H.C. 웨인라이트 컨퍼런스에서의 CleanSpark: AI 전력 추구하는 채굴 기업들

Investing.com —

2026년 9월 14일 월요일 — CleanSpark (BTDR) 및 기타 비트코인 채굴 및 AI 인프라 기업들이 H.C. 웨인라이트 제28차 연례 글로벌 투자 컨퍼런스에 참석하여 해당 분야가 채굴에서 인공지능을 위한 훨씬 더 큰 규모의 구축으로 전환하고 있다고 주장했습니다. 패널은 전력 및 데이터센터 공간에 대한 강력한 수요를 지적했지만, 실행을 늦출 수 있는 비용 상승, 인력 부족, 규제 강화 또한 언급했습니다.

주요 내용

• 패널리스트들은 확장 가능한 전력에 대한 접근이 AI 인프라의 핵심 병목 현상이 되었다고 말했습니다.
• 무대에 선 기업들은 AI 데이터센터와 관련된 수십억 달러 규모의 계약, 리스 및 매출 파이프라인을 설명했습니다.
• 건설 비용이 급격히 상승하여 실행 및 자금 조달이 더욱 어려워졌습니다.
• 대부분의 발표자들은 AI 시장이 거품이 아니라 공급이 제한적인 실제 인프라 전환이라고 말했습니다.
• 비트코인 채굴 기업들은 자신들의 부지, 전력 접근성 및 재무 상태를 활용하여 코로케이션 및 클라우드 서비스 분야로 진출하고 있습니다.

컨퍼런스 주제: 전력이 보상이 되다

패널에는 CleanSpark, MARA Holdings, Soluna Holdings, Big Digital Energy, 비트디어, Core Scientific 및 화이트파이버의 경영진이 모였습니다. 진행자 Michael Bonanza는 이 기업들이 "오늘날 AI 가치 사슬에서 가장 희소한 자산인 확장 가능한 전력에 대한 접근권을 확보했다"고 말했습니다.

토론 내내 경영진은 이제 산업이 더 이상 비트코인 채굴에만 국한되지 않는다고 말했습니다. 대신, 데이터센터를 구축하고, 전력을 확보하며, 하이퍼스케일러, 프론티어 모델 개발사, 네오클라우드 제공업체와 장기 계약을 체결하기 위한 경쟁이 되고 있습니다.

여러 발표자는 이러한 변화가 지난 30년간의 통신 및 인터넷 인프라 구축에 비견될 만하다고 말했습니다. 그들은 AI 수요가 실질적이지만, 시장은 이를 충족할 충분한 전력, 토지, 인력 및 바로 사용할 수 있는 건물을 갖추지 못하고 있다고 주장했습니다.

재무 결과 및 거래 활동

무대에 선 기업들은 빠르게 성장하는 계약 및 리스 파이프라인을 설명했습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.

