노르암 드릴링, 장비 가동률 높아지며 2026년 2분기 실적 호조

Investing.com — 노르암 드릴링은 2분기 매출이 직전 분기 대비 12.3% 증가했다고 밝혔습니다. 이는 보유한 11개의 시추 장비 전체가 계속해서 계약되어 가동 중이었기 때문이며, 조정 EBITDA, 영업이익, 순이익 증가에 기여했습니다. 회사는 매출 2,940만 달러, 조정 EBITDA 630만 달러, 순이익 420만 달러를 기록했습니다. 주가는 마지막으로 이전 종가인 46.55달러보다 1.61% 하락한 45.8달러를 기록했으며, 이는 52주 신고가인 53.5달러보다 낮지만, 52주 신저가인 26.1달러보다는 훨씬 높은 수준입니다.

주요 내용

• 장비 가동률 증가에 힘입어 매출은 1분기 2,620만 달러에서 2,940만 달러로 증가했습니다.
• 장비 가동률은 90.3%에서 98.6%로 상승했으며, 분기 내내 11개의 모든 장비가 가동되었습니다.
• 조정 EBITDA는 직전 분기 대비 40% 상승한 630만 달러를 기록했습니다.
• 회사는 해당 분기에 490만 달러의 배당금을 지급했으며, 상장 이후 주주들에게 총 1억 달러 이상을 환원했다고 밝혔습니다.
• 경영진은 퍼미안 지역 슈퍼 스펙 시추 장비 시장이 타이트하여 가격 및 가동률을 지지할 수 있다고 언급했습니다.

회사 실적

노르암 드릴링은 매출과 수익성 전반에 걸쳐 개선을 보이며 더 강력한 2분기 실적을 달성했습니다. 회사는 이러한 개선이 장비 수 증가보다는 장비 가동률 향상과 보유 장비의 완전 가동에서 전적으로 비롯되었다고 밝혔습니다.

회사는 퍼미안 분지에서 11개의 슈퍼 스펙 시추 장비를 운영하고 있으며, 해당 분기 동안 모든 장비가 계속 계약되어 있었습니다. 이 중 7개의 장비는 초대형 석유 회사들을 위해 작업했으며, 나머지는 주요 업체 및 독립 업체와 계약되어 있었습니다. 경영진은 보유 장비가 해당 분지에서 가장 효율적인 장비 중 하나로 남아 있으며, 장기 유정 시추 및 낮은 현금 손익분기점 비용 유지에 대한 실적을 보유하고 있다고 밝혔습니다.

해당 분기에는 영업 레버리지도 나타났습니다. 매출이 증가함에 따라 수익 지표는 더 빠른 속도로 개선되었습니다. 이는 노르암이 고급 장비에 대한 타이트한 시장과 프리미엄 장비 및 숙련된 인력이 필요한 고객들의 강한 수요로부터 이점을 얻고 있음을 시사합니다.

재무 하이라이트

• 매출: 2,940만 달러, 직전 분기 2,620만 달러 대비 12.3% 증가.
• 조정 EBITDA: 630만 달러, 1분기 450만 달러 대비 40% 증가.
• 영업이익: 480만 달러, 300만 달러 대비 60% 증가.
• 세후 순이익: 420만 달러, 260만 달러 대비 61.5% 증가.
• 장비 가동률: 98.6%, 90.3%에서 상승.
• 총 부담 손익분기점 비용: 일일 18,700달러, 1분기 대비 800달러 증가.
• 현금 잔고: 분기 말 기준 810만 달러.
• 부채: 없음.
• 배당금 지급: 월별 지급으로 490만 달러, 또는 주당 1.08 NOK.
• 배당수익률: 9.3%, 주주 환원에 대한 회사의 약속을 반영.
• 시가총액: 2억 1,630만 달러.
• InvestingPro 재무 건전성 점수: 우수, 전반적인 강력한 재무 상태를 나타냄.
• 수주 잔고: 발표 전날 기준 3,030만 달러.

