Avanti Feeds, 1분기 예상 이익 하회...비용 상승이 수익성 압박

Investing.com — Avanti Feeds Limited는 2027 회계연도 1분기에 예상보다 부진한 실적을 발표했습니다. 통합 총수입은 전년 대비 19% 증가한 1,966 크로르 INR를 기록했지만, 원자재 인플레이션으로 마진이 압박받아 세전 이익(PBT)은 37% 감소한 157 크로르 INR를 기록했습니다. 주당순이익(EPS)은 예상치 11.4를 밑도는 7.6을 기록했고, 매출은 예상치 181억에 미치지 못하는 177.2억을 기록하며 시장 기대치를 하회했습니다. 시간 외 거래에서 주가는 868.25달러에서 0.79% 하락한 861.4달러를 기록했으며, 이후 840달러에 거래되어 52주 최저치에 근접했습니다.

주요 내용

• 사료 판매량 증가와 꾸준한 수요에 힘입어 총수입은 전년 대비 19% 증가했습니다.
• 어분 및 대두박 가격 급등으로 수익성이 악화되었습니다.
• 사료 판매량은 전년 대비 17% 증가한 193,852톤을 기록했습니다.
• 새우 가공 부문은 판매량 감소에도 불구하고 효율성 개선 및 환율 효과로 이익을 유지했습니다.
• 반려동물 사료 판매는 계속 성장하여 작지만 확장되는 신규 사업 부문으로 자리매김했습니다.

회사 실적

Avanti Feeds는 엇갈린 실적을 발표했습니다. 매출 성장은 견고했지만, 투입 비용 상승으로 수익이 압박을 받았습니다. 회사의 사료 부문은 총수입 1,615 크로르 INR를 기록하며 전년 대비 27% 증가하여 주요 성장 동력으로 남았습니다. 새우 양식 활동이 활발하게 유지되면서 사료 판매량이 급격히 증가했습니다.

동시에 마진은 축소되었습니다. 사료 부문 PBT는 전년 대비 45% 감소한 114 크로르 INR를 기록했으며, PBT 마진은 전년 동기 17%에서 7.06%로 떨어졌습니다. 회사는 주요 원인이 어분과 대두박 등 원자재 가격의 급격한 상승이라고 밝혔습니다.

새우 가공 및 수출 부문은 다른 양상을 보였습니다. 총수입은 전년 대비 7% 감소한 350 크로르 INR를 기록했지만, 일회성 항목을 제외한 PBT는 전년 동기 25 크로르 INR에서 80% 증가한 45 크로르 INR를 기록했습니다. 경영진은 효율성 개선과 환율 효과가 판매량 감소를 상쇄하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.

재무 하이라이트

• 총수입: 1,966 크로르 INR, 전년 대비 19% 증가, 직전 분기 대비 30% 증가.
• 통합 PBT: 157 크로르 INR, 전년 대비 37% 감소, 직전 분기 대비 15% 감소.
• 사료 부문 총수입: 1,615 크로르 INR, 전년 대비 27% 증가, 직전 분기 대비 51% 증가.
• 사료 판매량: 193,852톤, 전년 대비 17% 증가, 직전 분기 대비 급격히 증가.
• 사료 부문 PBT: 114 크로르 INR, 전년 대비 45% 감소, 직전 분기 대비 18% 감소.
• 사료 부문 PBT 마진: 7.06%, 직전 분기 13% 및 전년 동기 17%에서 하락.
• 새우 가공 총수입: 350 크로르 INR, 전년 대비 7% 감소, 직전 분기 대비 22% 감소.
• 일회성 항목 제외 새우 가공 PBT: 45 크로르 INR, 전년 대비 80% 증가, 직전 분기와 거의 동일.
• 반려동물 사료 판매: 180 라크스 INR, 직전 분기 151 라크스 INR에서 증가.

실적 vs. 전망

Avanti Feeds는 EPS와 매출 모두에서 애널리스트 기대치를 하회했습니다. EPS는 예상치 11.4보다 3.8(33.3%) 낮은 7.6을 기록했습니다. 매출은 예상치 181억보다 3.8억(2.1%) 낮은 177.2억을 기록했습니다.

EPS 하회폭이 매출 하회폭보다 훨씬 컸는데, 이는 수요 부진보다는 마진 압박이 주된 문제였음을 시사합니다. 이는 회사의 설명과 일치합니다. 즉, 사료 판매량은 강했지만, 원자재 비용 상승으로 수익성이 감소했다는 것입니다.

EPS 부족 규모는 매출 격차보다 더 두드러집니다. 투자자들은 마진이 안정적이라면 소폭의 매출 하회는 용인하는 경우가 많지만, 이번에는 이익 감소폭이 컸습니다. 이것이 주가 반응이 긍정적이기보다는 신중했던 이유를 설명해 줄 것입니다.

시장 반응

실적 발표 후 시간 외 거래에서 주가는 868.25달러에서 0.79% 하락한 861.4달러를 기록했습니다. 이후 실시간 거래에서는 이전 종가 839.6달러보다 0.05% 상승한 840달러를 기록했습니다. 이는 실적 하회에 대한 미미하지만 부정적인 반응을 시사합니다.

주가는 52주 최고치인 1,593.8달러에 훨씬 못 미치고 52주 최저치인 614.25달러보다는 높은 수준으로, 연간 거래 범위의 하단에 위치하고 있습니다. 이는 수익 압박과 새우 및 양식 산업 사이클을 둘러싼 광범위한 불확실성에 대한 시장의 우려를 반영합니다.

