팩스만, 2026년 2분기 매출 1억 스웨덴 크로나 돌파…주가 15% 급등

Investing.com — 팩스만은 견조한 2분기 실적을 발표하며 그룹 매출이 전년 동기 대비 40% 증가한 1억 510만 SEK를 기록했다고 밝혔다. 이는 회사가 분기 매출 1억 SEK를 돌파한 첫 사례이다. EBITDA는 1,400만 SEK에 달했으며, 회사는 미국 보험 기반 청구 모델의 성장이 실적 개선의 주요 동력이라고 설명했다. 투자자들은 견조한 영업 모멘텀과 향후 성장을 위한 더 풍부해진 파이프라인에 긍정적으로 반응하며, 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 46.9달러 대비 15.35% 상승한 54.1달러를 기록했다.

주요 내용

• 그룹 매출은 전년 동기 대비 40% 증가한 1억 510만 SEK를 기록하며 분기 사상 최고치를 달성했다.
• 미국 매출은 보험 기반 청구 모델의 빠른 도입에 힘입어 77.5% 증가한 710만 달러를 기록했다.
• 보험 기반 청구 모델 매출은 전분기 대비 110% 성장하여 사업 모멘텀의 가장 확실한 신호가 되었다.
• 조정 EBITDA 마진은 18.5%였으며, CIPN 관련 비용 반영 후 보고된 EBITDA 마진은 13%였다.
• 팩스만은 분기 말 1억 500만 SEK의 현금과 190개 시스템의 수주잔고를 보유했다.

회사 실적

팩스만은 이번 분기가 성장 스토리에서 중요한 진전을 보였다고 밝혔다. 매출은 처음으로 1억 SEK를 넘어섰으며, 이는 미국 및 기타 세계 시장에서 더욱 강력해진 수요를 반영한다. 회사의 두피 냉각 사업은 자비 부담 방식에서 보험 기반 청구 방식으로의 전환에 힘입어 계속해서 혜택을 받고 있으며, 이는 더 많은 환자가 본인 부담 없이 서비스를 이용할 수 있도록 한다.

경영진은 미국 시장이 특히 강세를 보였다고 말했다. 팩스만과 그룹의 통합 미국 매출은 전년 동기 400만 달러에서 증가한 710만 달러를 기록했다. 회사는 또한 이번 분기에 보험 기반 청구 모델을 통해 1,326개의 캡이 판매되었다고 밝혔다.

이번 분기는 회사의 광범위한 전략에서도 진전을 보여주었다. 팩스만은 인수한 Dignitana를 통합하는 동시에 상용화, 연구, 신규 시설에 계속 투자하고 있다. 경영진은 지출 증가에도 불구하고 재무 상태는 안정적이라고 설명했다.

재무 하이라이트

• 그룹 매출: 1억 510만 SEK, 전년 대비 40% 증가.
• EBITDA: 1,400만 SEK, 전년 동기 대비 증가.
• 조정 EBITDA 마진: 18.5%, CIPN 및 기타 상용화 비용 제외.
• 보고된 EBITDA 마진: 13%, CIPN 관련 비용 포함.
• 미국 매출: 710만 달러, 전년 동기 400만 달러 대비 77.5% 증가.
• 보험 기반 청구 모델 성장률: 전분기 대비 110%.
• IBBM(보험 기반 청구 모델)을 통해 판매된 캡: 분기 1,326개.
• 설치된 시스템: 분기 56개.
• 수주잔고: 190개 시스템, 미국 내 80개 포함.
• 보유 현금: 1억 500만 SEK.

회사의 시가총액은 18억 3천만 달러이며, 주가는 주가수익비율(P/E) 26.39배로 거래되고 있다. 인베스팅프로 분석에 따르면, 현재 주가는 저평가되어 있어 투자자들에게 잠재적인 상승 여력이 있음을 시사한다. 플랫폼의 적정가치(Fair Value) 평가는 PAX를 가장 저평가된 주식 중 하나로 꼽고 있으며, 2.54의 "GOOD" 재무 건전성 점수가 이를 뒷받침한다.

실적 대 예상치

회사가 보고한 실적은 예상치와 직접적으로 일치하지 않아, 입수 가능한 데이터로는 정확한 실적 상회/하회 계산이 어렵다. 그럼에도 불구하고, 이번 분기는 매출, EBITDA 및 미국 청구 모델 채택의 급격한 증가를 고려할 때 투자자들이 예상했던 것보다 훨씬 더 강력한 영업 성과를 분명히 보여주었다.

가장 중요한 신호는 단일 주당순이익(EPS) 수치가 아니라 사업 개선의 규모였다. 분기 매출 1억 SEK 돌파는 중요한 이정표이다. 전년 대비 40% 증가는 회사가 단순히 성장하는 것을 넘어 주요 시장에서 가속화되고 있음을 시사한다.

보험 기반 청구 모델이 개선된 추세의 주요 원인으로 보인다. 경영진은 해당 모델을 사용하는 사이트들이 자비 부담 사이트보다 훨씬 높은 활용률을 보이고 있으며, 이는 신규 설치가 크게 늘지 않아도 매출 성장을 뒷받침할 것이라고 말했다.

시장 반응

팩스만 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 46.9달러 대비 7.2달러 상승한 54.1달러로 15.35% 올랐다. 이러한 움직임으로 주가는 52주 최저치인 41달러를 넘어섰지만, 여전히 최고치인 80.8달러에는 미치지 못했다.

