Worley, 2026 회계연도 하반기 이익 감소로 주가 11.5% 하락

Investing.com — Worley는 2026 회계연도가 견조한 매출에도 불구하고 낮은 이익과 심화된 환율 및 중동발 역풍으로 특징 지어졌다고 발표했으며, 투자자들은 주식을 급락시켰습니다. 엔지니어링 및 프로젝트 서비스 그룹인 Worley는 총 매출 120억 호주달러를 기록했는데, 이는 전년과 거의 변동 없는 수준입니다. 경상 EBITA는 2025 회계연도의 8억 2,300만 호주달러에서 10.8% 감소한 7억 3,400만 호주달러를 기록했습니다. 주가는 11.10달러에서 11.53% 하락한 9.82달러를 기록하며 52주 신저가인 9.61달러에 근접했습니다.

주요 내용

• 2026 회계연도 매출은 120억 호주달러로 거의 변동 없었지만, 불변환율 기준 매출은 2.3% 증가한 123억 호주달러를 기록했습니다.
• 경상 EBITA는 분쟁 관련 차질과 통화 압력으로 인해 8억 2,300만 호주달러에서 7억 3,400만 호주달러로 감소했습니다.
• 중동 분쟁으로 인해 주로 프로젝트 연기로 인해 5,800만 호주달러의 이익 감소가 발생했습니다.
• 환율 변동 효과는 추가로 5,000만 호주달러의 역풍으로 작용했습니다.
• 수주액은 155억 호주달러에 달했으며, 영업 파이프라인은 24% 증가하여 회사의 중기 전망을 뒷받침했습니다.
• 이사회는 주당 0.25 호주달러의 최종 배당금을 선언했으며, 회사는 자사주 매입 프로그램을 지속했습니다.

회사 실적

Worley는 2026 회계연도를 엇갈린 실적의 한 해로 평가했습니다. 매출은 전반적으로 견조했으나, 중동 지역의 프로젝트 지연과 호주 달러 강세로 인해 이익은 감소했습니다. 경영진은 상반기에는 회복력이 있었지만, 하반기에는 더 어려웠다고 밝혔습니다.

회사는 조달 제외 경상 EBITA 마진이 목표 범위 내인 9%를 유지했다고 밝혔습니다. 조정된 현금 전환율은 93.6%로 강력한 운전자본 통제를 보여주었습니다. 매출채권 회수 기간(DSO)은 44.3일로 개선되었습니다.

이러한 결과는 Worley가 엔지니어링, 조달, 건설 및 건설 관리를 포함한 전체 프로젝트 수행 작업으로 계속 전환하는 가운데 나왔습니다. 이 전략은 회사의 장기 성장 계획에 핵심적이지만, 작업 구성을 변경하고 마진에 영향을 미 미칠 수도 있습니다.

재무 하이라이트

• 총 매출: 120억 호주달러, 전년 대비 거의 변동 없음.
• 불변환율 매출: 123억 호주달러, 2.3% 증가.
• 경상 EBITA: 7억 3,400만 호주달러, 8억 2,300만 호주달러에서 10.8% 감소.
• 불변환율 경상 EBITA: 7억 7,300만 호주달러.
• 조달 제외 EBITA 마진: 9.0%, 회사의 목표 범위와 일치.
• 조달 포함 경상 EBITDA 마진: 불변환율 기준 6.3%.
• 매출총이익률: 지난 12개월 동안 27.4%, 회사의 서비스 기반 사업 모델을 반영.
• 자기자본이익률(ROE): 16%, 어려운 한 해에도 불구하고 합리적인 자본 효율성을 보여줌.
• 시가총액: 현재 거래 수준에서 27억 8,000만 달러.
• 조정된 현금 전환율: 93.6%, 목표 범위인 85% ~ 95% 내.
• 매출채권 회수 기간(DSO): 44.3일, 개선된 운전자본 규율을 보여줌.
• 구조조정 및 전환 비용: 1억 2,000만 호주달러.
• 달성한 비용 절감액: 1억 3,200만 호주달러, 1억 호주달러 목표 상회.

