나이키 2027회계연도 1분기 EPS 예상 상회했으나, 매출 부진에 주가 급락

Investing.com — 나이키는 2027회계연도 1분기 실적 발표에서 이익 예상치를 상회했지만, 매출은 예상치에 미치지 못했다. 투자자들이 부진한 판매 추세, 중화권의 급격한 매출 감소, 그리고 연간 한 자릿수 후반대 매출 감소 전망에 집중하면서 시간 외 거래에서 주가는 급락했다. 나이키는 주당 0.48달러의 수익을 기록하며 예상치 0.44달러를 상회했다. 매출은 112억 1천만 달러로, 예상치 113억 5천만 달러에 미치지 못했다. 주가는 정규장에서 0.71% 하락한 35.15달러로 마감했으며, 시간 외 거래에서는 6.24% 하락한 32.96달러를 기록했다.

주요 내용

• 나이키는 주당 0.04달러의 이익 예상치를 상회했지만, 매출은 월스트리트의 목표에 미치지 못했다.
• 공급망 조치와 판매관리비(SG&A) 절감에 힘입어 매출총이익률은 42.8%로 개선되었다.
• 북미 매출은 2% 성장으로 돌아섰지만, 중화권 매출은 26% 감소했다.
• 러닝, 축구, 트레이닝, 농구 등 퍼포먼스 카테고리는 이번 분기 성장세를 보였다.
• 경영진은 스포츠웨어, 조던, 중화권 사업 재편으로 인해 매출 압박이 계속될 것이라고 말했다.

회사 실적

나이키는 1분기 매출이 보고 기준 4%, 환율 중립 기준 5% 감소했다고 밝혔다. 이는 강세를 보인 퍼포먼스 카테고리와 부진한 라이프스타일 사업 간의 차이를 반영한다. 회사의 퍼포먼스 포트폴리오는 한 자릿수 후반대 성장을 기록했지만, 나이키 스포츠웨어는 두 자릿수 초반대 감소, 조던 브랜드는 10% 중반대 감소를 보였다.

나이키의 가장 큰 시장인 북미는 러닝, 축구, 농구 덕분에 2% 성장했다. EMEIA는 5% 감소, APGC는 보합세를 보였으며, 중화권은 26% 감소했다. 이는 이번 분기의 고르지 못한 특성을 강조한다. 경영진은 단기적인 압박을 초래하더라도 장기적인 건전성을 위해 사업을 재편하고 있다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 112억 1천만 달러, 전년 대비 보고 기준 4% 감소, 환율 중립 기준 5% 감소.
• EPS: 0.48달러, 전년 대비 2% 감소.
• 매출총이익률: 42.8%, 전년 대비 60bp(베이시스 포인트) 증가.
• 판매관리비(SG&A): 보고 기준 3% 감소.
• 현금 및 단기 투자: 84억 달러.
• 레버리지 비율: 약 2.0배.
• 이번 분기 지급된 배당금: 약 6억 1천만 달러.
• 북미 매출: 2% 증가.
• 중화권 매출: 26% 감소.

실적 vs 전망

나이키의 조정 주당 순이익(EPS) 0.48달러는 컨센서스 예상치 0.44달러보다 0.04달러 높은 수치로, 9.09% 상회했다. 112억 1천만 달러의 매출은 예상치 113억 5천만 달러보다 1억 4천만 달러(1.23%) 부족했다.

견고한 이익 상회에도 불구하고, 매출 미달과 부진한 전망을 상쇄하기에는 역부족이었다. 투자자들은 나이키가 스포츠웨어, 조던, 중화권에서 여전히 대규모 사업 재편을 진행 중이라는 사실에 집중하는 듯 보였다. 이번 분기에도 마진과 비용 통제가 매출 성장보다 더 양호하게 유지되는 추세가 이어졌다.

시장 반응

주가는 정규장에서 전 종가 35.40달러 대비 0.71% 하락한 35.15달러로 마감했다. 실적 발표 후, 시간 외 거래에서 주가는 2.19달러(6.24%) 하락한 32.96달러를 기록했다. 이는 주가가 52주 최저 범위인 35.02달러에서 76.97달러 사이의 최저점 아래로 떨어졌음을 의미한다.

이러한 움직임은 투자자들이 EPS 상회보다는 매출 미달, 연간 판매 전망, 그리고 중국 사업 재편 규모에 더 큰 우려를 표했음을 시사한다. 시간 외 하락폭은 정규장 움직임보다 훨씬 컸으며, 이는 보고서의 전체 내용이 소화되자 시장 반응이 급격히 부정적으로 변했음을 보여준다.

