MiniMed 2027년 1분기 매출 16%↑, 주가 5% 급등

Investing.com — MiniMed는 2027 회계연도 1분기 매출이 유기적 성장률 15.8%를 기록하며 8억 4,300만 달러에 달했다고 밝혔다. 이는 인슐린 전달 전문 기업인 MiniMed가 미국 및 해외 시장에서의 강력한 성장을 기록하고 연간 매출 전망을 상향 조정하면서 내부 예상치를 상회하는 수치다. 신규 독립 기업인 MiniMed Flex와 MiniMed Go를 포함한 MiniMed 제품에 대한 수요 가속화에 투자자들이 주목하면서 주가는 5.06% 상승한 21.29달러를 기록했으며, 이는 52주 신고가인 21.86달러에 근접한 수준이다.

주요 내용

• 매출은 8억 4,300만 달러로 증가했으며, 전년 대비 유기적 성장률은 15.8%를 기록했다.
• 미국 매출은 유기적으로 13.1% 성장했고, 해외 매출은 16.9% 증가했다.
• MiniMed는 2027 회계연도 유기적 매출 성장률 전망치를 약 10%에서 약 10.5%로 상향 조정했다.
• 조정 EBITDA는 8,300만 달러였으며, 마진율은 9.9%를 기록했다. 경영진은 일시적인 항목을 제외할 경우 실제 마진율은 12.2%였을 것이라고 밝혔다.
• 주가는 5% 이상 상승하며 52주 신고가에 근접했다.

기업 실적

새롭게 독립한 상장 기업 MiniMed의 1분기는 견고한 성장 모멘텀을 보여주었다. 2027년 3월 Medtronic으로부터 분사하여 IPO를 완료한 MiniMed는 미국 및 해외 시장 모두에서 성장이 가속화되었다고 밝혔다. 회계 연도에 추가된 한 주의 효과를 제외하면, 유기적 매출 성장률은 전 분기의 8.7%에서 약 200 베이시스 포인트 개선되었다.

회사는 이번 분기가 당뇨병 기술 플랫폼에 대한 광범위한 수요를 반영했다고 밝혔다. 소모품 및 연속 혈당 모니터링(CGM) 제품이 매출의 82%를 차지하며 사업의 반복적인 특성을 강조했다. 신규 펌프 판매는 7.7% 증가한 34,000대를 기록했으며, 미국 신규 펌프 판매는 20% 이상 급증했다.

MiniMed는 또한 경쟁이 치열한 시장에서 상업 전략이 탄력을 받고 있다고 언급했다. 회사는 펌프, 센서, 스마트 펜, 알고리즘을 포함하는 광범위한 생태계를 추진하고 있다. 경영진은 시장이 단순히 경쟁사 간 점유율을 이동하는 것이 아니라 확장되고 있다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 8억 4,300만 달러, 전년 대비 유기적 성장률 15.8% 증가.
• 미국 매출: 유기적으로 13.1% 증가; 추가 한 주를 제외하면 높은 한 자릿수 성장률.
• 해외 매출: 유기적으로 16.9% 증가.
• 조정 EBITDA: 8,300만 달러.
• 조정 EBITDA 마진율: 9.9%; 가속화된 투자 및 외환 재측정 비용을 제외하면 12.2%.
• 조정 매출 총이익률: 55.9%.
• 매출 총이익률 (최근 12개월): 57.1%, 제품 수준에서 일관된 수익성을 보여준다.
• 유동비율: 1.92, 견고한 단기 유동성을 나타낸다.
• 부채비율: 0.01, 최소한의 레버리지와 강력한 대차대조표를 반영한다.
• 조정 판매비와 관리비(SG&A): 매출의 36.1%, 전년 대비 30 베이시스 포인트 하락.
• 조정 연구개발비(R&D): 매출의 13.6%, 전년 대비 260 베이시스 포인트 하락.
• 신규 펌프 판매: 34,000대, 전년 대비 7.7% 증가.
• CGM 부착률: 69%, 전년 대비 500 베이시스 포인트 증가.

실적 대 전망

주당순이익(EPS) 전망치가 제공되지 않아 직접적인 EPS 비교는 불가능하다. 제공된 데이터에는 매출에 대한 공개된 컨센서스 추정치도 없었다. 그럼에도 불구하고 경영진은 8억 4,300만 달러의 분기 매출이 내부 예상치를 상회했다고 밝혔다.