• CleanSpark는 조지아주 샌더스빌에서 연간 약 3억 3천만 달러의 매출에 해당하는 66억 달러 규모의 20년 트리플 넷 리스를 체결했다고 밝혔습니다.
• CleanSpark는 또한 텍사스에서 885메가와트(Batch Zero Base Load의 585메가와트 포함)에 대한 독점권을 가지고 있다고 말했습니다.
• Core Scientific은 AMD와 15년 동안 월 1억 2,500만 달러의 트리플 넷 리스 또는 월 1억 4,500만 달러의 수정 총액으로 500메가와트 계약을 체결했다고 밝혔습니다.
• Core Scientific은 또한 텍사스주 헌트 카운티, 텍사스주 페코스, 오클라호마주 머스코기 전역에서 추가 2,000메가와트 옵션을 확보했습니다.
• 화이트파이버는 5억 달러 규모의 클라우드 서비스 계약을 발표했다고 말했습니다.
• 화이트파이버는 또한 노스캐롤라이나에 있는 110만 제곱피트 규모의 NC 1 시설에 Enscale용 50메가와트가 가동 중이며, 향후 몇 년간 99메가와트로 확장하고 추가로 100메가와트 성장이 가능하다고 말했습니다.
• 화이트파이버는 노스캐롤라이나에 100만 제곱피트 규모의 시설에 대해 Enscale과 8억 6,500만 달러 계약을 체결했으며, 6개월 이내에 완료되었다고 밝혔습니다.
• 비트디어는 말레이시아의 초기 10메가와트 NeoCloud 부지에서 5년간 8억 달러의 매출을 올릴 수 있을 것이라고 말했습니다.
• 비트디어는 또한 말레이시아에 20메가와트 추가 및 같은 날 아침 65메가와트를 발표했습니다.
• 솔루나는 200메가와트 이상의 운영 중인 비트코인 호스팅 용량과 30개 프로젝트에 걸쳐 6.3기가와트의 전력 자산을 보유하고 있다고 말했습니다.
• Big Digital Energy는 텍사스주 후드 카운티 프로젝트가 17메가와트로 시작하여 2단계에서 74메가와트로 확장하고 궁극적으로 111메가와트에 도달할 수 있다고 말했습니다.

패널리스트들은 이러한 거래들이 전력과 토지가 확보되면 매출이 얼마나 빨리 확장될 수 있는지를 보여준다고 말했습니다. 그들은 또한 시장이 단지 발표뿐만 아니라 확실한 납품을 제공할 수 있는 기업들에게 보상을 하고 있다고 덧붙였습니다.

건설 비용 및 자금 조달 압력

주요 의제는 데이터센터 건설 비용의 급격한 상승이었습니다. Core Scientific의 Russell Cann은 2023년 말에는 직접 액체 냉각 시설 비용이 메가와트당 약 450만 달러였으나, 2024년 6월에는 메가와트당 800만 달러로 상승했고, 2024년 프로젝트의 경우 메가와트당 1,000만 달러에서 1,050만 달러로 올랐다고 말했습니다. 그는 2025년 프로젝트는 이제 메가와트당 1,200만 달러에서 1,300만 달러에 이른다고 말했습니다.

그는 완전한 서비스 준비 데이터센터의 업계 범위는 메가와트당 약 1,000만 달러에서 1,200만 달러라고 덧붙였습니다. 인건비 또한 급증하여, 숙련된 전기공은 연간 25만 달러에서 35만 달러를 벌고, 마스터 전기공은 약 75만 달러를 법니다.

솔루나의 John Belizaire는 일반적인 프로젝트가 부채 80%와 자기자본 20%로 자금을 조달한다고 말했습니다. 그는 100메가와트 프로젝트가 12억 달러에서 14억 달러의 비용이 들고, 1억 달러에서 1억 5천만 달러의 순영업이익을 창출하며, 약 24억 달러의 자산 가치를 창출할 수 있다고 말했습니다. 그는 투자비용 대비 수익률은 10% 후반대이고, 자본환원율은 한 자릿수라고 말했습니다.

논의된 다른 자금 조달 구조는 다음과 같습니다.

• CleanSpark가 희석 없이 자기자본 출자를 조달하기 위해 비트코인 보유를 활용하는 방식.
• 비트디어가 말레이시아에서 GPU 비용의 50% 이상을 고객 선지급금으로 활용하는 방식.
• 비트디어가 현금 예치 없이 노르웨이에서 사용한 신용장 백스톱.
• MARA가 자기자본 스택에 부지 기여를 활용하는 방식(경영진은 이를 통해 현금 대 현금 수익률이 개선된다고 말했습니다).

기업별 운영 현황

CleanSpark

Matt Schultz는 CleanSpark가 10억 달러 이상의 비트코인 보유량과 약 4억 달러의 미사용 비트코인 담보 신용 한도를 가지고 있다고 말했습니다. 그는 회사가 BitcoinTreasuries.net에서 8위 또는 9위 정도를 차지한다고 말했습니다.

