Hav Group, 2026년 2분기 강력 성장에도 낮은 수주량 ’발목’

Investing.com — Hav Group은 2분기 매출이 전년 대비 38% 증가하고 EBITDA가 4배 이상 급증했다고 밝히며 해양 기술 사업 전반의 강력한 실행력을 강조했다. 노르웨이 기업인 Hav Group은 2026년 2분기에 영업수익 2억 6,730만 노르웨이 크로네, EBITDA 1,730만 노르웨이 크로네를 기록했으며, 순이익은 870만 노르웨이 크로네 손실로 여전히 적자를 면치 못했다. 최근 거래에서 주가는 1.1% 상승한 13.75달러를 기록했으며, 이는 52주 최저가보다는 훨씬 높지만 최고가에는 미치지 못하는 수준이다.

주요 요약

• 2분기 매출은 전년 대비 38% 증가한 2억 6,730만 노르웨이 크로네를 기록했다.
• EBITDA는 1,730만 노르웨이 크로네로, 2025년 2분기 대비 4배 이상 증가했다.
• EBITDA 마진은 6.5%로 개선되어, 전년 대비 4%포인트 이상 상승했다.
• 그룹의 전력 시스템 사업부인 NES는 58%의 매출 성장과 15%의 EBITDA 마진을 기록했다.
• 수주액은 3,500만 노르웨이 크로네에 불과해 경영진은 낮은 수준으로 평가했으나, 입찰 활동은 여전히 활발했다.

기업 실적

Hav Group은 더 나은 생산 능력 활용, 개선된 미수금 회수, 전기화 관련 사업의 견고한 수요에 힘입어 더욱 강력한 2분기 실적을 달성했다. 회사는 해양 전기화에 대한 광범위한 추세의 혜택을 받으며 Energy Design & Smart Control Systems 부문이 이익의 주요 동력으로 남아있다고 밝혔다.

그룹의 세 사업 부문은 서로 다른 실적을 보였다. Norwegian Electric Systems(NES)는 전년 대비 매출이 58%, EBITDA가 154% 증가하며 단연 돋보였다. 선박 설계 부문인 Hav Design은 3,000만 노르웨이 크로네의 매출을 기록했는데, 이는 이전 분기보다 높았지만 전년 동기보다는 여전히 낮았다. Norwegian Greentech는 프로젝트 시기 변경으로 매출에 영향을 받았지만, 경영진은 작업이 취소된 것이 아니라 연기된 것이라고 밝혔다.

2026년 상반기 Hav Group은 영업수익 5억 노르웨이 크로네, EBITDA 2,910만 노르웨이 크로네, 순이익 1,320만 노르웨이 크로네를 기록했다. 회사는 이번 실적이 2025년 대비 매출 증가와 마진 개선이라는 연간 가이던스를 뒷받침한다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 영업수익: 2분기 2억 6,730만 노르웨이 크로네, 전년 대비 38% 증가.
• EBITDA: 2분기 1,730만 노르웨이 크로네, 2025년 2분기 대비 4배 이상 증가.
• EBITDA 마진: 2분기 6.5%, 전년 대비 4%포인트 이상 상승.
• EBIT: 2분기 1,160만 노르웨이 크로네.
• 순금융비용: 2분기 290만 노르웨이 크로네.
• 순손실: 2분기 870만 노르웨이 크로네.
• 상반기 영업수익: 5억 노르웨이 크로네.
• 상반기 EBITDA: 2,910만 노르웨이 크로네, EBITDA 마진 5.8%.
• 상반기 순이익: 1,320만 노르웨이 크로네.
• 현금성 자산: 2분기 3,800만 노르웨이 크로네 증가, 연초 대비 1억 노르웨이 크로네 증가.
• 재무 건전성: InvestingPro 분석에 따르면, 회사는 부채보다 많은 현금을 보유하고 있다.

실적 대 전망

해당 분기에 대한 EPS 또는 매출 컨센서스 전망치가 제공되지 않아, 예상치를 상회하거나 하회했는지 직접적인 비교는 불가능하다. 그럼에도 불구하고, 발표된 수치는 특히 EBITDA와 마진의 급격한 상승을 고려할 때 강력한 영업 분기를 나타낸다.

이번 개선은 일회성 이익 이상임을 시사할 만큼 광범위했다. 매출 38% 성장과 EBITDA 300% 이상 성장은 특히 NES에서 더 나은 프로젝트 실행과 강력한 활용도를 보여준다. 포트폴리오의 일부에서 수익성을 재건하기 위해 노력해 온 회사에게 이번 분기는 분명한 진전을 의미했다.

시장 반응

Hav Group의 주가는 마지막으로 13.75달러에 거래되었으며, 지난 종가 대비 1.1% 상승했다. 이러한 움직임은 미미했으며, 투자자들이 개선된 실적 프로필을 환영했지만, 여전히 약한 수주량과 향후 계약 수주 시점에 집중하고 있음을 시사한다.

