어닝콜 요약: 넥슨, 기록적인 2분기 성장 후 2026년 전망 상향 조정

Investing.com — 넥슨 인터내셔널(Nexxen International Ltd.)은 트래픽 확보 비용 제외 기여액과 프로그래매틱 매출이 모두 두 자릿수 성장률을 기록하며 2분기 실적이 사상 최고치를 경신했다고 밝혔다. 경영진은 올해 들어 세 번째로 연간 매출 관련 가이던스를 상향 조정했다. 회사는 인공지능, 데이터 및 커넥티드 TV에 대한 투자를 늘리면서 2026년 2분기 비(非)IFRS 희석 주당순이익이 전년 동기 0.29달러에서 하락한 0.23달러를 기록했다고 보고했다. 주가는 전날 10.48달러로 마감한 후 프리마켓 거래에서 0.91% 하락한 10.39달러를 기록했다.

주요 내용

• 트래픽 확보 비용 제외 기여액은 전년 대비 11% 증가한 9,780만 달러로 사상 최고치를 기록했다.
• 프로그래매틱 매출은 12% 증가한 9,520만 달러로 2분기 최고치를 기록했다.
• 조정 EBITDA는 2,760만 달러에 달했으며, 트래픽 확보 비용 제외 기여액 대비 28%의 마진을 기록했다.
• 넥슨은 2026년 연간 트래픽 확보 비용 제외 기여액 및 프로그래매틱 매출 가이던스를 상향 조정했다.
• 회사는 CTV, 모바일 인앱 및 데이터 제품이 주요 성장 동력이었다고 밝혔다.

기업 성과

넥슨은 커넥티드 TV, 모바일 데이터 제품 및 디스플레이 광고의 성장에 힘입어 현재까지 가장 강력한 2분기 실적을 달성했다고 밝혔다. 경영진은 더 강력한 실행력, 폭넓은 수요원, 그리고 엔터프라이즈 플랫폼의 더 나은 활용을 통해 사업이 성장했다고 말했다.

커넥티드 TV는 여전히 뛰어난 부문으로 남았다. CTV 매출은 전년 대비 33% 증가한 3,780만 달러로 분기 최고치를 기록했으며, 프로그래매틱 매출의 40%에 해당한다. 모바일 매출은 23% 증가했으며, 데이터 제품은 전년 대비 46% 더 많은 기여를 했다. 엔터프라이즈 지출은 25% 이상 증가했으며, 엔터프라이즈 고객을 통해 활성화된 광고주 수는 전년 400명 미만에서 750명 이상으로 증가했다.

회사는 또한 사업 포트폴리오를 프로그래매틱 매출 중심으로 지속적으로 전환하고 있다고 밝혔다. 비(非)프로그래매틱 인플루언서 마케팅 사업부인 리듬 인플루언스(Rhythm Influence)를 정리하고 있으며, 다른 비(非)프로그래매틱 사업 부문도 검토 중이다. 경영진은 이러한 움직임이 하반기 트래픽 확보 비용 제외 기여액 또는 조정 EBITDA에 중대한 영향을 미치지 않을 것이라고 말했다.

재무 하이라이트

• 트래픽 확보 비용 제외 기여액: 9,780만 달러, 전년 대비 11% 증가.
• 프로그래매틱 매출: 9,520만 달러, 전년 대비 12% 증가.
• 조정 EBITDA: 2,760만 달러, 트래픽 확보 비용 제외 기여액 대비 28%의 마진.
• 영업 현금 흐름: 6,130만 달러, 전년 동기 1,740만 달러에서 증가.
• 현금 및 현금성 자산: 2026년 6월 30일 기준 1억 3,200만 달러.
• 비(非)IFRS 희석 주당순이익: 0.23달러, 2025년 2분기 0.29달러 대비.
• CTV 매출: 3,780만 달러, 전년 대비 33% 증가.
• 모바일 매출: 전년 대비 23% 증가.
• 데이터 제품 트래픽 확보 비용 제외 기여액: 전년 대비 46% 증가.
• 시가총액: 5억 8,400만 달러.
• 매출총이익률: 지난 12개월간 83.87%, 강력한 가격 결정력을 반영.
• 주가수익비율(P/E): 26.79, 프리미엄 가치 평가 기대치를 나타냄.

인베스팅닷컴 프로(InvestingPro) 팁에 따르면, 넥슨은 대차대조표상 부채보다 많은 현금을 보유하여 AI 투자 및 잠재적 인수합병(M&A)을 위한 재정적 유연성을 뒷받침하고 있다. 인베스팅닷컴 프로는 NEXN 구독자를 위한 12가지 추가 독점 팁을 제공한다.

