Havertys Furniture Companies는 3분기 매출이 증가하고 매출총이익률도 개선됐지만, 이익이 월가 예상에 못 미치면서 주가가 미국 증시 개장 전 거래에서 하락했다고 밝혔다. 조정 주당순이익(EPS)은 $0.25, 매출은 $203.2 million으로, 애널리스트 예상치인 주당 $0.42와 매출 $204.97 million을 밑돌았다. 주가는 최근 거래에서 전일 종가 $29.43 대비 4.13% 하락한 $28.22를 기록했지만, 여전히 52주 거래 범위의 상단에 가깝다.
핵심 요약
- Havertys의 매출은 전년 동기 대비 4.5% 증가했다. 동일점포 매출이 4.1% 늘어난 것이 도움이 됐다.
- 조정 EPS는 $0.25로 시장 예상치를 $0.17, 약 40.5% 밑돌았다.
- 매출총이익률은 전년 동기 60.3%에서 62.3%로 개선됐다. 관세 환급이 일부 기여했다.
- 경영진은 미국 중간선거가 마케팅과 소비자 심리에 부담을 줬지만, 그 영향은 이제 지나갔다고 밝혔다.
- 회사는 3분기 말 129개였던 매장 수가 2026년 말 133개로 늘어날 것으로 예상했다.
사업 실적
Havertys는 전년 동기와의 비교 기준이 높아지고 영업 환경도 불안정했지만, 기초 수요는 견조했다고 밝혔다. 순매출은 $203.2 million으로 증가했다. 주문 기준 동일점포 매출은 2.3%, 전체 주문 매출은 2.8% 늘었다.
가격 인상 여력도 확인됐다. 평균 구매액은 7.4% 증가했으며, 경영진이 고객 방문이 5% 안팎 감소했다고 설명한 가운데서도 방문 고객의 구매 전환율은 안정적으로 유지됐다. 디자이너 서비스 관련 매출은 4.0% 증가해 전체 매출의 34.6%를 차지했다. 맞춤 주문은 소파 등 패브릭 가구 사업의 31.4%를 차지해 전년 동기 대비 16.9% 늘었다.
경영진은 선거 관련 불확실성과 높은 금융 비용, 운송비 및 원자재 가격 상승에도 사업이 회복력을 유지하고 있다고 평가했다. 현재 18개 주에서 129개 매장을 운영 중이며, 추가 출점을 계획하고 있다.
주요 재무 지표
- 매출: $203.2 million, 전년 동기 대비 4.5% 증가
- 동일점포 매출: 4.1% 증가
- 주문 매출: 2.8% 증가
- 매출총이익률: 62.3%, 전년 동기 60.3%에서 상승
- 조정 매출총이익률: 관세 환급을 제외하면 60.7%
- 세전이익: $8.6 million, 매출의 4.2%. 전년 동기는 $6.4 million
- 순이익: $6.3 million, 전년 동기는 $4.7 million
- 조정 EPS: $0.25, 전년 동기는 $0.28
- 판매관리비: $119.0 million, 6.0% 증가
- 현금 및 현금성자산: $120.3 million, 차입금 없음
실적과 시장 전망치 비교
Havertys는 매출보다 이익에서 시장 예상치를 더 큰 폭으로 밑돌았다. 조정 EPS는 $0.25로 예상치 $0.42보다 주당 $0.17, 40.5% 낮았다. 매출은 예상치보다 $1.77 million, 0.9% 적었다.
이는 이번 분기의 문제가 수요보다는 수익성에 있었음을 시사한다. 매출총이익률은 개선됐지만 판매관리비는 매출보다 빠르게 증가했다. 회사는 판매 비용과 신용판매 관련 비용, 보험료 상승, 일회성 주식 보상 조기 가득 비용을 원인으로 꼽았다. 관세 환급이 이익률을 뒷받침했지만, 예상치와의 격차를 메우기에는 부족했다.
매출 흐름이 양호했다는 점에서 이익 부진은 더욱 두드러진다. 매출과 동일점포 매출 증가세는 고객의 구매가 이어지고 있음을 보여주지만, 이를 위해 회사가 지출하는 비용도 늘고 있다.
시장 반응
주가는 최근 거래에서 전일 종가 $29.43보다 $1.21, 4.13% 내린 $28.22를 기록했다. 하락에도 최근 6개월간 상승률은 46.75%에 달한다. 주가수익비율(PER)이 20.25배인 가운데, InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 적정가치를 웃돌며 플랫폼의 고평가 종목 관심 목록에 올라 있다. 주가 움직임은 투자자들이 매출 증가와 이익률 개선보다 이익의 예상치 하회와 비용 부담에 주목했음을 시사한다.
현재 주가는 52주 최고가 $30.60보다 약 7.8% 낮고, 최저가 $20.10보다 약 40.3% 높다. 하락 후에도 연간 거래 범위의 상단에 가까운 수준이다.
