블록은 3분기 매출총이익이 전년 동기 대비 22% 증가한 32억4,000만 달러를 기록했다고 밝혔다. 조정 영업이익은 92% 급증한 9억2,300만 달러, 조정 주당순이익(EPS)은 두 배 이상 늘어난 1.13달러였다. 경영진은 주요 지표가 모두 회사 전망치를 웃돌았다며 2026년 연간 전망을 상향했다. 블록 주가는 최근 0.17달러로 변동이 없었으며, 52주 거래 범위인 0.15~0.43달러의 하단에 가까웠다.
핵심 요약
- 매출총이익은 전년 동기 대비 22% 증가했으며, Square와 Cash App이 모두 성장에 기여했다.
- 조정 영업이익은 92% 늘어난 사상 최대 9억2,300만 달러를 기록했고, 조정 영업이익률은 29%였다.
- 조정 EPS는 109% 증가한 1.13달러로 분기 기준 사상 최고치를 기록했다.
- 블록은 2026년 연간 매출총이익, 조정 영업이익, 조정 EPS 전망치를 상향했다.
- Buzz와 Builderlab 등 새로운 AI 도구에서 2026년 4분기 첫 AI 매출이 발생할 것으로 예상했다.
회사 실적
블록은 3분기에도 사업 성과가 견조했으며, 양대 사업 부문이 모두 성장에 기여했다고 밝혔다. Square의 총결제액(GPV) 증가율은 전년 동기 대비 14%로 높아져 2023년 초 이후 가장 빠른 성장세를 보였다. Cash App의 매출총이익은 27% 증가했다.
수익성도 크게 개선됐다. 3분기 조정 영업이익률은 29%로 전년 동기보다 10%포인트 넘게 높아졌다. 경영진은 블록이 2026년에 매출총이익 성장률 22%와 조정 영업이익률 28%를 합산한 ‘Rule of 50’ 달성을 향해 가고 있다고 설명했다.
이번 실적은 사업 규모 확대, 제품 개선, 효율적인 비용 구조가 수익성 향상으로 이어지고 있음을 보여준다. 블록은 3분기 비GAAP 기준 일반관리비가 21% 감소해 이익률 개선에 기여했다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출총이익: 32억4,000만 달러, 전년 동기 대비 22% 증가.
- 조정 영업이익: 9억2,300만 달러, 전년 동기 대비 92% 증가.
- 조정 영업이익률: 29%, 분기 기준 사상 최고치.
- 조정 EPS: 1.13달러, 전년 동기 대비 109% 증가.
- 2026년 연간 매출총이익 전망: 126억2,600만 달러, 전년 대비 22% 성장에 해당.
- 2026년 연간 조정 영업이익 전망: 35억1,900만 달러, 이익률 28%.
- 2026년 연간 조정 희석 EPS 전망: 4.15달러, 전년 대비 75% 증가.
- Square GPV 증가율: 전년 동기 대비 14%, 2023년 1분기 이후 최고.
- Cash App 월간 거래 활성 이용자: 9월 기준 6,000만 명, 전년 동기 대비 4% 증가.
- Cash App 소비자 대출 실행액: 190억 달러, 전년 동기 대비 40% 증가.
실적 전망
블록은 호실적을 반영해 2026년 연간 전망을 상향했다. 새 전망치는 매출총이익 126억2,600만 달러, 조정 영업이익 35억1,900만 달러, 조정 희석 EPS 4.15달러다.
4분기에는 매출총이익이 전년 동기 대비 15% 넘게 증가하고, 조정 영업이익률은 30%, 조정 희석 EPS 증가율은 77%에 이를 것으로 예상했다.
경영진은 2027년에 매출총이익이 최소 15% 성장하고 조정 영업이익률이 32%를 기록할 것으로 전망했다. Square의 GPV 성장세는 계속 빨라지고, Cash App의 활성 이용자 수는 한 자릿수 초반대 증가율을 보이는 한편 소비자 대출 사업도 확대될 것으로 예상했다.
블록은 자사 내부 AI 도구를 다른 기업도 사용할 수 있도록 만든 Builderlab과 Buzz에서 2026년 4분기 첫 AI 매출이 발생할 것으로 기대한다고 밝혔다.
경영진 발언
잭 도시 최고경영자(CEO)는 블록이 전통적인 금융상품을 넘어서는 방향으로 변화하고 있다고 말했다. 그는 “전통적인 금융상품을 만드는 회사에서 사람들이 필요할 때 지능을 제공하는 회사로 전환하고 있다”고 밝혔다.
암리타 아후자 최고재무책임자(CFO)는 3분기 실적이 전반적으로 기대를 웃돌았다고 말했다. 그는 “제시했던 모든 지표의 전망치를 웃도는 또 한 번의 견조한 분기 실적을 냈다”며 조정 영업이익이 전년 동기 대비 92% 증가한 9억2,300만 달러를 기록했다고 덧붙였다.
아후자는 투자도 이어갈 계획이라고 밝혔다. 그는 “추가 이익에서 높은 수익성이 나타나고 투자수익률이 높은 기회가 있는 만큼, 늘어난 이익을 Neighborhoods와 Builderlab 같은 장기 전략 성장 사업에 재투자할 계획”이라고 말했다.
위험 요인과 과제
- 재투자 부담: 블록이 늘어난 이익을 성장 사업에 재투자할 계획이어서 단기적인 이익률 개선 속도가 둔화할 수 있다.
- 초기 수익화 단계: AI 제품과 Builderlab, Neighborhoods는 아직 초기 단계로, 의미 있는 매출을 내기까지 시간이 걸릴 수 있다.
- 대출 위험: 소비자 신용 사업 확대는 매출을 늘릴 수 있지만, 경기 악화 시 손실 위험도 키운다.
- 경쟁 압력: 결제, 은행 서비스, AI 도구 시장에서 대형 기술기업 및 핀테크 기업과 치열하게 경쟁해야 한다.
- 소비 경기 민감도: Cash App과 Square는 소비 지출과 소상공인 활동에 일부 의존하며, 두 영역 모두 경기 침체 시 위축될 수 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 Builderlab의 사업 기회 규모, 2027년 성장 동력, Cash App 대출 전망 등 세 가지에 집중됐다.
Builderlab에 대해 도시는 블록의 AI 도구를 한곳에 모은 뒤 외부 기업에도 제공하기 위한 플랫폼이라고 설명했다. 첫 AI 매출은 2026년 4분기에 발생할 것으로 예상한다고 밝혔다.
2027년 전망과 관련해 아후자는 Square의 판매망 확대, 빠른 제품 출시, 소프트웨어 수익화가 성장에 기여할 것이라고 말했다. Cash App에서는 활성 이용자 수의 한 자릿수 초반대 성장과 커머스·대출 부문의 수익화 확대를 기대했다.
Cash App Borrow에 관한 질문은 대출 기간을 4주에서 6주로 늘리는 변화와 그에 따른 수익성에 집중됐다. 신용·대출심사 책임자 후안 에르난데스는 이 변경이 책임 있는 대출 관행을 유지하면서 이익률을 높이고, 변동비 차감 후 이익률 목표를 기존 2%에서 2.8%로 높이는 데 도움이 된다고 설명했다.
애널리스트들은 블록의 지역 상거래 네트워크인 Neighborhoods에 대해서도 질문했다. 경영진은 이 제품이 시장의 수요에 부합한다는 점을 확인했으며 현재 사업 확장 단계에 있다고 밝혔다. 판매자 입점은 2026년 말과 2027년 초에 더 늘어날 것으로 예상했다.
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