실적 대 전망

회사의 실적 발표 데이터에 따르면 주당순이익(EPS) 전망치는 57.0이었지만, 실제 EPS 수치는 발표된 결과와 함께 제공되지 않았습니다. 따라서 제공된 수치만으로는 예상치 상회 또는 미달 계산을 직접 할 수 없습니다.

그럼에도 불구하고 영업 상황은 시장이 원했던 것보다 약했습니다. 보고된 매출은 거의 변동 없었고, 경상 EBITA는 전년 대비 10.8% 감소했습니다. 경영진은 주요 하락 요인이 중동 분쟁과 환율 변동 효과에서 비롯되었으며, 이로 인해 총 1억 호주달러 이상의 이익 감소가 발생했다고 밝혔습니다.

이번 결과는 회사가 당초 더 강력한 실적을 기대했던 한 해 이후에 나온 것입니다. 경영진은 2026 회계연도 매출이 2025 회계연도와 거의 일치했지만 초기 가이던스에는 미치지 못했으며, 이는 부족분이 미미한 수준이 아닌 의미 있는 수준이었음을 시사합니다.

시장 반응

Worley의 주가는 11.10달러에서 1.28달러 하락한 9.82달러로 11.53% 떨어졌습니다. 현재 주가는 52주 신저가인 9.61달러 바로 위에 있으며, 최고가인 14.85달러에는 훨씬 못 미칩니다.

이번 움직임은 투자자들이 약화된 이익 추세, 수주잔고 감소, 2027 회계연도에 예상되는 제한적인 마진 확대에 초점을 맞췄음을 시사합니다. 회사의 주가 하락 폭은 전체 시장이 통상적으로 단일 세션에서 움직이는 것보다 훨씬 컸으며, 이는 기업 고유의 반응을 나타냅니다.

거래량 데이터는 제공되지 않아 하락이 이례적으로 활발한 활동과 함께 발생했는지 확인할 수 없습니다. 그럼에도 불구하고 하락 폭은 실적 및 전망에 대한 명확한 부정적 반응을 보여줍니다.

전망 및 가이던스

Worley는 2027 회계연도에 총 매출과 경상 EBITA에서 중반에서 후반 한 자릿수 성장을 예상했습니다. 경영진은 매출 시기 배분이 상하반기에 걸쳐 거의 균등할 것이지만, 이익은 하반기에 더 크게 집중될 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

회사는 2027 회계연도 EBITA 마진이 2026 회계연도와 비교하여 비교적 변동 없을 것이라고 밝혔습니다. 이는 글로벌 통합 공급 모델의 더 나은 활용, 비용 규율, 실행 중인 프로젝트의 구성 등 여러 상쇄 요인을 지적했습니다.

경영진은 향후 1년간 몇 가지 성장 동력을 강조했습니다.

• 하반기 중동 지역 회복
• Venture Global CP2 LNG 프로젝트의 지속적인 모멘텀
• Uniper Connah’s Quay 프로젝트 및 TC Energy 작업의 초기 단계 진행
• 전력 및 데이터 센터 활동 강화
• 2027 회계연도에 62% 이상이 완료될 예정인 수주잔고 전환

회사는 또한 매출의 약 93%가 호주 외 지역에서 발생한다는 사실을 반영하여 보고 통화를 호주 달러에서 미국 달러로 변경하는 것을 검토 중이라고 밝혔습니다. 애널리스트들은 현재 수준에서 약 18%의 상승 여력을 시사하는 컨센서스 목표 주가를 유지하고 있으며, 목표 주가는 50달러에서 76달러에 이릅니다. InvestingPro 구독자는 Worley에 대한 전체 애널리스트 분석과 독점적인 적정가치(Fair Value) 계산 및 10개 이상의 추가 ProTips에 접근할 수 있습니다.