이로 인해 이번 분기는 정확한 서프라이즈 규모를 측정할 수 없더라도, 명확한 운영 실적 상회로 보인다. 또한, 회사의 최근 추세와 비교할 때 이번 결과는 더욱 강력해 보인다. 제품 출시와 미국 및 해외 시장의 강력한 수요에 힘입어 유기적 성장은 전 분기의 8.7%에서 최신 분기에는 15.8%로 가속화되었다.

독립적인 운영 모델을 구축 중인 회사에게 이러한 개선은 주목할 만하다. 이번 분기는 MiniMed가 성장할 뿐만 아니라 이전 기간보다 더 빠른 속도로 성장하고 있음을 시사한다.

시장 반응

MiniMed 주가는 이전 종가 20.26달러에서 5.06% 상승한 21.29달러를 기록했다. 주가 상승은 회사가 더 빠른 성장, 예상치를 뛰어넘는 매출 총이익률, 개선된 연간 매출 전망을 발표한 후에 나타났다.

현재 주가는 52주 범위인 10.65달러에서 21.86달러의 최고치 부근에서 거래되고 있다. 현재 가격에서 주가는 52주 신고가 바로 아래에 위치하며, 투자자들이 이미 강력한 사업 모멘텀을 가격에 반영하기 시작했음을 시사한다. 이는 해당 주식이 "52주 신고가 근처에서 거래되고 있다"는 InvestingPro 팁과 일치하며, 최근의 강력한 모멘텀을 반영한다. 시가총액 57억 달러, EV/EBITDA 배수 20.6배로, 이 회사는 프리미엄 밸류에이션을 받고 있다. InvestingPro 구독자는 이러한 밸류에이션이 정당한지 평가하는 데 도움이 될 수 있는 5가지 추가적인 독점 팁에 접근할 수 있다.

이러한 움직임은 단일 세션에서 상당한 규모였으며, 이번 분기 실적과 회사의 장기 제품 로드맵 모두에 대한 긍정적인 반응을 나타냈다. 거래량 데이터가 제공되지 않아, 이러한 움직임이 이례적으로 많은 거래량과 함께 발생했는지 여부를 평가할 수는 없다.

전망 및 가이던스

MiniMed는 2027 회계연도 유기적 매출 성장 가이던스를 약 10%에서 약 10.5%로 상향 조정했다. 경영진은 업데이트된 전망에 여전히 1분기 추가된 한 주로부터의 1~1.5%포인트 이익이 포함되어 있다고 밝혔다.

회사는 2027 회계연도 조정 EBITDA 마진 목표를 약 16%로 유지했다. 경영진은 일시적인 분리 비용이 사라지고 Simplera 수익률 개선 및 보증 비용 감소로 인한 매출 총이익 개선 효과가 더욱 충분히 나타나면서 연말까지 마진이 개선될 것이라고 밝혔다.

MiniMed는 또한 몇 가지 제품 이정표를 제시했다:

• MiniMed Flex 유럽 출시: 2027년 11월 예상.
• MiniMed Fit 미국 출시: 2027년 여름 예상 (FDA 승인 시기 미정).
• Vivera 완전 폐쇄 루프 알고리즘: 2027년 하반기 출시 예상.
• 차세대 장기 착용 센서: 2027년 10월 핵심 임상 시험 등록 시작 예상.

회사는 미국 및 해외 시장 모두에서 지속적인 성장을 예상하며, 제2형 당뇨병 시장과 유럽의 미개척 시장이 중요한 성장 동력으로 남아있을 것이라고 밝혔다. InvestingPro에 따르면, 애널리스트들은 회사가 올해 수익을 낼 것으로 전망하며, 2027 회계연도 EPS는 0.61달러로 예상된다. 애널리스트 컨센서스는 ’시장수익률 상회’이며, 목표 주가는 15달러에서 25달러 범위다. 더 깊은 통찰력을 찾는 투자자를 위해 InvestingPro는 1,400개 이상의 미국 주식을 다루는 MiniMed에 대한 포괄적인 Pro 리서치 보고서를 제공하여, 복잡한 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 전환한다.

