Clean Harbors가 3분기 주당순이익(EPS) 3.93달러, 매출 18억7000만 달러를 기록해 월가 예상치인 주당 3.22달러와 매출 17억3000만 달러를 모두 웃돌았다. 이 환경 서비스 기업은 분기 매출, 조정 EBITDA, 연결 기준 이익률에서 사상 최고치를 기록한 뒤 연간 실적 전망도 높였다. 주가는 장전 거래에서 1.41% 오른 317.35달러를 기록하며 52주 최고가에 근접했다.
핵심 요약
- Clean Harbors의 분기 매출은 전년 동기 대비 21% 증가한 18억7000만 달러로 사상 최고치를 기록했다.
- 조정 EBITDA는 42% 증가한 4억5600만 달러로 사상 최고치를 기록했고, 이익률은 24.4%로 확대됐다.
- EPS는 3.93달러로 시장 예상치를 22.05% 웃돌았다.
- 회사는 2026년 연간 조정 EBITDA 전망치를 14억4000만~14억8000만 달러로 상향했다.
- 로스앤젤레스의 대규모 긴급 대응 작업이 분기 매출에 약 1억2000만 달러를 기여했다.
사업 실적
Clean Harbors는 양대 사업인 Environmental Services와 Safety-Kleen Specialty Services 전반의 견조한 수요가 3분기 실적을 이끌었다고 밝혔다. 회사는 이번 분기가 매출, 조정 EBITDA, 연결 기준 이익률 모두에서 역대 최고 실적을 낸 분기라고 설명했다.
Environmental Services의 조정 EBITDA는 19% 증가했고, 부문 이익률은 27.4%로 상승해 18개 분기 연속 전년 동기 대비 개선됐다. Safety-Kleen Specialty Services는 매출이 46% 늘고 조정 EBITDA가 1억2600만 달러로 3배 넘게 증가하며 가장 큰 폭의 개선을 보였다.
안정적인 주력 사업 수요와 남부 캘리포니아의 대규모 긴급 대응 작업도 실적에 기여했다. Clean Harbors는 창고 화재 발생 후 24시간 이내에 인력을 투입했으며, 이 작업으로 분기 중 약 1억2000만 달러의 매출이 발생했다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: 18억7000만 달러, 전년 동기 대비 21% 증가.
- 조정 EBITDA: 4억5600만 달러, 전년 동기 대비 42% 증가.
- 조정 EBITDA 이익률: 24.4%, 전년 동기 대비 370bp 상승.
- EPS: 3.93달러, 전년 동기 대비 75% 증가.
- 영업이익: 3억1800만 달러, 전년 동기 대비 65% 증가.
- Environmental Services 조정 EBITDA: 전년 동기 대비 19% 증가.
- Environmental Services 이익률: 27.4%, 60bp 상승.
- Safety-Kleen Specialty Services 조정 EBITDA: 1억2600만 달러, 전년 동기 대비 3배 이상 증가.
- 영업활동 현금흐름: 4억1900만 달러, 전년 동기 대비 약 40% 증가.
- 조정 잉여현금흐름: 전략적 투자 지출을 제외하고 3억2300만 달러.
실적과 시장 예상치 비교
Clean Harbors는 이익과 매출 모두에서 시장 예상치를 웃돌았다.
- EPS: 실제 3.93달러, 예상 3.22달러로 주당 0.71달러, 22.05% 상회.
- 매출: 실제 18억7000만 달러, 예상 17억3000만 달러로 1억4000만 달러, 8.09% 상회.
시장이 이미 견조한 분기 실적을 예상했다는 점에서 예상치 상회 폭이 두드러졌다. Clean Harbors는 두 사업 부문 모두 실적이 자체 전망치를 크게 웃돌았으며, 분기 조정 EBITDA가 사상 최고치를 기록하고 이익률도 개선됐다고 밝혔다.
이익의 예상치 상회 폭이 매출보다 컸다. 이는 매출 증가뿐 아니라 사업 규모 확대에 따른 비용 효율과 매출 구성 개선도 수익성에 기여했음을 시사한다.
시장 반응
주가는 장전 거래에서 전일 종가 312.92달러보다 4.43달러, 1.41% 오른 317.35달러를 기록했다. 회사의 시가총액은 167억 달러다. 주가는 연초 이후 33% 상승했지만, InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 적정가치 추정치 대비 고평가됐을 수 있다. 현재 주가수익비율(PER)은 38.8배로, InvestingPro Tips는 이를 높은 수준의 이익 배수로 평가한다.
주가는 52주 거래 범위인 201.34~335.94달러의 상단에 가까워졌다. 현재 가격은 52주 최저가보다 약 57.6% 높고 최고가보다 약 5.5% 낮다.
주가 반응은 긍정적이지만 상승 폭은 제한적이다. 투자자들이 예상을 웃돈 실적과 전망 상향을 반기면서도, 이번 분기 호실적의 일부가 재발 여부를 예측하기 어려운 대규모 긴급 대응 프로젝트에서 나왔다는 점을 고려한 것으로 보인다. 이례적인 거래량에 관한 정보는 제시되지 않았다.
향후 전망
Clean Harbors는 2026년 조정 EBITDA 전망치를 14억4000만~14억8000만 달러로 높였다. 새로운 전망치의 중간값인 14억6000만 달러는 종전 전망치 중간값보다 8000만 달러 높으며, 2025년 대비 약 25% 성장에 해당한다.