실적 대 전망

회사는 자료에서 직접적인 비교가 가능한 실적 표를 제공하지는 않았지만, 경영진은 이번 분기 실적이 월가 컨센서스를 훨씬 웃돌았다고 밝혔다. 어닝콜 요약은 희석 주당순이익이 전년 대비 하락했음에도 불구하고, 회사의 핵심 운영 지표에서 명확한 실적 초과 달성을 보여준다.

해당 기간 동안 비(非)IFRS 희석 주당순이익은 0.23달러였으며, 예상치는 0.199달러였다. 이는 주당 약 0.031달러, 즉 예상치보다 약 15.6%를 초과 달성했음을 의미한다. 예상치에서는 매출이 9,261만 달러로 예상되었지만, 넥슨이 보고한 프로그래매틱 매출은 9,520만 달러였다. 다만, 회사가 보고한 트래픽 확보 비용 제외 기여액과 프로그래매틱 매출은 매출 예상치와 직접적으로 비교하기 어렵다.

투자자들에게 더 중요한 소식은 가이던스 상향 조정이었다. 넥슨은 연간 트래픽 확보 비용 제외 기여액 가이던스를 3억 8,800만 달러에서 4억 200만 달러로, 프로그래매틱 매출 가이던스를 3억 8,000만 달러에서 3억 9,300만 달러로 상향 조정했다. 경영진은 예상보다 강력한 실행력과 3분기에도 지속될 모멘텀을 반영하여 2026년에 전망을 상향 조정한 것은 이번이 세 번째라고 말했다.

시장 반응

넥슨 주가는 프리마켓 거래에서 0.91% 하락한 10.39달러를 기록했으며, 전날 종가는 10.48달러였다. 이러한 움직임은 미미했으며, 주가는 52주 범위인 5.60달러에서 11.13달러 중 상단에 머물렀다.

차분한 반응은 투자자들이 강력한 매출 성장과 상향 조정된 가이던스에 비해 부진한 주당순이익과 지속적인 투자 지출을 저울질하고 있을 수 있음을 시사한다. 주가는 52주 최고치보다 약 6.6% 낮고 52주 최저치보다 약 85.5% 높아 지난 한 해 동안 투자 심리가 개선되었음을 보여준다. 미미한 프리마켓 하락에도 불구하고, 인베스팅닷컴 프로(InvestingPro) 분석에 따르면 주식은 여전히 저평가되어 있으며, 적정가치(Fair Value)는 상당한 상승 잠재력을 시사한다. 회사는 현재 거래 수준과 펀더멘털 가치 간의 격차를 반영하여 인베스팅닷컴 프로의 가장 저평가된 주식 목록에 올라 있다.

특이한 거래량 데이터는 제공되지 않았다. 그럼에도 불구하고 개장 전의 소폭 하락은 기록적인 분기 실적과 개선된 전망에도 불구하고 트레이더들이 보고서 발표 후 주가를 급격히 높게 재평가하기 위해 서두르지 않았음을 나타낸다.

전망 및 가이던스

넥슨은 조정 EBITDA 가이던스를 변경하지 않은 채 트래픽 확보 비용 제외 기여액과 프로그래매틱 매출에 대한 2026년 전망을 상향 조정했다.

• 트래픽 확보 비용 제외 기여액: 3억 8,800만 달러에서 4억 200만 달러로 상향 조정 (이전 3억 8,500만 달러에서 4억 달러).
• 프로그래매틱 매출: 3억 8,000만 달러에서 3억 9,300만 달러로 상향 조정 (이전 3억 7,700만 달러에서 3억 9,100만 달러).
• 조정 EBITDA: 1억 2,200만 달러에서 1억 3,200만 달러로 재확인.

경영진은 업데이트된 전망이 트래픽 확보 비용 제외 기여액의 중간값 기준으로 전년 대비 약 12% 성장, 프로그래매틱 매출의 경우 약 13% 성장을 의미한다고 밝혔다. 회사는 또한 CTV, 모바일 인앱 및 엔터프라이즈 도입의 지원을 받아 3분기에도 지속적인 모멘텀을 기대한다고 말했다.