그는 CleanSpark의 포트폴리오를 여러 주에 걸쳐 35개 부지로 설명했습니다. 조지아주 샌더스빌에서 회사는 11엑사해시의 비트코인 채굴 용량을 구축하는 데 거의 Four년을 보냈으며, 250메가와트의 완전 가동 변전소와 데이터센터 확장을 위한 122에이커의 추가 토지를 보유하고 있습니다.

Schultz는 회사의 엔지니어링, 조달 및 건설 관리 파트너가 대부분의 구성 요소를 공장에서 제조하며, 그는 이를 맞춤형 건설이 아닌 조립 라인에 비유했습니다. 그는 일괄 턴키 계약에 따른 첫 번째 데이터 홀이 2027년 12월에 예상된다고 말했습니다.

그는 또한 CleanSpark가 지역 시장의 서한과 암흑 하늘 문제, 물 사용, 주변 소음 및 공공 요금과 같은 문제에 대한 교육 로드쇼를 통해 지역 사회의 지지를 구축했다고 말했습니다.

MARA Holdings

Fred Thiel은 MARA가 연말까지 Two 건의 리스 계약을 목표로 하고 있다고 말했습니다. 그는 EDF의 자회사인 Exaion에 대한 회사의 과반 지분 인수가 2024년 3월에 완료되었다고 말했습니다.

Thiel은 Exaion이 미국 용량 지연으로 인해 이미 유럽에서 미국 추론 및 훈련 계약을 확보하고 있다고 말했습니다. 그는 MARA가 하이퍼스케일러를 위해 7기가와트 이상의 데이터센터 용량을 구축한 Starwood와 자체 EPCM 파트너인 Worldwide Mission Critical과 협력하고 있다고 말했습니다.

그는 회사가 임차인 신용도, 리스 기간 및 사용 사례에 따라 400~500메가와트 이상의 대규모 부지와 50~150메가와트의 소규모 부지를 혼합하는 것을 목표로 하고 있다고 말했습니다.

Soluna Holdings

John Belizaire는 솔루나가 이미 변전소와 전력망 연결이 되어 있는 재생 에너지 부지 사용에 중점을 두고 있다고 말했습니다. 그는 재생 에너지의 약 50%가 전력망에 도달하지 못하며, 솔루나의 모델은 이러한 유휴 전력을 수익화하는 것이라고 말했습니다.

회사는 30개 프로젝트에 걸쳐 6.3기가와트의 전력 자산을 보유하고 있으며, 1.6기가와트는 현재 개발 중입니다. 텍사스 남동부에 있는 Cotty Two 프로젝트는 350메가와트 규모의 부지로, 의향서가 체결되었고 리스 협상이 진행 중입니다. 텍사스 북서부에 있는 Dorothy III는 비트코인 부지 이전 및 5~8마일 이내의 여러 풍력 및 태양광 프로젝트 클러스터에서 나오는 전력을 중심으로 구축된 300메가와트 프로젝트입니다.

Belizaire는 솔루나가 100억 달러 이상의 데이터센터 프로젝트를 구축하고 마이크로소프트의 가장 큰 AI 시설을 이끌었던 전 마이크로소프트 임원을 고용했다고 말했습니다. 그는 회사가 자체 실행 역량을 구축하고 있다고 말했습니다.

Big Digital Energy

Josh Kilgore는 2024년 4월에 전 Mawson Infrastructure 사업을 인수하고 재편성한 회사가 텍사스주 후드 카운티에서 Tensor IQ와 함께 AI 데이터센터를 구축하고 있다고 말했습니다.

1단계는 17메가와트이며, 2단계는 74메가와트, 최종적으로 총 111메가와트까지 구축될 수 있습니다. Kilgore는 해당 부지가 Two 개의 12인치 및 한 개의 20인치 가스 라인을 통해 최소 600메가와트의 천연가스 발전 용량을 사용할 수 있다고 말했습니다.