경영진 논평

최고경영자 Que Dallara는 이번 분기가 광범위한 모멘텀을 보여주었다고 말했다. 그는 “유기적 성장은 16%로 예상치를 상회했다”며, 성장이 전 분기 대비 가속화되었고 6월에 제시된 전망치를 뛰어넘었다고 덧붙였다.

Dallara는 또한 회사의 전략을 개별적인 제품 출시가 아닌 플랫폼 플레이로 구성했다. 그는 “우리는 개별 제품을 출시하는 것이 아니다. 우리는 하나의 회사, 모든 옵션, 하나의 생태계로 MiniMed의 차세대를 구축하고 있다”고 말했다.

회사의 다음 주요 알고리즘 이정표에 대해 Dallara는 “MiniMed는 완전 폐쇄 루프 알고리즘에 대한 미국 핵심 임상 시험에 모든 등록을 완료한 유일한 회사”라고 말했다. 그는 Vivera를 자동화된 인슐린 전달 접근성을 확장할 수 있는 카테고리 정의 플랫폼이라고 설명했다.

최고재무책임자 Chad Spooner는 일회성 항목 아래에 있는 마진 강점을 지적했다. 그는 “이 두 가지 시기 관련 및 비운영 항목을 제외하면, 이번 분기 조정 EBITDA 마진은 12.2%였을 것”이라고 말했다.

위험과 과제

• 출시 투자로 인한 마진 압박: MiniMed는 Flex 마케팅과 Fit 관련 테스트에 더 많은 비용을 지출하여 단기 수익성을 감소시켰다.
• 외환 변동성: 1,200만 달러의 재측정 비용이 EBITDA에 부정적인 영향을 미쳤으며, 이는 환율이 실적에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.
• 마이너스 잉여현금흐름: 회사는 주로 분리 및 구축 비용으로 인해 9,000만 달러의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다.
• FDA 승인 시기 위험: Fit 승인 시기가 불확실하여 출시 및 매출 지연으로 이어질 수 있다.
• 경쟁 압력: MiniMed는 센서, 펌프, 알고리즘 분야에서 경쟁사들이 경쟁하는 혼잡한 당뇨병 기기 시장에서 사업을 운영하고 있다.

질의응답

애널리스트들은 신제품 출시 시기, 생산 능력, 채택 속도에 중점을 두었다. 질문은 Fit이 조기 출시될 수 있는지, 회사가 얼마나 많은 생산 능력을 준비했는지, 그리고 Vivera 승인 전에 어떤 이정표가 남아있는지에 초점을 맞췄다.

경영진은 Fit에 대한 여러 승인 시나리오를 계획하고 있으며, 초기 20,000대 출시 수준을 넘어선 생산 능력을 이미 준비 중이라고 밝혔다. Vivera에 대해 경영진은 등록이 완료되었으며, 다음 단계는 데이터베이스 잠금, 분석 및 제출 작업이라고 말했다.

애널리스트들은 Instinct에 대한 시장 반응과 환자들이 예상보다 빠르게 전환하고 있는지에 대해서도 질문했다. Dallara는 시장이 단순히 점유율을 재분배하는 것이 아니라 확장되고 있으며, 많은 Flex 구매자들이 펌프 치료에 처음 접근하는 사람들이라고 언급했다. 그는 또한 튜브형 및 튜브리스 시스템 모두에서 경쟁적인 전환이 1년 전보다 두 배 증가했다고 말했다.

또 다른 주요 관심사는 제2형 당뇨병 환자 유지율과 Fit 출시 전 연기 가능성이었다. 경영진은 제1형 및 제2형 환자 모두에서 유지율이 개선되었으며, Fit은 전환을 기다리는 기존 사용자보다는 패치형 폼 팩터를 선호하는 신규 환자를 주로 겨냥하고 있다고 말했다.

해외 성장 관련 질문에서는 유럽의 강력한 수요가 강조되었는데, MiniMed는 프랑스와 영국에서 펌프 판매가 크게 증가했다고 밝혔다. 경영진은 유럽 Flex 출시가 미국 출시와 유사한 상승 패턴을 따를 것으로 예상한다고 말했다. 특히 InvestingPro 분석에 따르면, 현재 수준에서 주식은 "양호"한 전반적인 재정 건전성 점수와 함께 여전히 약간 저평가되어 있다고 시사한다. 투자자들은 플랫폼의 광고 없는 인터페이스를 통해 상세한 적정가치 계산과 고급 지표에 접근할 수 있다.

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