패터 그룹, 골드만삭스 컨퍼런스서 아마존 넘어 확장 강조

Investing.com — 패터 그룹(PTRN)은 2026년 9월 10일 목요일, 골드만삭스 커뮤니코피아 + 기술 컨퍼런스 2026에서 자사를 영향력을 확대하고 기술 투자를 강화하는 고성장 전자상거래 인프라 기업으로 소개했습니다. 데이비드 라이트 최고경영자(CEO)는 회사가 강력한 성장을 기록하고 있음에도 불구하고 여전히 적극적으로 투자하고 있다고 말하며, 동시에 인플레이션, 해외 확장, 그리고 여러 마켓플레이스에서 복잡한 사업을 확장하는 데 따르는 어려움도 언급했습니다.

회사는 아마존(Amazon) 의존도를 줄이고, 월마트(Walmart) 및 해외 플랫폼으로 확장했으며, 소프트웨어, 자동화, 인공지능에 더 많이 투자하면서도 지속적으로 카스(Cas)를 창출했다고 밝혔습니다. 경영진은 패터 그룹을 디지털 상거래 채널 전반에 걸쳐 트래픽, 전환율, 가격 책정 및 주문 처리(fulfillment)를 관리하는 데 도움을 주는 브랜드들을 위한 얇은 운영 레이어(thin operating layer)라고 설명했습니다.

주요 내용

• 패터 그룹은 4분기 연속으로 매출 40% 성장과 EBITDA 약 50% 성장을 기록했다고 밝혔습니다.
• 아마존(Amazon)이 여전히 사업의 대부분을 차지하지만, IPO 당시 94%에서 지난 분기 90.65%로 비중이 감소했습니다.
• 순매출 유지율(Net revenue retention)은 129%에 달해, 기존 브랜드들이 패터 그룹 플랫폼 사용을 확대하고 있음을 보여줍니다.
• 회사는 지난 분기 말 기준 3억 4,600만 달러의 카스(Cas)를 보유하고 있으며, 부채가 없고 1억 5,000만 달러의 회전 신용 시설(revolving credit facility)을 확보하고 있습니다.
• 경영진은 향후 7~10년간 국제적으로 확장하기 위해 AI, 물류 및 역물류(reverse logistics)에 집중적으로 투자하고 있습니다.

재무 성과

라이트 CEO는 패터 그룹이 사업에 계속 재투자하면서도 강력한 성장을 달성했다고 말했습니다.

• 매출은 4분기 연속 40% 성장했습니다.
• EBITDA는 같은 기간 동안 약 50% 증가했습니다.
• 회사의 연간 매출 실행률(annual revenue run rate)은 약 35억 달러입니다.
• 순매출 유지율(Net revenue retention)은 129%로, 시간이 지남에 따라 고객들이 더 많은 서비스를 구매하고 있음을 나타냅니다.
• 현재 매출의 약 53%는 패터 그룹과 5년 이상 함께한 브랜드에서 발생합니다.
• 잉여 카스 흐름(Free cash flow)은 매출 성장과 일치하는 약 40%의 성장률을 보이고 있습니다.

패터 그룹은 또한 자사의 대차대조표를 강조했습니다.

• 지난 분기 말 기준 카스(Cas) 총액은 3억 4,600만 달러였습니다.
• 회사는 부채가 전혀 없습니다.
• 또한 회전 신용 시설(revolving credit facility)에서 1억 5,000만 달러를 사용할 수 있습니다.

경영진은 회사가 3년 성장률을 기준으로 측정했을 때, 10억 달러 매출 수준의 대기업 중 상위 몇 퍼센트에 해당하는 실적을 내고 있다고 말했습니다. 회사는 이러한 성과를 잉여 카스 흐름(Free cash flow)을 긍정적으로 유지하면서 달성하고 있다고 밝혔습니다.

동시에 패터 그룹은 기술 투자가 빠르게 증가하고 있다고 밝혔습니다.

• 기술 투자는 매출의 약 80% 비율로 성장하고 있습니다.
• 이러한 투자에도 불구하고 운영 레버리지(Operating leverage)는 여전히 개선되고 있습니다.
• 회사가 집중적으로 재투자하고 있음에도 불구하고 마진은 매출에서 차지하는 비중이 개선되고 있습니다.

