아테네 국제공항, 2026년 상반기 견조한 승객 수 기록

Investing.com — 아테네 국제공항은 2026년 상반기 승객 수가 1,580만 명을 기록하며 사상 최고치를 경신했다고 발표했다. 이는 총 매출이 전년 대비 2.8% 감소한 2억 9,960만 유로를 기록하고 조정 EBITDA가 줄어들었음에도 불구하고 달성한 수치다. 공항 운영사는 매출 감소가 주로 항공 요금 책정의 계획된 변경과 관련이 있으며, 승객 증가, 현금 창출 및 더욱 견고해진 재무상태표가 전망을 뒷받침했다고 밝혔다. 업데이트 이후 주가는 초기에 0.67% 하락한 10.36달러를 기록했으나, 이후 전 거래일 종가인 10.39달러보다 3.95% 상승한 10.80달러에 거래되었다.

주요 내용

• 2026년 상반기 승객 수가 4.5% 증가하여 유럽 공항 평균인 2.6%를 상회했다.
• 주로 일시적인 승객 통행료 할인 조정으로 인해 매출이 2.8% 감소한 2억 9,960만 유로를 기록했다.
• 조정 EBITDA는 1억 6,850만 유로, 순이익은 8,140만 유로를 기록했다.
• 잉여현금흐름은 1억 2,750만 유로에 달했으며, 현금 전환율은 약 76%였다.
• 경영진은 4천만 승객 확장 계획을 단계적, 모듈식 모델로 전환했다.

회사 실적

아테네 국제공항은 엇갈렸지만 회복력 있는 상반기 실적을 기록했다. 중동 지역의 지정학적 긴장, 유가 상승, 규제 변화에도 불구하고 승객 수 증가세는 견조하게 유지되었다. 공항은 해당 기간 동안 기록적인 1,580만 명의 승객을 처리했으며, 국제선 승객은 4.2%, 국내선 승객은 5.1% 증가했다.

회사는 상반기 평균 승객 증가율이 2.6%였던 유럽 전역의 공항 시장을 계속해서 능가했다고 밝혔다. 경영진은 또한 해당 기간 내내 승객 수가 2025년 수준을 상회했으며, 2026년 8월은 공항 역사상 처음으로 400만 명 이상의 승객을 기록한 달이 되었다고 말했다.

계획된 항공 활동 조정으로 인해 매출은 감소했지만, 비항공 매출은 식음료, 전문 소매점, 부동산 임대 수익 및 개선된 컨세션 조건에 힘입어 3.5% 증가했다. 다층 주차장 건설로 인해 수용 능력이 감소하면서 주차 수익은 감소했다.

재무 하이라이트

• 총 매출액: 2억 9,960만 유로, 전년 대비 2.8% 감소.
• 항공 활동 매출액: 총 매출액의 75%, 전년 대비 4.9% 감소.
• 비항공 활동 매출액: 총 매출액의 25%, 전년 대비 3.5% 증가.
• 영업 비용: 1억 2,370만 유로, 전년 대비 4.4% 증가.
• 변동형 지상 조업권 수수료를 제외한 영업 비용: 1억 100만 유로, 전년 대비 7.5% 증가.
• 조정 EBITDA: 1억 6,850만 유로, 전년 대비 감소.
• 순이익: 8,140만 유로, 전년 대비 감소.
• 잉여현금흐름: 1억 2,750만 유로.
• 순부채: 6억 9,080만 유로, 조정 EBITDA 대비 레버리지는 1.8배.
• 변동 수수료를 제외한 승객당 영업 비용: 6.42유로.

InvestingPro 분석에 따르면, 아테네 국제공항은 인상적인 매출총이익률로 운영되며 적정 수준의 부채를 유지하여 확장 단계에서 재무 유연성을 뒷받침한다. 이 플랫폼은 회사를 위한 10가지 추가 ProTip을 추적하여 운영 효율성과 재무 건전성에 대한 더 심층적인 통찰력을 제공한다.