경영진 논평

크리스 애쉬튼 최고경영자는 2026 회계연도가 "양극단의 한 해"였으며, 중동 분쟁이 성장 둔화의 주요 원인이었다고 말했습니다. 그는 회사가 고객과 긴밀하게 소통하고 주요 계약을 수주하며 미래 성장을 위한 비용 기반을 재설정했다고 밝혔습니다.

애쉬튼은 또한 회사의 장기적인 포지셔닝을 강조하며, Worley가 "안정적이고 합리적인 에너지, 화학 제품, 자원에 대한 장기적 수요의 중심에 있다"고 말했습니다. 그는 전체 프로젝트 수행 작업에서 더 많은 계약을 수주하려는 전략이 회사의 2030 회계연도 목표를 뒷받침한다고 말했습니다.

저스틴 매그니 최고재무책임자는 회사가 "연간 실적에서 어려운 성과"를 기록했지만, 활동 수준은 여전히 강했으며 비용 관리 프로그램이 미래 성장을 위한 발판을 마련했다고 덧붙였습니다.

위험 및 과제

• 중동 불확실성: 경영진은 해당 지역이 회복되고 있다고 밝혔지만, 지정학적 위험은 여전히 주요 변수입니다.
• 환율 변동성: 대부분의 매출이 호주 외 지역에서 발생하므로 통화 변동이 보고된 실적에 영향을 미 미칠 수 있습니다.
• 화학 부문 약세: 화학 부문은 2026 회계연도에 22% 감소했으며, 경영진은 어려운 상황이 지속될 것으로 예상합니다.
• 수주잔고 감소: 수주잔고는 12월 말 167억 호주달러에서 138억 호주달러로 감소하여 단기 가시성에 대한 의문을 제기할 수 있습니다.
• 프로젝트 구성 변화로 인한 마진 압박: 전체 프로젝트 수행 작업 증가는 매출 구성을 변경하고 마진이 빠르게 확대되는 것을 제한할 수 있습니다.
• 대규모 프로젝트 실행 위험: CP2, Connah’s Quay, TC Energy와 같은 주요 수주 건은 초기 단계에서 실행 단계로 원활하게 전환되어야 합니다.

질의응답

애널리스트들은 회사의 수주잔고 감소, 환율 노출, 중동 전망에 집중했습니다. 또한 2027 회계연도 가이던스가 2026 회계연도 하반기의 약세에도 불구하고 이익 회복을 시사하는지에 대한 질문도 제기되었습니다.

경영진은 수주잔고 감소가 주로 이미 실행 중인 작업, ExxonMobil Baytown Blue Hydrogen 프로젝트 제외, 환율 효과를 반영한 것이라고 밝혔습니다. 또한 투자자들은 특정 시점의 수주잔고뿐만 아니라 수주액과 파이프라인 성장에 면밀히 주의를 기울여야 한다고 말했습니다.

또 다른 주요 주제는 중동이었습니다. 경영진은 연기된 프로젝트들이 재논의되고 있으며, 불확실성은 여전하지만 2027 회계연도, 특히 하반기에 해당 지역에서 성장을 기대한다고 말했습니다.

애널리스트들은 또한 회사의 전체 프로젝트 수행 작업 전환과 이것이 마진에 압력을 가할지에 대해 질문했습니다. 경영진은 마진은 여전히 탄력적이며, 어떤 변화든 가격 압박보다는 서비스 구성에 관한 것이라고 말했습니다.

마지막으로, 자본 관리와 보고 통화에 대한 질문이 있었습니다. Worley는 레버리지가 목표치인 2.0배 수준 또는 그 이하를 유지할 것으로 예상하며, 환산 변동성을 줄이기 위해 미국 달러 보고 통화로의 전환 가능성을 검토 중이라고 밝혔습니다.

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