현재 가격에서 주가는 52주 최고가인 18.3달러보다 약 24.9% 낮고, 52주 최저가인 5.4달러보다 약 154.6% 높다. 이는 주가가 연간 범위의 중간에 위치함을 나타내며, 시장이 진전을 보고 있지만 지속적인 수주 증가에 대한 더 많은 증거를 원한다는 것을 반영한다. InvestingPro 데이터에 따르면, 회사는 지난 1년간 52주 최저가 대비 154.6% 상승과 일치하는 높은 수익률을 기록했다. 더 깊은 통찰력을 원하는 투자자는 InvestingPro 플랫폼에서 10개 이상의 추가 ProTip과 포괄적인 재무 지표를 이용할 수 있다.

전망 및 가이던스

Hav Group은 2025년 대비 2026년 매출 성장 및 마진 개선 전망을 재확인했다. 경영진은 또한 하반기에 여러 입찰 결정이 있을 것이며, 4분기가 3분기보다 강할 것으로 예상된다고 밝혔다.

회사는 NES가 2026년에 완전 가동 중이며, 향후 2~4개월 이내에 여러 프로젝트에 대한 결정을 기대한다고 밝혔다. Hav Design은 핵심 부문과 해상 풍력 등 신규 시장의 프로젝트에 대한 결정을 기다리고 있다. Norwegian Greentech는 올해 남은 기간 동안 판매 목표를 달성할 것으로 예상한다.

경영진은 11월에 3분기 실적이 발표되면 2027년의 가시성이 개선될 것이라고 밝혔다. 또한 서비스 및 애프터마켓 매출이 특히 NES에 더 큰 기여를 하고, 시간이 지남에 따라 신규 프로젝트 매출 감소를 상쇄하는 데 도움이 될 수 있다고 덧붙였다.

Hav Group은 SpareBank 1 Markets와 전략적 검토도 진행 중이다. 회사는 이 과정이 열린 결말이며 협력, 합병 및 인수, 부분 매각, 전체 매각 또는 아무런 거래도 이루어지지 않을 수 있다고 밝혔다.

경영진 논평

구나르 라르센(Gunnar Larsen) CEO는 회사가 "이전 분기 대비 및 작년 동기 대비 모두 강력한 2분기 실적을 달성했다"고 말했다.

그는 주요 동력이 "성장하는 해양 전기화 추세의 혜택을 받으며" "이 시장에서 새로운 프로젝트를 수주하고 수익성 있게 실행할 수 있음을 보여준" Energy Design & Smart Control Systems 부문이었다고 덧붙였다.

전략적 검토에 대해 라르센은 "진행 과정은 계획대로 진행되고 있다. 우리는 SpareBank 1 Markets와 함께 많은 가능성을 평가하고 있다"고 말했다.

팔 오르보그(Pål Aurvåg) CFO는 금융 비용이 주로 국제 계약의 환율 변동으로 인한 이익과 손실과 관련되어 있으며, 시간이 지남에 따라 균형을 이룰 것이라고 말했다.

위험 및 도전 과제

• 낮은 수주량: 2분기 수주액 3,500만 노르웨이 크로네는 회사가 향후 계약 수주에 의존하게 만든다.
• 시기 위험: 여러 프로젝트가 지연되어 매출이 미래 분기로 이월될 수 있다.
• 부문 손실: Hav Design과 Norwegian Greentech는 여전히 수익성이 좋지 않다.
• 환율 영향: 금융 비용은 국제 계약의 외환 변동에 계속 영향을 받는다.
• 전략적 불확실성: 검토 과정은 시간이 걸릴 수 있으며 거래로 이어지지 않을 수도 있다.
• 현금 소진: InvestingPro Tips에 따르면 회사는 현금을 빠르게 소진하고 있으며, 이는 지속적인 운영을 위해 향후 수주가 매우 중요함을 의미한다.

Q&A

애널리스트들은 전략적 검토, 약한 수주량, NES의 전망에 크게 집중했다. 경영진은 검토가 잘 진행되고 있지만 기한이나 정해진 결과는 없다고 밝혔다.

계약 수주가 왜 느렸는지에 대한 질문도 많았다. 라르센은 NES의 경우 결정이 지연되었을 뿐 취소된 것은 아니며, 전기화에 대한 수요는 여전히 강하다고 말했다.

그는 Hav Design이 여전히 시장 지위를 재건하고 있으며, Norwegian Greentech는 더 큰 시장에서 정상적인 수주 및 손실 패턴을 계속 보이고 있다고 말했다.

또 다른 주제는 서비스 및 애프터마켓 매출이 느린 신규 판매를 상쇄할 수 있는 능력에 대한 것이었다. 경영진은 특히 NES가 완전 가동 중이므로 단기적으로는 가능하며, 2027년에는 더 중요해질 수 있다고 밝혔다.

애널리스트들은 강력한 NES 마진이 지속 가능한지 여부도 물었다. 라르센은 마진은 변동할 것이지만, 이번 분기는 생산 능력이 완전히 사용되고 수주 잔고가 강할 때 사업이 무엇을 달성할 수 있는지를 보여주었다고 말했다.

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