실적 대 전망

해당 기간 동안 EPS 또는 매출 컨센서스 수치가 제공되지 않아 애널리스트 전망과의 직접적인 비교는 어렵다. 회사는 2.8% 감소에도 불구하고 상반기 매출이 경영진 예상치와 대체로 일치했다고 밝혔다.

운영 관점에서 보면, 지역 상황을 고려할 때 많은 투자자들이 예상했던 것보다 결과는 더 좋았다. 승객 수 증가세는 견조하게 유지되었고, 비항공 매출은 증가했으며, 잉여현금흐름은 강세를 보였다. 동시에, 비용 상승과 계획된 항공 요금 변경이 수익성에 부담을 주었다.

투자자들에게 중요한 점은 회사가 상반기 실적을 예상치 못한 어닝 서프라이즈나 미스로 제시하지 않았다는 것이다. 대신 경영진은 4월에 승객 통행료 할인이 종료된 후 하반기에 더 강력한 EBITDA가 예상된다며, 결과를 내부 기대치와 일치하는 것으로 설명했다.

시장 반응

주가는 다소 엇갈린 반응을 보였다. 실적 발표와 함께 포착된 즉각적인 시장 반응에서 주가는 10.43달러에서 0.67% 하락한 10.36달러를 기록했다. 이후 주가는 전 거래일 종가인 10.39달러보다 3.95% 상승한 10.80달러에 거래되었다.

이는 주가가 실적 발표 전 기준 가격보다 약 3.5% 높고, 실적 발표 직후 수준보다 약 4.2% 높은 수준임을 의미한다. 주가는 9.68달러에서 12달러 사이의 52주 범위 내에 머물러 있어, 이번 움직임이 주목할 만하지만 극단적이지는 않음을 시사한다.

초기 하락은 매출 감소와 비용 증가를 반영했을 가능성이 높다. 이후 반등은 승객 수 증가세, 견조한 현금흐름, 낮은 부채 비율, 그리고 첫 투자 등급 신용 등급을 포함한 회사의 개선된 자금 조달 프로필에 힘입었을 수 있다.

전망 및 가이던스

경영진은 2026년 승객 수 전망을 기존 한 자릿수 초반대 예상치에서 한 자릿수 중반대 성장으로 상향 조정했다. 회사는 지정학적 위험을 계속 모니터링하고 있음에도 불구하고 수요의 기본 원칙은 여전히 지지적이라고 밝혔다.

공항은 또한 확장 전략에 대한 주요 변경 사항을 발표했다. 4천만 승객 프로젝트를 한 번의 대규모 단계로 추진하는 대신, 단계적, 모듈식 접근 방식으로 진행할 예정이다. 1단계는 남측 터미널 부두와 위성 터미널 건물에 초점을 맞출 것이며, 2026년 10월 입찰이 계획되어 있고 2030-2031년에 완공될 것으로 예상된다.

회사는 터미널 확장 1단계와 다층 주차장, 북서부 계류장, VIP 터미널, 승객 처리 시스템 개선과 같은 진행 중인 프로젝트를 포함하여 2030년까지 총 자본 지출을 약 9억 5천만 유로로 추정했다. 경영진은 이는 4천만 승객 목표 달성을 위한 전체 비용이 아니며, 추후 추가 지출이 필요할 것이라고 말했다.

수익성과 관련하여 회사는 항공 활동 수익률이 15% 규제 자기자본수익률(ROE) 프레임워크와 일치할 것으로 예상하며, 연간 순이익이 약 2억 유로가 될 것이라고 밝혔다. InvestingPro는 공항이 지난 12개월 동안 수익을 기록했으며, 애널리스트들은 단기적인 역풍에도 불구하고 올해 지속적인 수익성을 예측하여 경영진의 낙관적인 가이던스를 뒷받침한다고 확인했다. 2026년 승객당 비항공 매출은 대체로 보합세를 유지할 것으로 예상되며, 서비스 품질에 대한 지속적인 투자로 인해 조정 EBITDA 마진은 장기 목표인 60%보다 약 100 베이시스 포인트 낮은 수준을 유지할 것으로 예상된다.

