Freemelt 2026년 2분기, 매출 감소에도 수주액 역대 최고치 경신

Investing.com — Freemelt는 2분기 수주액이 사상 최고치인 2,220만 스웨덴 크로나(SEK)를 기록했다고 밝혔다. 하지만 스웨덴의 적층 제조 회사가 주문과 장비 인도 사이의 시기적 격차를 계속 겪으면서 인식된 매출은 급격히 감소했다. 회사는 순매출이 전년 대비 53% 감소한 900만 SEK를 기록했다고 보고했으며, 총마진은 60%로 상승했고, 신주인수권 행사 수익금 유입 후 6월 말 현금 보유액은 4,160만 SEK로 증가했다. 주가는 전일 종가 1.48달러 대비 2.7% 하락한 1.44달러를 기록했다.

주요 내용

• 수주액은 전년 대비 11% 증가한 2,220만 SEK로 사상 최고치를 기록했다.
• 순매출은 정상적인 인도 시기를 반영하여 전년 대비 53% 감소한 900만 SEK를 기록했다.
• 6월 말 기준 수주 잔고는 2,560만 SEK였으며, 경영진은 대부분의 잔고가 하반기에 매출로 전환될 것으로 예상하고 있다.
• 견고한 제품 구성과 고마진 중고 프린터 판매에 힘입어 매출총이익률은 60%에 달했다.
• 신주인수권 행사 수익금 3,300만 SEK에 힘입어 분기 말 현금 보유액은 4,160만 SEK를 기록했다.

회사 실적

Freemelt의 2분기는 수요와 매출 사이의 익숙한 격차를 보여주었다. 회사는 사상 최고 수준의 신규 주문을 기록했지만, 손익계산서에 인식된 매출은 장비 판매가 일반적으로 주문에서 설치 및 매출 인식까지 3~4개월이 소요되기 때문에 전년보다 훨씬 낮았다.

회사는 수주 잔고가 2,560만 SEK로 안정적으로 유지되었으며, 장비 판매가 수주 잔고의 72%를 차지했고, 애프터마켓 서비스가 19%, 프로젝트 및 기타 수입이 9%를 차지했다고 밝혔다. 경영진은 이 수주 잔고의 대부분이 2026년 하반기에 인식될 것이라고 말했다.

이번 분기는 또한 Freemelt의 방위 산업, 핵융합 에너지 및 미국 시장 진출을 강조했다. 회사는 Saab으로부터 후속 주문을 수주했으며, 새로운 미국 산업 고객을 추가하고 파트너 Jiuli를 통해 중국에서 추가 사업을 확보했다고 밝혔다. 또한 경영진이 장기적인 성장 동력으로 보는 핵융합 관련 텅스텐 부품 분야에서 입지를 구축하고 있다고 말했다.

재무 하이라이트

• 수주액: 2,220만 SEK, 전년 대비 11% 증가 및 회사 역사상 최고 기록.
• 순매출: 900만 SEK, 2025년 2분기 대비 53% 감소.
• 수주 잔고: 분기 말 2,560만 SEK, 전년 대비 거의 변동 없음.
• 영업 비용: 3,750만 SEK, 1분기 4,000만 SEK 및 전년 4,680만 SEK 대비 감소.
• 인건비: 1,100만 SEK, 전년 대비 변동 없음.
• 외부 비용: 690만 SEK, 전 분기 대비 급격히 감소.
• 매출총이익률: 60%, 애프터마켓 판매 및 중고 프린터 판매에 힘입어 상승.
• 영업 현금 흐름: 마이너스 4,000만 SEK, 재고 및 미수금으로 인한 압박.
• 총 현금 흐름: 긍정적 1,410만 SEK, 신주인수권 행사 수익금 3,300만 SEK에 힘입어.
• 은행 예치금: 6월 말 4,160만 SEK, 특허 및 기술 투자 500만 SEK 후.
• 시가총액: 약 3,550만 달러.
• 유동비율: 3.06, 강한 단기 유동성 커버리지 지표.

실적 대 예상

회사는 검토된 자료에서 비교 가능한 주당순이익(EPS) 및 매출 수치를 제공하지 않았으므로 직접적인 어닝 서프라이즈 계산은 불가능하다. 해당 기간의 매출 예상치는 1,480만 달러였지만, 컨퍼런스 콜 요약에 보고된 매출 수치는 900만 SEK로, 다른 통화이며 환율 없이는 깔끔하게 비교할 수 없다.

그럼에도 불구하고 영업 상황은 수요 부진보다는 시기적 요인에 의해 형성된 분기임을 시사한다. Freemelt는 수주액이 사상 최고 수준에 도달했지만, 주문 접수와 설치 사이의 정상적인 시차 때문에 매출이 감소했다고 밝혔다. 이러한 패턴은 회사에서 흔히 나타나며 분기별 매출을 불안정하게 만든다.

이전 기간과 비교했을 때 전년 대비 매출 감소 규모는 컸지만, 더 강한 주문 활동과 더 나은 비용 구조와 함께 나타났다. 이는 낮은 매출 실적의 영향을 완화했을 가능성이 높다.