주요 제품 출시인 넥슨 TV 홈스크린(Nexxen TV Home Screen)은 2026년 4분기에 의미 있는 기여를 시작하여 2027년까지 점차 확대될 것으로 예상된다. 회사는 이미 VIDAA와 더 트레이드 데스크(The Trade Desk)를 포함한 수요 파트너 및 주문자 상표 부착 생산(OEM) 업체로부터 관심을 확보했다고 밝혔다. 더 심층적인 분석을 원하는 투자자는 복잡한 데이터를 실행 가능한 정보로 전환하는 전문가 통찰력이 담긴 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 넥슨의 종합 프로 리서치 보고서를 인베스팅닷컴 프로(InvestingPro)에서 확인할 수 있다.

넥슨은 또한 3분기 동안 VIDAA에 5천만 달러를 추가 투자하여 총 투자액을 6천만 달러로 늘리고 지분율을 약 6%로 만들 계획이라고 밝혔다.

경영진 논평

오퍼 드러커(Ofer Druker) 최고경영자(CEO)는 이번 분기가 실행력과 전략적 진전을 모두 반영했다고 말했다. 그는 "2분기는 합의된 예상치를 훨씬 뛰어넘는 기록적인 실적을 달성한 또 다른 강력한 분기였으며, 회사 역사상 최고의 CTV 매출 분기가 특히 두드러진다"고 말했다.

드러커는 또한 AI가 회사 전략의 중심이 되고 있다고 말했다. 그는 "많은 사람들이 AI를 주로 효율성 도구로 보지만, 우리는 더 강력한 성과를 제공하고 고객이 우리 플랫폼을 통해 얻을 수 있는 이점을 확장함으로써 주로 성장을 촉진하기 위해 AI를 사용하고 있다"고 말했다.

사기 니리(Sagi Niri) 최고재무책임자(CFO)는 회사의 업데이트된 전망이 사업의 강점을 반영한다고 말했다. 그는 "3월에 초기 연간 가이던스를 발표한 이후, 우리는 트래픽 확보 비용 제외 기여액 성장률 예상치의 중간값을 약 8%에서 약 12%로, 프로그래매틱 매출 성장률 예상치의 중간값을 약 10%에서 약 13%로 상향 조정했다"고 말했다.

위험 및 과제

• 마진 압박: 넥슨은 AI, 데이터, 인프라 및 시장 진출 노력에 막대한 투자를 하고 있으며, 이는 단기적인 이익 성장을 제한할 수 있다.
• 환율 역풍: 회사는 이스라엘 통화 변동으로 인해 상반기에 약 250만 달러의 추가 비용이 발생했다고 밝혔다.
• 고르지 못한 부문별 성과: 데스크톱 매출은 전년 대비 13% 감소했으며, 여행 부문은 부진했다.
• 실행 위험: 넥슨 TV 홈스크린(Nexxen TV Home Screen)과 같은 신제품은 의미 있는 매출 기여자가 되기 전에 확장되어야 한다.
• 자본 배분 위험: 회사는 인수합병(M&A)과 새로운 자사주 매입 프로그램을 고려하고 있으며, 이는 현금 사용 및 투자자 기대에 영향을 미칠 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 CTV 성장의 지속성, 투자와 마진 간의 균형, 그리고 매출 증대에 있어 AI의 역할에 초점을 맞췄다.

질문은 CTV 성장이 핵심 재고에서 비롯된 것인지, 아니면 TV 홈스크린 광고와 같은 새로운 제품에서 비롯된 것인지에 집중되었다. 경영진은 현재 성장이 주로 핵심 CTV 실행력, 더 강력한 수요원, 그리고 더 나은 엔터프라이즈 관계에 의해 주도되고 있으며, 새로운 형식은 나중에 더 의미 있는 기여를 할 것이라고 말했다.

애널리스트들은 또한 넥슨이 매출 가이던스는 상향 조정했지만 EBITDA 가이던스는 그렇지 않은 이유를 물었다. 경영진은 의도적인 투자 지출과 이스라엘발 환율 압박을 지적했다. 또 다른 주제는 인수합병(M&A)이었다. 드러커는 회사가 잠재적 대상의 최종 후보 목록을 식별했으며, CTV, 모바일 인앱 및 AI 분야에서 사업에 지장을 주지 않는 거래에 초점을 맞춰 6~9개월 이내에 움직임을 보일 것으로 예상한다고 말했다.

회사는 또한 AI가 주로 비용 절감 도구인지에 대한 질문도 받았다. 드러커는 넥슨이 nexAI를 단순히 내부 효율성 도구가 아니라 고객 성과를 개선하고 더 많은 사업을 확보하는 데 도움이 될 수 있는 성장 엔진으로 보고 있다고 말했다.

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