전망 및 가이던스

나이키는 2027회계연도 매출이 한 자릿수 후반대 감소를 보일 것으로 예상한다고 밝혔다. 경영진은 이러한 압박이 나이키 스포츠웨어, 조던 브랜드, 중화권의 의도적인 변화에서 비롯될 것이며, 그 영향은 2028회계연도까지 이어질 가능성이 높다고 말했다.

회사는 또한 매출 감소와 고정비 레버리지 상실을 반영하여 EBIT(이자 및 세전 이익)가 매출보다 더 큰 폭으로 감소할 것으로 예상했다. Pace 구조조정 프로그램으로 인한 약 0.15달러의 영향을 제외한 2027회계연도 조정 EPS 가이던스는 1.15달러에서 1.35달러이다.

다음 분기에 경영진은 EMEIA의 지난 사이버 위크 활동과 북미 지역의 높은 셀인(sell-in)을 포함한 어려운 비교 기준으로 인해 약 400bp의 매출 압박이 있을 것이라고 지적했다. 회사는 구체적인 매출총이익률 가이던스를 제시하지 않았지만, 공급망 개선이 도움이 되는 반면 할인과 중국 사업 재편이 마진에 부담을 주고 있다고 말했다.

경영진은 운영 모델 재편을 위해 고안된 Pace 프로그램이 장기적으로 약 25억 달러의 비용 절감을 가져올 수 있으며, 대부분의 혜택은 2029년과 2030회계연도에 예상된다고 덧붙였다.

경영진 논평

엘리엇 힐(Elliott Hill) 사장 겸 최고경영자(CEO)는 “스포츠 공격(sport offense)이 그 효과를 입증하고 있다. Pace는 우리가 이를 확장하는 방식이다”라고 말했다. 그는 이 문구를 선수, 소비자, 현지 시장에 자원을 더 가깝게 배치하려는 나이키의 노력을 설명하는 데 사용했다.

힐 CEO는 또한 "전체적인 하락세는 이야기의 일부만을 말해준다. 스포츠웨어 내에서는 여러 주요 프랜차이즈가 건전하게 성장하고 있다"고 말했다. 이 발언은 더 넓은 카테고리가 약화되는 중에도 일부 제품 라인이 여전히 좋은 성과를 내고 있음을 보여주기 위한 것이었다.

데이브 덴튼(Dave Denton) 최고재무책임자(CFO)는 "우리의 실적은 기대치와 잠재력 모두에 미치지 못했으며, 우리는 이 격차를 줄이는 데 집중하고 있다"고 말했다. 그는 가이던스가 사업에 대한 상세한 검토를 기반으로 했으며 "합리적이고 달성 가능한" 수준으로 제시되었다고 덧붙였다.

위험 및 과제

• 중화권 약세: 26%의 매출 감소는 사업 재편의 규모와 단기적인 압박 지속 위험을 보여준다.
• 스포츠웨어 및 조던 매출 감소: 이들은 사업의 큰 부분을 차지하므로, 여기서의 약세는 여러 분기 동안 총 매출에 부담을 줄 수 있다.
• 매출 가이던스: 2027회계연도 한 자릿수 후반대 감소 전망은 턴어라운드에 시간이 걸릴 것임을 시사한다.
• 구조조정 실행: Pace 프로그램은 효율성을 개선할 수 있지만, 비용, 혼란, 불확실성도 수반한다.
• 소비자 신중: 경영진은 라이프스타일 시장이 부진하다고 언급했으며, 이는 나이키가 제품 믹스를 새로 고치더라도 수요를 제한할 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 퍼포먼스 사업 규모, 중국 경기 둔화의 심각성, 그리고 Pace 구조조정의 혜택 시기에 대해 경영진에게 질문을 쏟아냈다. 질문은 또한 매출총이익률 전망, 조던 브랜드의 미래, 그리고 킬리안 음바페(Kylian Mbappé)의 선수단 이탈이 미치는 영향에 집중되었다.

경영진은 러닝, 축구, 트레이닝, 농구, 테니스, 골프 등 전반적인 퍼포먼스 카테고리가 성장하고 있다고 말했다. 중국에 대해 경영진은 재편에 여러 시즌이 걸릴 것이며, 단기적으로 매출에 계속 압박을 가할 가능성이 높다고 밝혔다. 조던에 대해서는 희소성을 회복하고 더욱 프리미엄 모델을 구축하기를 원한다고 회사는 전했다. Pace 프로그램에 대해서는 일부 공급망 혜택이 이미 마진에 나타나고 있지만, 가장 큰 비용 절감 효과는 2029년과 2030회계연도까지 나타나지 않을 것이라고 경영진은 말했다.

투자자들은 낮은 이익 전망을 고려하여 배당금에 대해서도 질문했다. 덴튼 CFO는 배당금이 "매우 중요한 우선순위"로 남아 있으며, 나이키는 시간이 지남에 따라 이를 유지하고 궁극적으로 성장시킬 계획이라고 말했다.

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