운영 현황

패터 그룹은 자사의 사업을 파편화된 전자상거래 환경에서 브랜드가 제품을 판매하는 데 도움을 주는 기술 기반의 인텔리전스 레이어로 설명했습니다.

라이트 CEO는 회사가 트래픽, 전환율, 가격, 가용성이라는 간단한 공식에 집중한다고 말했습니다. 그는 목표가 브랜드가 소비자에게 제품을 노출시키고, 그 관심을 판매로 전환하며, 배송을 지원하기 위해 상품을 구매자에게 충분히 가깝게 유지하는 것이라고 설명했습니다.

회사는 또한 시스템을 통해 1달러의 매출을 처리하는 데 드는 비용을 측정하는 내부 ‘서비스 제공 비용(cost-to-serve)’ 지표에 대해서도 논의했습니다. 라이트 CEO는 이 모델이 규모와 물류 효율성에 달려있다고 말했습니다.

• 인바운드 물류의 경우, 물량의 95%가 유닛당 0.11달러로 전체 트럭 단위(full truckloads)로 운송됩니다.
• 나머지 5%는 소포 또는 부분 트럭 단위(partial truckload)로 유닛당 0.44달러로 운송됩니다.
• 이는 부분 트럭 운송 비용이 약 4배 더 높다는 것을 의미합니다.
• 패터 그룹은 브랜드가 일반적으로 매주 14개에서 18개의 주문 처리 센터(fulfillment center)에서 자체적으로 전체 트럭 단위 효율성을 관리할 수 없다고 밝혔습니다.

회사는 또한 마켓플레이스 다각화를 강조했습니다.

• 아마존(Amazon) 매출은 IPO 당시 사업의 94%에서 지난 분기 90.65%로 감소했습니다.
• 비아마존(Non-Amazon) 매출은 9.35%로 증가했습니다.
• 월마트(Walmart) 플랫폼 매출은 지난 12개월 동안 3배 증가했습니다.
• 패터 그룹은 또한 한국의 쿠팡(Coupang)과 멕시코의 메르카도리브레(MercadoLibre)에서도 확장하고 있습니다.

고객 관계는 여전히 중요한 부분입니다. 패터 그룹은 판도라(Pandora) 주얼리 및 투미(TUMI) 러기지와 같은 브랜드와 협력하고 있으며, Procter & Gamble 및 네슬레(Nestlé)를 포함한 대기업 소비재(consumer packaged goods) 회사로 더욱 확장하고 있다고 밝혔습니다. 라이트 CEO는 회사가 2018년 네슬레에 인수된 브랜드를 해당 거래 이후 거의 10년 동안 유지했다고 말하며, 이는 서비스의 지속성을 보여준다고 설명했습니다.

기술, 특허 및 물류

패터 그룹은 자사의 경쟁 우위가 기술과 물류를 결합하는 데서 나온다고 말했습니다. 이 두 영역은 경쟁사들 사이에서 종종 분리되어 있습니다.

• 회사는 44개의 특허를 보유하고 있거나 출원 중이라고 밝혔습니다.
• 최근에는 "true ROAS(광고 투자 수익률)" 기술에 대한 특허를 획득했습니다.
• 엔지니어링 생산량과 소프트웨어 팩토리 역량이 두 배 증가했습니다.
• 기계 학습 및 인공지능이 브랜드 성과를 최적화하기 위해 더욱 심층적으로 사용되고 있습니다.
• 회사는 키워드 기반 검색 방법을 넘어서는 의미론적 의도(semantic intent) 도구를 개발하고 있습니다.

라이트 CEO는 패터 그룹이 소비자의 관심을 놓고 경쟁하지 않으면서 여러 마켓플레이스에 걸쳐 존재할 수 있는 매우 얇고 운영 효율적인 레이어를 구축하려고 노력하고 있다고 말했습니다. 그는 회사가 스스로 마켓플레이스가 되려고 하지 않는다고 덧붙였습니다.

그는 또한 사업이 역물류(reverse logistics)에서 더 큰 기회를 보기 시작했다고 말했습니다.

• 패터 그룹은 상품의 19.3%가 반품된다고 추정합니다.
• 회사는 반품 처리 및 관련 인프라를 미래의 주요 사업 라인으로 보고 있습니다.
• 로봇 공학 및 창고 자동화는 대규모 비용 절감에 도움이 될 것으로 예상됩니다.