특이한 거래량은 제공되지 않았으므로 공황 매도의 명확한 징후는 없습니다. 반응은 측정된 것으로 보이며, 이는 일부 투자자들이 이미 비용 압박을 예상했을 수 있음을 나타낼 수 있습니다.

전망 및 가이던스

경영진은 높은 사료 원자재 가격으로 인해 2027 회계연도에도 어려움이 지속될 것이라고 말했습니다. 회사는 2027 회계연도 사료 판매량을 약 585,000톤으로 예상하며, 이는 2026 회계연도 대비 연간 5~6% 성장을 의미합니다.

회사는 또한 몬순이 개선되고 엘니뇨 효과가 완화되면서 향후 몇 달 안에 원자재 가격이 안정될 수 있다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 경영진은 2027 회계연도 2분기에는 가격 인상 및 정책 조치의 혜택이 느껴지기 전에 마진 압박에 직면할 수 있다고 경고했습니다.

Avanti는 2026년 6월 19일 사료 가격을 10% 인상했으며 추가적인 가격 조치를 검토 중입니다. 또한 품질이나 사료 전환율을 해치지 않으면서 원자재 사용을 줄이기 위한 새로운 사료 배합에도 노력하고 있습니다.

새우 수출과 관련하여 경영진은 2027 회계연도 출하량을 2026 회계연도 16,976톤에서 증가한 약 19,000톤으로 예상합니다. 회사는 미국 시장에서의 지속적인 압력을 예상하지만, 중국과 유럽에서는 기회를 보고 있습니다.

반려동물 사료 사업은 장기적인 성장 프로젝트로 남아있습니다. Avant Furst 브랜드의 판매는 이번 분기에 증가했으며, 회사는 총 1억 7천 5백만 INR의 투자를 계획하고 하이데라바드 근처에 생산 시설을 건설 중입니다.

경영진 코멘트

회사는 개회사를 통해 “이번 분기의 주목할 만한 발전은 주요 원자재인 어분과 대두박 가격이 상승하는 추세로, 이는 이전 분기에 비해 수익성 감소로 이어졌다”고 밝혔습니다. 이 진술은 수익 감소의 주요 원인을 요약했습니다.

공동 상무이사 겸 회사 비서인 C. Ramachandra Rao는 회사가 농부들의 가격 부담 능력과 산업의 지속 가능성 사이에서 균형을 맞추려 노력하고 있다고 말했습니다. 그는 “우리는 이러한 균형을 맞추려 노력하고 있으며, 농부들이 감당할 수 있는 가격인 동시에 사료 산업에도 지속 가능한 균형점을 찾을 수 있기를 바랍니다”라고 말했습니다.

그는 또한 더 넓은 산업적 관점의 필요성을 강조했습니다. 그는 “새우 양식, 사료 제조, 해산물 수출을 별개의 활동으로 취급하기보다는 새우 산업을 통합된 가치 사슬로 볼 필요가 있을 수 있습니다”라고 말했습니다.

위험 및 과제

• 원자재 인플레이션: 어분 및 대두박 가격은 마진에 가장 큰 위협으로 남아있습니다.
• 약한 가격 결정력: 회사는 가격 인상과 농부들의 가격 부담 능력 사이에서 균형을 맞춰야 합니다.
• 수출 불확실성: 미국 관세 환급 청구가 여전히 계류 중이며, 현금 회수에 불확실성을 더합니다.
• 글로벌 수요 압력: 새우 수출은 시장 전반에 걸쳐 무역 장벽, 관세 및 고르지 못한 수요에 직면해 있습니다.
• 계절 및 날씨 위험: 양식 조건은 몬순, 엘니뇨 및 작물 가용성에 따라 달라집니다.

Q&A

애널리스트들은 가격 책정, 마진 및 사료 판매량 전망에 크게 초점을 맞췄습니다. 한 질문은 글로벌 단백질 가격 상승과 루피화 약세가 농장 가격을 더 높여야 했는지에 대해 물었습니다. 경영진은 농장 가격이 글로벌 가격 책정, 농부의 지속 가능성 및 가공업체의 경제성 사이의 균형에 의해 결정된다고 답변했습니다.

또 다른 주요 주제는 추가 사료 가격 인상이 있을 것인지에 대한 것이었습니다. 경영진은 6월에 이미 10% 인상이 이루어졌지만, 농부들이 흡수할 수 있는 비용이 한정되어 있기 때문에 추가 인상은 신중하게 다루어야 한다고 말했습니다.

애널리스트들은 또한 분기별 판매량의 강한 성장과 회사의 보수적인 2027 회계연도 사료 가이던스 사이의 격차에 대해 질문했습니다. 경영진은 새우 양식은 현재 건강하지만, 이 예측은 비용 상승과 산업 지속 가능성을 보호해야 할 필요성 때문에 신중함을 반영한다고 말했습니다.

미국 관세 환급 문제도 언급되었습니다. 경영진은 항목들이 여전히 계류 중이며, 세관국경보호국(Customs and Border Protection)은 정지가 유지되는 동안에는 이를 처리하지 않을 것이라고 말했습니다.

마지막으로, 애널리스트들은 반려동물 사료 사업과 자본 지출에 대해 질문했습니다. 경영진은 이 프로젝트에 총 약 1억 7천 5백만 INR의 투자가 필요하며, 이 중 2천 5백만 INR는 이미 토지 구입에 지출되었다고 말했습니다.

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