이례적인 거래량에 관한 자료는 제공되지 않았다. 다만 주가 움직임은 급격한 매도세보다는 신중한 반응을 보여준다. 시장은 매출 호조와 예상보다 약한 이익을 함께 평가하는 것으로 보인다.
전망 및 실적 가이던스
경영진은 이익률과 비용에 영향을 줄 여러 변수가 있다고 설명하면서도 2026년 연간 전망을 대체로 유지했다.
회사가 제시한 예상치는 다음과 같다.
- 2026년 매출총이익률: 61.3~61.5%
- 고정·재량 판매관리비: $307 million~$309 million
- 변동 판매관리비: 매출의 19.2~19.4%
- 자본적 지출: $34 million
- 유효세율: 26%
- 연말 매장 수: 133개
Havertys는 디자이너 프로그램을 계속 확대해 장기적으로 전체 고객 중 이용 비율을 약 17%에서 25%로 높일 계획이라고 밝혔다. 경영진은 모든 매장의 매트리스 및 디자인 센터 개편이 2027년 중 완료될 것으로 예상했다.
회사는 남은 연말 기간과 2027년에도 판촉 활동을 이어갈 예정이다. 미국 재향군인의 날, 추수감사절, 새해, 크리스마스 이후 행사가 판매 일정에 포함돼 있다. 연간 약 5개 매장을 여는 출점 계획도 유지한다.
경영진 발언
Steve Burdette 최고경영자는 전년 동기 대비 높은 비교 기준에도 매출 증가세가 이어졌다고 말했다. 그는 “3분기는 또 한 번 견조한 분기였다. 전년 동기 실적이 높았음에도 주문 기준과 배송 완료 기준 동일점포 매출이 모두 증가했다”고 밝혔다.
그는 선거 일정이 일시적인 부담이었다고도 설명했다. Burdette는 “여러 역풍이 여전하지만, 지난 몇 달간 가장 큰 부담 요인이었다고 생각하는 중간선거는 이제 지나갔다”고 말했다.
장기 전략에 대해서는 Havertys의 전망이 “인력, 디자인 프로그램, 연간 5개 매장을 여는 자체 출점 전략, 실행력”이라는 네 가지 축에 기반한다고 밝혔다.
Richard Hare 최고재무책임자는 소비자 상황이 여전히 양호하다고 평가했다. 그는 “우리 고객층은 잘 버티고 있다”며 매장에서 신용점수 750점 이상 고객의 신용 승인율이 90%에 가깝다고 덧붙였다.
Hare는 판매관리비 증가분 중 약 $2 million이 주식 보상의 조기 가득에서 발생했으며, 이는 일회성 항목이라고 설명했다.
위험 요인과 과제
- 운영비 상승: 연료비, 운송비, 신용판매 관련 비용, 보험료 상승이 이익률을 압박할 수 있다.
- 관세 불확실성: 조달과 가격 책정에 영향을 줄 수 있는 무역 규정 및 관세율 변경 가능성을 주시하고 있다.
- 공급망 차질: 컨테이너 확보, 통관 검사, 베트남 노동 관련 문제가 배송 소요 기간을 늘릴 수 있다.
- 재고 관리: 분기 중 재고가 크게 줄었으며, 경영진은 감소 폭이 지나치게 컸을 가능성을 언급했다.
- 수요 민감도: 가구는 구매를 미룰 수 있는 품목이어서 소비자 신뢰와 금융 여건의 영향을 받는다.
질의응답
애널리스트들은 지역별 매출 추이, 평균 구매액 증가세의 지속 가능성, 중간선거의 영향, 물가 상승 압력에 대한 회사의 대응을 질문했다.
경영진은 지역별 매출 추이에 뚜렷한 차이가 없었다고 답했다. 평균 구매액 증가에 대해 Burdette는 주로 가격 상승이 반영된 결과라고 설명했다. 그는 디자이너 서비스 사업을 확대할 여지가 있어 향후 평균 구매액 증가에도 도움이 될 것으로 봤다.
선거와 관련해 Burdette는 정치 광고가 Havertys의 마케팅 노출을 가로막고 영업 지역 전반에 불안감을 조성했다고 설명했다. 그는 이러한 문제는 이제 지나갔으며, 4분기와 2027년에 다시 “활발하고 매우 공격적으로” 마케팅에 나설 계획이라고 말했다.
애널리스트들은 비용 문제도 집중적으로 물었다. Burdette는 일부 제품의 가격을 선별적으로 올리고 판촉 신용판매를 더 엄격히 관리하고 있지만, 현재 배송료를 인상할 계획은 없다고 밝혔다. 연료비와 물류비 상승을 상쇄하려면 판매량을 더 늘려야 한다고 덧붙였다.
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