조정 잉여현금흐름 전망치도 6억~6억6000만 달러로 상향했으며, 중간값은 6억3000만 달러다. 경영진은 조정 EBITDA 개선, 최근 인수 거래, 설비투자 가정 변경을 상향 배경으로 제시했다.
4분기 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 23~26% 증가할 것으로 예상했다. 이 전망에는 대규모 긴급 대응 작업이 발생한다는 가정이 포함되지 않아, 관련 계약이 추가되면 실적이 전망치를 웃돌 여지가 있다.
그 밖의 전망은 다음과 같다.
- 2026년 Environmental Services EBITDA 증가율 약 9~11%.
- 2026년 Safety-Kleen Specialty Services EBITDA 약 3억4000만 달러.
- 본사 비용은 2025년 대비 14~17% 증가 예상.
- 전략적 프로젝트를 제외한 연간 순설비투자 3억7000만~4억3000만 달러.
- InvestingPro Tips에 따르면 최근 애널리스트 6명이 향후 실적 추정치를 상향했다. 이는 회사의 성장 흐름에 대한 신뢰가 높아지고 있음을 시사한다.
경영진은 예산 수립을 마친 뒤 2027년 2월에 2027년 실적 전망을 제시할 계획이라고 밝혔다. InvestingPro에서 회사의 재무 건전성 평가는 ‘GOOD’이며, 최근 12개월 자기자본이익률(ROE)은 16%다. 애널리스트들의 종합 투자의견은 ‘시장수익률 상회’로, 목표주가는 약 17%의 상승 여력을 시사한다. Clean Harbors는 InvestingPro가 미국 주식 1,400여 종목을 대상으로 제공하는 상세 Pro Research Reports의 분석 대상에도 포함된다. 이 보고서는 복잡한 재무 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리해 제공한다.
경영진 발언
공동 최고경영자(CEO)인 Eric Gerstenberg는 3분기 실적이 회사 전망치를 “크게 웃돌았다”며, Environmental Services의 이익률이 18개 분기 연속 전년 동기 대비 개선됐다고 강조했다.
공동 CEO인 Mike Battles는 자본을 투자해 지속 가능한 수익을 창출할 “여러 기회”가 있다고 말했다. 폐유를 재정제해 생산한 제품과 원료 사이의 가격 차이가 우호적인 수준을 유지하는 가운데 사업도 견조하다고 덧붙였다.
수석 부사장 겸 최고재무책임자(CFO)인 Eric Dugas는 연결 기준 조정 EBITDA 이익률이 24.4%로 회사 역사상 분기 최고치를 기록했다고 밝혔다.
경영진은 예정된 리더십 교체도 강조했다. Gerstenberg는 2027년 1월 1일부터 단독 CEO를 맡고, Battles는 2026년 말 공동 CEO직과 이사회에서 물러날 예정이다.
위험 요인과 과제
- 일회성 실적 위험: 이번 분기 예상치를 웃돈 실적의 상당 부분은 재발 여부를 예측하기 어려운 로스앤젤레스 긴급 대응 작업에서 나왔다.
- Safety-Kleen의 계절성: 경영진은 4분기 Specialty Services 실적이 전 분기보다 감소할 것으로 예상하지만, 시장 여건이 감소 폭을 완화할 수 있다고 봤다.
- 정유시설 정비 일정: Industrial Services의 실적은 일부 정유시설의 정기보수에 좌우되며, 관련 작업 시기는 분기마다 달라질 수 있다.
- 원자재 가격 영향: Safety-Kleen Specialty Services의 실적은 빠르게 변할 수 있는 기유 및 윤활유 가격 차이에 영향을 받는다.
- 높은 투자 부담: 회사가 거점 시설, 데이터센터, SDA 설비에 대한 지출을 늘리고 있어 투자 계획을 차질 없이 실행하는 것이 중요하다.
질의응답
실적발표 질의응답에서 애널리스트들은 자본 배분, 이익률 개선, 데이터센터, PFAS 관련 사업, 정유시설 정기보수 전망 등에 주목했다.
여러 질문은 거점 시설 전략과 신규 투자 수익률, 특히 로스앤젤레스 시설에 집중됐다. 경영진은 거점 운영 모델이 교차판매, 운영 효율, 직원 유지율을 개선했다고 답했다.
Environmental Services의 2027년 전망에 관한 질문도 나왔다. 경영진은 EBITDA의 한 자릿수 중반 성장률을 최소 수준으로 보고 있으며, 생산시설의 미국 내 이전, 대형 긴급 대응 작업, 신규 사업이 성장률을 더 높일 수 있다고 설명했다.
그 밖에 논의된 주제는 다음과 같다.
- PFAS 관련 매출은 전년 대비 30% 증가하고 있으며, 경영진은 2026년 매출이 1억5000만~2억 달러 수준을 넘어설 것으로 예상했다.
- 10년간 6억 달러 규모의 새로운 생산시설 미국 내 이전 관련 계약은 4분기에 시작됐으며, 이미 매출이 발생하고 있다.
- 데이터센터 관련해서는 약 12개 프로젝트가 진행 중이며, 회사는 서비스 범위를 확대하고 있다고 밝혔다.
- 경영진은 정유시설 가동률이 높아지고 유지보수 수요가 늘면서 정기보수 작업도 증가할 것으로 예상했다.
- Safety-Kleen의 가격 관리와 관련해 경영진은 기유 가격이 사상 최고 수준임에도 폐유를 무상으로 수거하지 않고 수거 비용을 부과하는 방침을 유지했다고 설명했다.
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