실적 대 예상치

해당 분기 보고된 실적과 함께 컨센서스 EPS 또는 매출 전망치는 제공되지 않아 애널리스트 예상치와의 직접적인 비교는 불가능합니다.

그럼에도 불구하고, 보고된 수치는 직전 분기 대비 강력한 실적을 나타냅니다. 매출은 12.3% 증가했고, 조정 EBITDA는 40% 증가했으며, 순이익은 61.5% 급증했습니다. 이러한 패턴은 가동률 개선에 따라 회사가 영업 레버리지를 확보하고 있음을 시사합니다.

이익 증가폭이 매출 증가폭보다 컸다는 점은 일반적으로 효율성 향상을 의미합니다. 실제적으로 노르암은 더 많은 장비가 활발하게 계약되어 가동됨에 따라 매출 1달러당 더 많은 수익을 창출하고 있는 것으로 보입니다.

시장 반응

주가는 마지막으로 이전 종가인 46.55달러보다 1.61% 하락한 45.8달러에 인용되었습니다. 이러한 변동은 주당 약 75센트에 해당합니다.

최종 인용가를 기준으로 주가는 52주 신고가인 53.5달러보다 약 14.4% 낮고, 52주 신저가인 26.1달러보다 약 75.5% 높은 수준입니다. 이는 최근 하락세에도 불구하고 주가가 연간 거래 범위의 상단에 위치하고 있음을 나타냅니다. 주가는 지난 한 해 동안 놀라운 94%의 총 수익률을 기록했으며, InvestingPro 분석에 따르면 회사는 적정가치 평가에 기반할 때 현재 수준에서 저평가된 것으로 보이며, 가장 저평가된 종목 목록에 포함됩니다.

거래량 데이터는 제공되지 않아 이번 변동이 이례적으로 활발한 활동과 함께 발생했는지 여부를 판단할 수 없습니다. 그럼에도 불구하고, 소폭 하락은 회사가 더 강력한 영업 실적과 높은 가동률을 보고했음에도 불구하고 투자자들이 신중했음을 시사합니다.

전망 및 가이던스

경영진은 프리미엄 퍼미안 시추 장비 시장이 여전히 타이트하며, 강한 유가와 시추 완료 후 미완결 유정(DUCs) 재고 감소에 의해 수요가 뒷받침되고 있다고 밝혔습니다. 회사는 서부 텍사스산 원유(WTI)가 배럴당 70달러 이상을 유지하는 한 민간 운영사들이 추가적인 시추 장비 수요의 주요 원천으로 남을 것으로 예상합니다.

회사의 CEO 겸 CFO인 마티 짐머슨(Marty Jimmerson)은 현재의 유가 환경이 여전히 많은 고객들에게 시추 경제성을 지지한다고 말했습니다. 그는 민간 E&P 기업들이 일반적으로 배럴당 70달러 이상에서 편안함을 느끼며, 65~70달러 범위에서는 가격 압박에 직면하기 시작하고, 65달러 미만에서는 예산을 삭감할 수 있다고 덧붙였습니다.

회사는 또한 계약 갱신 시 완만한 가격 인상을 예상하지만, 최근 유가 변동성으로 인해 그 속도가 제한될 수 있다고 밝혔습니다. 보유 장비의 절반 이상이 6~12개월 계약으로, 이는 매출 가시성을 제공하는 데 도움이 됩니다.

자본 지출과 관련하여 노르암은 2026년 연간 자본 지출을 3백만~4백만 NOK으로 예상했으며, 하반기 지출은 1백만~2백만 NOK으로 예상된다고 가이던스를 제시했습니다. 경영진은 상반기에는 Rig 23 및 Rig 32의 재활성화 작업이 주를 이루었고, 하반기에는 주로 예비 부품 및 차량에 대한 지출이 있을 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

경영진 코멘트

짐머슨은 "모든 시추 장비가 2분기 내내 계약되어 가동됨에 따라 매출이 직전 분기 대비 12.3% 증가하며 재무 실적이 개선되었다"고 말했습니다. 이 언급은 이번 분기 실적 개선이 장비 확장이 아닌 장비 성능에서 비롯되었음을 강조했습니다.

