Bristow Group의 2026회계연도 3분기 주당순이익은 0.93달러, 매출은 4억3,790만 달러로 집계됐다. 월가 예상치인 주당순이익 1.17달러와 매출 4억4,120만 달러를 모두 밑돌았다. 헬리콥터 운항업체인 Bristow Group은 전 분기 대비 매출과 조정 EBITDA가 증가했고 연간 실적 전망도 유지했다고 밝혔지만, 주가는 시간외 거래에서 10.41% 하락한 36.41달러를 기록하며 52주 최저치에 근접했다.
핵심 요약
- 주당순이익은 예상치를 20.5%, 매출은 0.75% 하회했다.
- 전 분기 대비 조정 EBITDA는 약 1,000만 달러, 매출은 약 2,600만 달러 증가했다.
- 2026년 연간 조정 EBITDA 전망치의 중간값을 약 3억1,000만 달러로 유지했다. 이는 전년 대비 약 25% 증가한 수준이다.
- 공급망 차질은 여전히 주요 부담이다. 특히 정부 서비스 부문에서는 항공기 가동률 관련 위약금과 부품 부족 문제가 이어지고 있다.
- 인수한 Bristow Special Missions가 이미 실적에 기여하고 있으며, 2027년 성장 가속화에 도움이 될 것으로 예상된다.
사업 실적
Bristow Group은 3분기 영업 측면에서 견조한 성과를 냈다고 밝혔다. 연결 매출이 전 분기보다 늘었고 조정 EBITDA도 약 1,000만 달러 개선됐다. 경영진은 해양 에너지 서비스, 정부 서비스 및 기타 서비스의 실적 개선과 양호한 현금 창출, 재무구조 강화를 강조했다.
해양 에너지 사업은 여전히 주된 이익 창출원이다. 경영진에 따르면 이 부문의 3분기 조정 영업이익률은 27%로, 계약 조건 재조정이 시작된 2023년 말의 10%대 초반에서 크게 높아졌다. 업계의 제한적인 공급, 활발한 해양 프로젝트, 갱신 계약의 가격 인상이 개선을 이끌었다.
반면 정부 서비스 부문은 항공기 가동률에 영향을 주는 공급망 문제를 계속 겪고 있다. 경영진은 AW189와 AW139를 비롯한 Leonardo 기종에서 문제가 특히 심각하며, 위약금과 추가 비용이 늘었다고 설명했다. 회사는 영향을 줄이기 위해 공급업체 및 고객과 협력하고 있다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: 4억3,790만 달러로 예상치 4억4,120만 달러를 소폭 하회.
- 주당순이익: 0.93달러로 예상치 1.17달러를 하회.
- 전 분기 대비 매출 증가액: 약 2,600만 달러.
- 전 분기 대비 조정 EBITDA 증가액: 약 1,000만 달러.
- 2026년 연간 조정 EBITDA 전망치 중간값: 약 3억1,000만 달러로, 전년 대비 약 25% 증가한 수준.
- 사용 제한이 없는 현금: 2026년 9월 기준 2억3,340만 달러.
- 총 가용 유동성: 약 2억8,700만 달러.
- 영업활동 순현금흐름: 해당 분기에 2,000만 달러 증가.
- 운전자본: 해당 분기에 1,770만 달러 개선.
- 자사주 매입 및 배당: 해당 분기에 주주에게 2,900만 달러 환원.
- 유동비율: 2.26배로, 유동자산이 단기 부채를 웃도는 양호한 유동성을 시사.
- 자기자본이익률: 최근 12개월 기준 10%로, 분기별 실적 변동에도 견조한 수익성을 나타냄.
실적과 예상치 비교
Bristow Group의 3분기 이익과 매출은 모두 예상치에 못 미쳤다. 주당순이익은 0.93달러로 예상치 1.17달러보다 0.24달러, 비율로는 20.5% 낮았다. 매출은 4억3,790만 달러로 예상치 4억4,120만 달러를 330만 달러, 비율로는 0.75% 하회했다.
투자자들에게 더 큰 문제는 이익이 예상치를 밑돈 점이었을 가능성이 크다. 매출은 예상치에 근접했지만, 순이익 부진은 인수 관련 비용과 공급망 차질 대응 비용 등 지출이 늘었음을 시사한다. 따라서 매출 부족분만으로 판단할 때보다 이번 실적 부진의 의미가 크다.
다만 긍정적인 부분도 있었다. Bristow Group은 매출과 조정 EBITDA가 전 분기보다 개선됐다고 밝혔으며, 경영진은 연간 조정 EBITDA 목표를 유지했다. 이는 단기 수익성이 고르지 않더라도 기초 수요는 견조하다는 신호다.
시장 반응
주가는 시간외 거래에서 10.41% 하락한 36.41달러를 기록했다. 직전 종가 40.64달러보다 주당 약 4.23달러 떨어진 것이다. 이로써 주가는 52주 최저치인 35.03달러에 가까워졌으며, 52주 최고치인 50.38달러를 크게 밑돌았다.