시장 반응

Freemelt 주가는 1.48달러에서 1.44달러로 2.7% 하락했다. 이 주식은 현재 52주 범위인 1.10달러에서 2.88달러의 하단 근처에서 거래되고 있으며, 이는 투자자들이 회사의 지속적인 성장과 수익성 경로에 대해 여전히 신중하다는 것을 시사한다.

하락폭은 심각하기보다는 완만했으며, 이는 시장이 이번 분기를 대규모 매도를 유발할 만큼 실망스럽기보다는 엇갈린 것으로 보았을 수 있음을 나타낸다. 기록적인 수주액과 더 강력한 현금 포지션은 인식된 매출의 급격한 감소와 마이너스 영업 현금 흐름에 대한 우려를 상쇄하는 데 도움이 되었을 것이다.

거래량 데이터가 제공되지 않아 이러한 움직임이 이례적으로 활발한 활동과 함께 발생했는지 여부를 판단할 수 없다.

전망 및 가이던스

경영진은 2,560만 SEK의 수주 잔고 대부분이 2026년 하반기에 매출로 인식될 것이라고 밝혔지만, 3분기와 4분기 사이의 정확한 분할은 제시하지 않았다. 회사는 주문에서 설치까지의 리드 타임이 일반적으로 3~4개월이지만, 고객 준비 상태 및 인도 선호도에 따라 달라질 수 있다고 말했다.

Freemelt는 또한 증가하는 수요를 지원하기 위해 제조 역량과 공급업체 역량을 확장하고 있다. 재고는 1분기 대비 84% 증가했는데, 이는 회사가 향후 더 많은 납품을 준비하고 있다는 신호이다.

또 다른 중요한 요인은 회계와 관련이 있다. 회사는 분기당 1,190만 SEK의 영업권 감가상각이 2026년 4분기에 종료될 것이며, 이는 그때부터 보고된 이익에 상당한 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 말했다.

자금 조달과 관련하여 경영진은 부채 조달을 시작했으며, 사업이 성장함에 따라 운전자본 수요를 지원하기 위해 시간이 지남에 따라 이러한 접근 방식을 확대할 계획이라고 밝혔다.

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경영진 논평

CEO Daniel은 회사가 텅스텐과 같은 특수 재료의 개발 작업에서 제조 수요로 전환을 준비하고 있다고 말했다. 그는 새로운 제조 운영 책임자 역할을 언급하며 “수요가 현실화될 때 우리는 기대에 따라 행동하고 납품할 준비가 되어 있다”고 말했다.

그는 또한 회사의 장기적인 핵융합 전략을 지적했다. 그는 “핵융합은 프로토타입 제조에서 대량 생산 수요로 전환되고 있으며, 우리 회사는 그 시장이 필요로 하는 부품의 핵심 공급업체가 될 의향이 있다”고 말했다.

CFO Martin은 이번 분기의 강한 마진을 새로운 정상으로 간주해서는 안 된다고 말했다. 그는 60%의 매출총이익률이 애프터마켓 판매와 수익성 있는 중고 프린터 판매의 높은 비중에 힘입어 달성되었으며, 마진은 분기마다 변동될 가능성이 높다고 덧붙였다.

위험 및 과제

• 장비 판매가 설치 일정과 고객 준비 상태에 따라 달라지기 때문에 매출 시기는 여전히 불균형적이다.
• 영업 현금 흐름은 마이너스 4,000만 SEK로, 성장이 여전히 현금을 소모하고 있음을 보여준다.
• 재고 및 미수금이 증가하고 있어 매출 전환이 늦어지면 유동성에 압박을 줄 수 있다.
• 제품 구성이 분기마다 급격히 변할 수 있으므로 매출총이익률이 60%를 유지하지 못할 수 있다.
• 강력한 매출 성장이나 추가 자금 조달 없이는 2027년 초 이후 유동성이 악화될 수 있다.
• Freemelt의 장기적인 핵융합 기회는 유망하지만, 이 시장의 상업화는 수년이 걸릴 수 있다.

질의응답

분석가와 진행자들은 세 가지 주요 문제에 집중했다: 수주 잔고가 언제 매출로 전환될지, 회사가 미래 부품 주문을 위해 제조 규모를 확장할 수 있는지, 그리고 Freemelt가 유동성을 어떻게 관리할 계획인지.

경영진은 새로운 제조 운영 책임자 역할이 특히 텅스텐 및 기타 특수 재료 분야의 부품 생산 주문에 대비하기 위한 것이라고 말했다. 또한 이미 입찰에 참여하고 있으며 일부를 수주할 것으로 예상한다고 밝혔다.

현금 수요에 대해 CFO는 더 빠른 성장이 운전자본에 더 많은 현금을 묶어두며, 판매 구성이 지불 조건 및 마진에 영향을 미친다고 말했다. 그는 회사가 부채 조달을 시작했으며 시간이 지남에 따라 이 방안을 확대할 계획이라고 말했다.

질문은 또한 회사의 핵융합 전략에 대해서도 다루어졌다. 경영진은 핵융합이 여전히 개발 단계에 있지만, 이 분야는 이미 상당한 연구 지출을 지원하고 있으며 Freemelt 기술의 주요 장기 시장이 될 수 있다고 말했다.

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