미래 전망

경영진은 특히 미국 외 지역에서 회사가 아직 장기적인 확장 사이클의 초기 단계에 있다고 말했습니다.

• 패터 그룹은 미국에서의 위치와 동등한 국제적 위상에 도달하기 위한 7년에서 10년 로드맵을 제시했습니다.
• 회사는 "수조 달러" 규모의 총 잠재 시장(total addressable market)을 보고 있습니다.
• 성장 기회에는 더 많은 비아마존(non-Amazon) 채널, 국제 마켓플레이스 및 신흥 상거래 플랫폼이 포함됩니다.
• 에이전트형 커머스(Agentic commerce)는 의미론적 의도(semantic intent)를 중심으로 구축된 검색 도구와 함께 새로운 관심 영역으로 설명되었습니다.

라이트 CEO는 회사가 트래픽, 전환율 및 가격 책정을 개선하기 위해 AI 및 기계 학습에 투자하고 있다고 말했습니다. 그는 또한 패터 그룹이 브랜드가 광고에 얼마나 지출하는지에 의존하지 않고 "광고 투자에 대한 진정한 수익(true return on ad spend)"을 보여줄 수 있는 측정 도구를 개발하고 있다고 덧붙였습니다.

그는 또한 회사의 규모가 플라이휠(flywheel) 효과를 창출해야 한다고 덧붙였습니다. 즉, 더 큰 물량은 비용을 낮추고, 낮은 비용은 더 많은 브랜드를 유치하는 데 도움이 되며, 더 많은 브랜드는 더 큰 규모를 만듭니다. 그의 견해로는, 기술만 강조하는 경쟁사들은 결국 더 강력한 물류 역량이 필요할 수 있고, 물류만 강조하는 경쟁사들은 더 나은 소프트웨어가 필요할 수 있습니다.

자본 배분

패터 그룹은 주요 우선순위가 여전히 성장과 총 매출 확장(gross dollar expansion)이라고 밝혔습니다.

• 회사는 기술 인프라에 계속 집중적으로 투자하고 있습니다.
• 무부채 정책을 유지하고 있습니다.
• 확장하면서도 긍정적인 잉여 카스 흐름(Free cash flow)을 창출하는 데 중점을 두고 있습니다.
• 경영진은 주주에 대한 자본 환원은 나중에 고려될 수 있지만, 회사가 더 큰 시장 기회를 추구하기 전에는 아닐 것이라고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 라이트 CEO는 패터 그룹의 소비자 건전성에 대한 견해가 자사의 트래픽 및 전환율 데이터에 의해 형성되며, 이를 강력하다고 설명했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 인플레이션이 여전히 주요 우려 사항이며, 회사의 견해가 자체 규모에 의해 제한된다고 언급했습니다.

브랜드 통합에 대해 그는 주요 소비재 기업의 대규모 인수가 반드시 고객 손실로 이어지는 것은 아니라고 말했습니다. 그는 네슬레에 인수된 브랜드의 장기적인 유지를 예로 들며, 소유권 변경 후에도 패터 그룹이 유용하게 유지될 수 있다는 증거라고 설명했습니다.

라이트 CEO는 또한 경쟁에 대해서도 언급했습니다.

• 그는 패터 그룹이 아마존(Amazon), 틱톡(TikTok) 또는 월마트(Walmart)와 같은 마켓플레이스와 소비자를 놓고 직접 경쟁하지 않는다고 말했습니다.
• 그는 물류 중심 경쟁사들은 종종 기술적 깊이가 부족하다고 말했습니다.
• 그는 기술 중심 경쟁사들은 종종 물류적 깊이가 부족하다고 말했습니다.
• 그는 "지금 당장 두려운 경쟁사는 보이지 않는다"고 덧붙였습니다.

전반적으로 이번 컨퍼런스콜은 패터 그룹을 아마존(Amazon)에 대한 의존을 넘어 빠르게 성장하고, 강력한 카스(Cas)를 창출하며, 높은 투자를 유지하려는 회사로 제시했습니다. 경영진은 다음 단계가 더 많은 마켓플레이스, 더 많은 국가, 그리고 상거래 스택의 더 많은 부분으로 모델을 확장할 수 있는지 여부에 달려있을 것이라고 말했습니다.

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