이 같은 반응은 투자자들이 예상보다 낮은 이익과 정부 서비스 부문의 지속적인 공급망 부담에 주목했음을 시사한다. 조정 EBITDA 전망 유지와 해양 에너지 사업의 개선세도 주당순이익 부진에 따른 실망감을 상쇄하지는 못했다. 실적 발표 후 두 자릿수 하락은 단기 이익 전망에 대한 신중한 시각을 보여준다. InvestingPro 데이터에 따르면 현재 주가는 52주 최저치 부근에서 거래되고 있으며, 시가총액은 10억8,000만 달러, 주가수익비율(PER)은 10.88배다. 하락에도 불구하고 InvestingPro의 적정가치 평가에서는 주가가 저평가된 것으로 분석돼 플랫폼의 가장 저평가된 종목 목록에 올라 있다.
전망 및 실적 가이던스
Bristow Group은 2026년 연간 조정 EBITDA 전망치의 중간값을 약 3억1,000만 달러로 유지했다. 경영진은 이를 달성하면 전년 대비 약 25% 성장하게 된다고 설명했다. 회사는 일부 사업 부문의 전망치도 범위를 좁히거나 조정했다.
- 해양 에너지 서비스 조정 영업이익 전망치: 2억4,000만~2억5,000만 달러.
- 정부 서비스 매출 전망치: 4억7,000만~4억9,000만 달러.
- 정부 서비스 조정 영업이익 전망치: 3,500만~4,500만 달러.
- 기타 서비스 매출 전망치: 1억5,500만~1억7,500만 달러.
- 기타 서비스 조정 영업이익 전망치: 2,500만~3,000만 달러.
경영진은 활발한 프로젝트 활동과 필요한 헬리콥터 기종의 제한적인 공급을 근거로 해양 에너지 시장의 여건이 여전히 우호적이라고 밝혔다. 정부 서비스 부문의 공급망 상황은 2027년 1분기 말까지 안정되기 시작할 것으로 예상했다.
회사는 Bristow Special Missions 인수가 내년 성장에 더 크게 기여하고, 추가 AW189 인도분도 수요 대응에 도움이 될 것으로 기대한다. 새로운 전사적자원관리(ERP) 시스템은 2028년 가동될 예정이며, 완전히 구축되면 연간 수백만 달러를 절감할 수 있다고 밝혔다. 월가 애널리스트들의 목표주가는 56~70달러로, 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 시사한다. Bristow Group은 InvestingPro가 심층 리서치 보고서를 제공하는 1,400개 이상의 미국 상장 종목 중 하나다. 이 보고서는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
경영진 발언
크리스 브래드쇼 최고경영자(CEO)는 회사가 중요한 안전 목표를 달성했다고 밝혔다. 그는 “2026년 첫 10개월 동안 항공 사고 0건이라는 목표를 달성했다”며, 산업 안전 측면에서도 업무 손실일수 감소를 3년 연속 달성할 전망이라고 덧붙였다.
브래드쇼 CEO는 사업 구성의 강점도 강조했다. 그는 “거시경제의 불확실성과 지속적인 공급망 문제에도 이 전망을 유지할 수 있다는 점은 Bristow Group 사업 부문 간 상호보완성과, 사업 모델의 폭넓은 지역·고객 다변화가 주는 이점을 보여준다”고 말했다.
Bristow Special Missions 인수에 대해서는 해당 사업이 초기 기대치를 이미 넘어섰다고 말했다. 그는 “지금까지 확인한 사업 성과와 4분기 및 2027년 전망에 매우 만족하고 있다”고 밝혔다.
위험 요인과 과제
- 공급망 차질: 신규 항공기 인도 지연보다 운항 중인 항공기에 필요한 교체 부품 부족이 더 큰 문제라고 회사는 밝혔다.
- 정부 서비스 위약금: 항공기 가동률 문제로 영국과 아일랜드 해안경비대 계약의 실적이 계속 압박받고 있다.
- 비용 부담: 항공기 운항을 유지하기 위해 재고, 초과근무, 인력 및 대체 정비 방안에 더 많은 비용을 쓰고 있다.
- 거시경제 불확실성: 경영진은 원자재 가격, 환율, 지정학적 상황을 지속적인 위험 요인으로 꼽았다.
- 사업 실행 위험: 최근 인수한 사업을 통합하는 동시에 항공기 교체·개량과 계약 전환도 관리해야 한다.
질의응답
애널리스트들은 공급망 문제와 항공기 가동률, 정부 서비스 부문의 회복 시점에 질문을 집중했다. 브래드쇼 CEO는 교체 부품 부족이 핵심 문제이며, 항공기 가동률과 연계된 위약금 부담을 줄이기 위해 공급업체 및 고객과 협력하고 있다고 답했다.
Bristow Special Missions 인수에 관한 질문도 나왔다. 경영진은 해당 사업의 성과가 양호하고 기존 헬리콥터 사업과 겹치는 부분이 적다며, 특히 특수 임무와 주문형 화물 운송 분야에서 2027년 성장을 가속할 것으로 내다봤다.
애널리스트들은 보유 항공기와 발주 현황도 물었다. Bristow Group은 AW189 2대를 여전히 발주한 상태로, 1대는 이번 달, 나머지 1대는 2027년에 인도받을 예정이라고 밝혔다. 추가 구매 선택권은 고객 수요와 상업적 조건이 뒷받침될 때만 행사할 계획이다.
새 ERP 시스템도 논의됐다. 제니퍼 웨일런 최고재무책임자(CFO)는 이 프로젝트에 일회성 투자가 필요하지만, 연간 수백만 달러의 반복적인 비용 절감 효과를 내고 내장형 AI 도구를 통해 재무 업무를 현대화할 것으로 예상한다고 말했다.
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