그는 회사가 하이퍼스케일러와 네오클라우드로부터 끊임없는 수요를 보고 있으며, 헬스케어 등 기업 고객도 목표로 하고 있다고 말했습니다.

비트디어

Michael Potter는 비트디어가 해시레이트 기준 가장 큰 비트코인 채굴 상장사이며 자체 ASIC도 제조한다고 말했습니다. 그는 회사가 AI 데이터센터 개발에 집중하면서 채굴을 계속 확장하고 있다고 말했습니다.

비트디어의 AI 전략에는 노르웨이 티달에서 Volta와의 121 핵심 IT 메가와트 코로케이션 계약과 말레이시아의 NeoCloud 사업이 포함됩니다. Potter는 초기 말레이시아 10메가와트 부지가 5년간 8억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상되며, 회사가 이미 말레이시아에 20메가와트 추가 및 같은 날 아침 65메가와트를 더 발표했다고 말했습니다.

그는 비트디어가 또한 워싱턴에 10메가와트, 테네시에 50메가와트, 노르웨이 티달에 40~50메가와트를 보유하고 있다고 말했습니다. 회사는 현재 연간 AI 운영률이 약 7,500만 달러라고 밝혔습니다.

Core Scientific

Russell Cann은 Core Scientific이 Now 450~500메가와트의 직접 액체 냉각 인프라를 가동 중이거나 건설 중이라고 말했습니다. 그는 기존 공랭식 데이터센터는 최신 AI 워크로드에 경제적으로 전환될 수 없으므로, 새로운 용량은 처음부터 구축해야 한다고 말했습니다.

그는 2024년 2월에 있었던 회사의 첫 AI 거래는 H100 및 H200 GPU를 위해 랙당 5~7킬로와트에서 17~20킬로와트로 전환된 작은 공랭식 부지 전환을 포함했으며, 전환에 45일이 걸렸다고 말했습니다. 그는 시장이 너무 빨리 움직였기 때문에 2024년 6월 CoreWeave 거래가 Now는 멀게 느껴진다고 말했습니다.

Core Scientific의 AMD 계약은 패널에서 공개된 가장 큰 거래 중 하나이며, 회사는 Three 개 부지에 걸쳐 2,000메가와트의 용량을 약정했다고 밝혔습니다.

화이트파이버

Sam은 화이트파이버가 암호화폐 노출이 없는 AI 인프라 전문 기업을 만들기 위해 2024년 8월 비트디지털에서 분사되었다고 말했습니다. 그는 클라우드 사업이 회사의 원래 동력이었고, 코로케이션 사업은 Enovum 인수를 통해 이루어졌다고 말했습니다.

화이트파이버는 6개의 운영 시설을 보유하고 있다고 말했습니다. 여기에는 20개 고객을 보유한 몬트리올 1, 제약 캡슐 공장에서 전환된 몬트리올 2, Cerebras용으로 제때 예산 내에서 완료된 매트리스 공장 전환 몬트리올 3, 그리고 노스캐롤라이나의 NC 1이 포함됩니다.

NC 1은 110만 제곱피트 규모로, Enscale용 50메가와트가 가동 중이며 99메가와트까지 확장될 수 있습니다. NC 2와 NC 3는 합쳐서 60메가와트이며, 이미 예치금이 지불되었고 투자 등급 고객들이 관심을 보이고 있습니다.

Sam은 화이트파이버가 신규 개발보다 개조 프로젝트를 선호하는데, 이는 지역 사회의 반대를 줄이고 이전 산업 용도보다 물과 소음이 덜하기 때문이라고 말했습니다.

비즈니스 모델 전환: 채굴에서 AI 인프라로

몇몇 경영진은 비트코인 채굴이 여전히 중요하다고 말했습니다. 데이터센터 프로젝트가 온라인으로 가동될 때까지 전력을 빠르게 사용할 수 있는 방법을 제공하기 때문입니다. Schultz는 CleanSpark가 90일 만에 침수식 냉각 비트코인 채굴을 배포함으로써 수조 달러 규모의 하이퍼스케일러를 제치고 110메가와트의 와이오밍 계약을 따냈다고 말했습니다.

