 들어 회사가 “수익성 있는 성장을 실현하고 있다”고 말했다. 그는 AI 사업 기회가 “애플리케이션을 넘어 데이터, 클라우드, 보안, 거버넌스, 비용 최적화까지” 확장된다고 설명했다.
에르브 CEO는 CSP 모델의 중요성도 강조했다. 그는 이 모델이 “고객과 더 깊고 지속적인 관계”를 형성하고 서비스 추가 판매를 뒷받침한다고 말했다. 경영진은 실적 발표 전반에 걸쳐 CSP가 단순한 라이선스 계약 방식의 변화가 아니라 더 폭넓은 성장 기반이라고 강조했다.
한스페터 슈라너 최고재무책임자(CFO)는 엄격한 비용 관리와 매출 증가에 따른 영업 레버리지 효과로 “매출 성장을 더 높은 수익성으로 계속 연결하고 있다”고 말했다. 그는 비용 시너지로 약 CHF 5500만을 절감해 성장 투자와 물가 상승에 따른 비용을 흡수할 여력이 생겼다고 덧붙였다.
위험 요인과 과제
- 통합 실행: Crayon 통합 과정에서 시스템 통합과 법인 합병 등 남은 작업이 있다.
- 사업별 마진 차이: 서비스 사업은 성장하고 있지만 마진은 직접 판매 및 채널 사업보다 훨씬 낮다.
- 지역별 성장 격차: 북미와 독일어권 지역(DACH)의 성장률은 아시아·태평양(APAC)과 중·동유럽(CEE)보다 낮았다.
- 일시적 성장 요인 약화: 상반기에는 마이크로소프트 가격 변경을 앞둔 계약 조기 갱신이 실적에 기여해, 하반기에는 전년 대비 성장률 비교가 어려워질 수 있다.
- 비용 압박: 물가 상승, 보상 수준 정상화, 외부 업체를 통한 서비스 제공 비용 증가로 인건비가 늘었다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 매출 성장 속도, 채널 사업 전망, AI 및 CSP 전략에 집중됐다.
첫 9개월간 실적이 견조한데도 연간 매출 전망을 유지한 이유에 관한 질문이 나왔다. 경영진은 전망 범위의 하단에 그치려면 “많은 일이 잘못돼야 한다”며, 연간 실적이 전망 범위 안에 “여유 있게” 들어올 것으로 예상했다.
애널리스트들은 상반기 강세에 이어 3분기에 둔화된 채널 사업에 대해서도 질문했다. 경영진은 계약 조기 갱신에 따른 시점 차이가 둔화의 원인이라고 설명했다. 이어 4분기에는 일회성 수요 선반영이 아닌 신규 파트너 확보와 거래 증가에 힘입어 두 자릿수 성장률로 복귀할 것으로 전망했다.
EA에서 CSP로의 전환도 주요 관심사였다. 경영진은 2027년과 2028년에 더 큰 규모의 계약 갱신 예정 물량을 파악하고 있으며, 전환 규모가 2026년의 2~3배에 이를 수 있다고 밝혔다. 애널리스트들은 Copilot 도입과 Anthropic과의 파트너십도 물었다. 경영진은 Copilot이 이미 200만 개 이상 사용자 계정에 배포됐으며, Anthropic 및 OpenAI와의 협력을 통해 여러 업체의 AI 제품을 아우르는 전문성을 구축하고 있다고 설명했다.
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