그는 또한 조정 EBITDA가 직전 분기 대비 40% 개선되어 630만 달러를 기록했다고 말했습니다. 이는 회사가 높은 가동률을 더 강력한 수익으로 전환하는 능력을 반영합니다.

시장 상황에 대해 짐머슨은 WTI 선물 곡선이 이제 퍼미안 지역의 수익성 있는 신규 시추에 필요한 수준을 상회하고 있다고 말했습니다. 그는 또한 슈퍼 스펙 시추 장비 시장이 "매우 타이트해지고 있다"며 해당 분지에 사용할 수 있는 장비가 10개 미만으로 남아있다고 덧붙였습니다.

위험과 과제

• 유가 변동성: 원유 가격 하락은 특히 민간 운영사들 사이에서 시추 활동을 둔화시킬 수 있습니다.
• 갱신 시 가격 압박: 경영진은 최근 유가 약세가 계약 가격에 압박을 가하고 있다고 언급했습니다.
• 높은 유지보수 비용: 분기 동안 손익분기점 비용이 상승했으며, 이러한 추세가 계속될 경우 마진에 부담을 줄 수 있습니다.
• 고객 지출 규율: 주요 석유 회사들은 여전히 2026년 자본 계획을 고수하고 있어 단기적으로 해당 그룹으로부터의 상승 여력을 제한하고 있습니다.
• 현금 흐름에 대한 배당 의존성: 회사의 배당 지급 정책은 지속적인 긍정적 영업 현금 흐름에 달려있습니다.

질의응답

애널리스트 마커스 몬센은 세 가지 주요 주제에 집중했습니다: 민간 E&P 지출, 주요 E&P의 2027년 예산 계획, 그리고 계약 갱신 시 가격 책정.

민간 운영사들에 대해 짐머슨은 WTI가 배럴당 70달러 이상을 유지하는 한 대부분이 편안함을 느낀다고 말했습니다. 그는 65~70달러 범위에서는 고객들이 계약 기간을 단축할 수 있으며, 65달러 미만 수준에서는 예산 삭감 또는 시추 속도 둔화로 이어질 수 있다고 말했습니다.

주요 운영사들에 대해 그는 2026년 지출에 대해 규율을 유지했지만 2027년 예산을 위해 준비하기 시작했다고 말했습니다. 그는 일부 대형 고객들이 이미 슈퍼 스펙 장비로 전환하여 장비 포트폴리오를 업그레이드하고 있지만, 증가 규모는 아직 불분명하다고 덧붙였습니다.

몬센은 또한 가격 책정에 대해서도 질문했습니다. 짐머슨은 고객들이 여전히 6개월 이상의 계약 기간을 원하며, 유가가 약화됨에 따라 더 많은 압박을 느끼고 있지만 노르암은 대부분의 갱신 계약에서 완만한 가격 인상을 예상한다고 말했습니다.

마지막으로 자본 지출에 대해 경영진은 주요 재활성화 프로젝트가 거의 완료되었기 때문에 하반기 자본 지출이 상반기 대비 급격히 감소할 것으로 예상한다고 말했습니다. 향후 고객 요구 업그레이드는 더 높은 일일 요금에 반영될 가능성이 높습니다. 노르암의 가치 평가 및 성장 전망에 대한 더 심층적인 통찰력을 얻으려면 투자자들은 InvestingPro에서 독점적으로 제공되는 포괄적인 Pro 리서치 보고서와 이 종목에 대한 8가지 추가 ProTips를 이용할 수 있습니다.

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