Thiel은 비트코인 채굴 기업들이 AI 부하가 준비될 때까지 채굴을 위해 메가와트를 계속 사용할 수 있기 때문에 구조적 이점을 가지고 있다고 말했습니다. Potter는 비트디어가 채굴을 통해 운영 비용보다 더 많은 현금을 창출할 수 있으며, 이는 전환 자금 조달에 도움이 된다고 말했습니다.

Belizaire는 솔루나가 비트코인 채굴 기업은 아니지만, 호스팅 사업이 더 작은 부지에 채굴을 빠르게 배포하고 전력 자산 소유자와 관계를 구축하는 유연성을 제공한다고 말했습니다.

향후 전망

패널은 AI 지출이 아직 초기 단계에 있다고 말했습니다. Bonanza는 하이퍼스케일러가 내년에만 AI 인프라에 1조 달러 이상을 지출할 것으로 예상되는 반면, 비트코인 채굴 기업들은 이미 1,600억 달러 이상의 AI 코로케이션 계약을 확보했다고 말했습니다.

경영진은 수요가 광범위하며, 소규모 배포를 위한 50~150메가와트 부지부터 대규모 고객을 위한 400~500메가와트 캠퍼스에 이르기까지 다양하다고 말했습니다. 그들은 특히 사설, 에어갭 및 주권 추론에 대한 기업 수요도 증가하고 있다고 말했습니다.

Potter는 매출이 나타나기 시작하면 시장은 AI 인프라가 거품인지 묻는 것을 멈추고 대신 기업들이 왜 더 빨리 움직이지 않는지 물을 것이라고 말했습니다. Schultz, Thiel, Belizaire도 비슷한 요점을 언급하며, 부족한 것은 수요가 아니라 운영 컴퓨팅이라고 말했습니다.

패널은 또한 AT&T가 오픈 웨이트 및 오픈 소스 모델이 향후 Two 년 동안 워크로드 비중에서 40%에서 70%로 증가할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 발표자들은 토큰당 비용이 기업 채택의 핵심 요소가 되고 있다고 말했습니다.

규제 및 실행 위험

낙관적인 분위기에도 불구하고, 패널은 위험에 상당한 시간을 할애했습니다. Cann은 텍사스에서 474기가와트의 데이터센터 요청이 있었지만 실제 용량은 훨씬 적은 것을 지적하며, 실제 수요와 투기적 요청을 분리하는 것이 진정한 문제라고 말했습니다. 그는 주 정부가 무엇이 현실인지 묻는 것이 옳다고 말했습니다.

Schultz는 텍사스 주지사 Greg Abbott의 데이터센터 건설 유예가 요청 홍수에 대한 합리적인 대응이었다고 말했습니다. 그는 이제 정치적 및 지역 사회의 수용이 신용도 및 건설 확실성만큼 중요하다고 말했습니다.

패널리스트들은 또한 변압기 및 개폐장치와 같은 장기 조달 장비가 여전히 구하기 어렵고, 인력 부족이 심각하다고 말했습니다. 그들은 노동조합과 트럼프 행정부가 Now 국가 안보 및 AI 개발을 위해 미국 데이터센터를 구축할 필요성에 동의하고 있다고 말했습니다.

마무리 의견

컨퍼런스는 명확한 메시지를 남겼습니다: 전력, 토지 및 실행 역량을 갖춘 기업들은 비트코인 채굴 자산을 더 높은 가치의 AI 인프라로 전환하려고 노력하고 있습니다. 그러나 패널은 또한 이러한 기회에는 더 높은 비용, 더 복잡한 자금 조달, 그리고 규제 기관과 지역 사회의 더 많은 조사가 따른다는 것을 보여주었습니다.

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