경영진 코멘트

조지 칼리마시아스 최고경영자(CEO)는 승객 수 증가세가 핵심 강점으로 남아있다고 말했다. 그는 “승객 수는 4.5% 증가하여 1,580만 명에 달했으며, 이는 공항의 기록적인 수치”라고 말하며, 국제선 승객은 4.2%, 국내선 승객은 5.1% 증가했다고 덧붙였다.

그는 또한 올해 후반에 수익성 개선이 있을 것이라고 언급했다. 그는 “우리의 조정 EBITDA는 1억 6,850만 유로로, 항공 매출 부문의 계획된 조정을 반영한 것”이라며, “이는 하반기에 조정 EBITDA 실적이 강화될 것으로 예상한다는 의미”라고 말했다.

전략에 대해 칼리마시아스 CEO는 회사가 모든 가능성을 열어두고 있다고 말했다. 그는 “전략적 검토 후, 이사회는 40 MAP 확장 계획의 실행을 보다 단계적이고 모듈식 접근 방식으로 재조정하기로 결정했다”며, “투자 1단계는 즉시 시작될 것이며, 동시에 40 MAP를 넘어선 추가 용량에 대한 전략적 기회도 평가할 것”이라고 말했다.

나디아 시로기아니 최고재무책임자(CFO)는 새로운 계획이 건설 기간 동안 상업 매출을 보호해야 한다고 말했다. 그녀는 수정된 접근 방식이 핵심 터미널에 대한 대규모 개입을 피하고 건설 기간 동안 승객당 매출을 대체로 안정적으로 유지해야 한다고 말했다.

위험 및 과제

• 지정학적 불확실성: 중동 지역의 분쟁은 교통 흐름과 승객 구성을 방해할 수 있다.
• 비용 증가: 영업 비용이 매출보다 빠르게 증가하여 마진에 압박을 줄 수 있다.
• 건설 중단: 진행 중인 프로젝트가 주차, 수용 능력 및 상업 활동에 영향을 미칠 수 있다.
• 규제 압력: 공항은 항공 요금 책정 및 자기자본수익률(ROE) 규칙을 관리해야 한다.
• 실행 위험: 단계적 확장은 유연성을 더하지만, 신중한 계획과 시기 조절도 필요하다.

질의응답

애널리스트들은 확장 계획과 그 재정적 영향에 집중했다. 한 가지 주요 질문은 단계적 접근 방식이 4천만 승객 계획이 더 큰 프로젝트로 대체될 수 있다는 의미인지 여부였다. 경영진은 4천만 명은 여전히 기준 계획이지만, 승객 수가 계속 증가한다면 더 큰 솔루션이 타당한지 평가하고 있다고 답했다.

또 다른 주제는 자본 지출이었다. 애널리스트들은 9억 5천만 유로가 4천만 승객 목표 달성에 충분한지 물었다. 경영진은 필요한 전체 금액은 아니지만, 1단계와 기타 진행 중인 작업을 포함한다고 답했다. 회사는 또한 2023년 가정을 기반으로 한 초기 13억 유로 추정치가 건설 인플레이션, 에너지 비용, 자재 가격 및 설계 개선으로 인해 현재 가격으로는 약 30% 더 높아 보인다고 말했다.

질문은 상업 매출에 대해서도 언급되었다. 경영진은 새로운 계획이 더 방해적인 건설 과정에서 상업 공간을 잃음으로써 발생했을 매출 감소 요인을 피해야 한다고 말했다. 완공 후, 회사는 상업용 면적이 60% 증가하고, 2년 동안 승객당 지출 및 승객당 매출이 한 자릿수 후반대 성장을 기록할 것으로 예상한다.

또 다른 초점은 운영 비용이었다. 경영진은 변동형 지상 조업 수수료를 제외한 승객당 운영 비용이 상반기에 6.42유로였으며, 연말까지 대체로 그 수준을 유지해야 한다고 말했다.

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