주가 상승 규모는 투자자들이 분기 실적과 회사의 향후 성장 전망 모두를 환영한 것으로 보인다. 시장은 기록적인 매출, 더욱 강력해진 미국 수요, 그리고 보험 기반 청구 모델의 빠른 확산의 조합에 초점을 맞춘 것으로 나타났다. 거래량 데이터는 제공되지 않았지만, 강한 긍정적 심리 변화를 나타내기에 충분한 주가 상승이었다.

전망 및 가이던스

경영진은 보험 기반 청구 모델 성장이 지속되겠지만, 2분기 전분기 대비 110% 급증과 같은 속도는 아닐 것으로 예상한다고 밝혔다. 지난 12개월간 회사의 매출은 4억 2,800만 달러에 달했으며, 56.82%라는 인상적인 매출 총이익률을 기록하며 핵심 두피 냉각 사업에서 강력한 가격 결정력을 보여주었다. 인베스팅프로 구독자는 PAX에 대한 8가지 독점 팁과 고급 지표 및 동종 업계 비교 도구를 통해 더 현명한 투자 결정을 내릴 수 있다. 회사는 더 많은 사이트가 여전히 해당 모델로 전환하고 있으며, 미국 내 80개 시스템의 기존 수주잔고는 설치가 계속됨에 따라 추가 성장을 뒷받침할 것이라고 말했다.

팩스만은 또한 참여 의향서에 서명한 5개 OneOncology 병원과의 계약으로 2026년 4분기 매출에 영향을 미칠 것으로 예상된다고 언급했다. 회사는 광범위한 미국 전략이 보장 범위 확대, 활용도 향상 및 보험 환급 지원 확장에 중점을 두고 있다고 밝혔다.

제품 측면에서는 팩스만이 이번 달에 화학요법 유발 말초신경병증 기기에 대한 De Novo 신청서를 제출할 계획이다. 경영진은 FDA 승인이 2027년 4월에서 8월 사이에 나올 수 있으며, 미국 상용화는 2027년 2분기를 목표로 한다고 말했다. 회사는 또한 2026년 4분기에 주로 유럽 판매를 위한 버전 2 장치 생산을 시작할 계획이다.

경영진 논평

리처드 팩스만(Richard Paxman) CEO는 “우리 역사상 처음으로 1억이라는 이정표를 달성했으며, 이는 환상적이다. 이는 작년 이맘때보다 40% 성장한 것이다”라고 말했다. 그의 발언은 매출 이정표의 중요성을 강조했다.

팩스만은 또한 가장 큰 하이라이트는 보험 기반 청구 모델로의 전환이라고 말했다. 그는 “보고서에서 우리가 모두 본 가장 큰 하이라이트는 보험 기반 청구 모델의 성장이라고 생각한다. 이는 보험 기반 청구 모델의 채택과 그로 인한 활용도 증가에 관한 것이다”라고 말했다. 이 발언은 회사의 주요 성장 동력을 시사한다.

새로운 신경병증 기기에 대해 그는 “이번 달에 510(k) De Novo 신청서를 제출할 계획이므로, 매우 곧 제출할 것이다. 모든 정보와 임상 데이터를 확보했으며, 이를 제출할 것이다”라고 말했다. 그는 나중에 De Novo 방식이 차질이지만, 기회의 규모에는 변화가 없다고 덧붙였다.

위험 및 도전 과제

• CIPN 기기에 대한 규제 불확실성: De Novo 방식은 표준 승인 경로보다 더 느리고 예측 가능성이 낮다.
• 높은 운영 비용: 전시회, 출장, R&D, 법률 및 특허 지출이 분기 비용을 증가시켰다.
• 미국 출시의 실행 위험: 회사는 모멘텀을 유지하기 위해 지속적으로 사이트를 보험 기반 청구 방식으로 전환해야 한다.
• 보험 환급 진행 상황에 대한 의존도: 성장은 더 넓은 보장 범위와 결제 채택에 달려 있다.
• 확장 프로젝트를 위한 현금 사용: 신규 건물 비용 및 상용화 지출은 성장이 둔화될 경우 현금 흐름에 압력을 가할 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 이번 분기의 보험 기반 청구 모델 성장이 얼마나 지속될 수 있는지에 대해 주로 질문했다. 경영진은 2분기 속도가 매 분기마다 반복될 가능성은 낮지만, 더 많은 시스템이 배포되고 더 많은 사이트가 모델을 전환함에 따라 더 나은 추세를 예상한다고 말했다.

질문은 또한 새로운 신경병증 기기와 FDA 절차에 집중되었다. 경영진은 FDA가 더 많은 정보를 요청할 가능성이 높지만, 현재 안전성 데이터 패키지가 신청서를 뒷받침하기에 충분히 강력하다고 믿는다고 말했다. 경영진은 510(k) 경로에서 De Novo로의 변경 후에도 회사가 여전히 자신감을 가지고 있다고 말했다.

또 다른 주제는 비용이었다. 경영진은 2분기는 대규모 전시회, R&D, 법률 및 특허 지출 등으로 인해 통상적으로 바쁜 시기이며, 이러한 비용 중 일부는 시간이 지나면서 완화될 것이라고 덧붙였다.

애널리스트들은 보험 기반 청구 모델 하에서 팩스만과 Dignitana의 활용도 차이에 대해 질문했다. 경영진은 Dignitana 수치는 초기 데이터에 기반하고 있어 신중하게 다루어야 하며, 팩스만의 자체 청구 모델은 이미 사이트당 환자 사용률에서 강력한 증가를 보이고 있다고 말했다.

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