DBS 그룹, 2026년 2분기 자산 관리 실적 개선에 전망 상향

Investing.com — DBS 그룹 홀딩스(DBS Group Holdings)는 2026년 2분기 자산 관리 및 기업 금융 사업이 모멘텀을 이어갔다고 밝혔다. 경영진은 견고한 수수료 수입, 증가하는 운용자산(AUM), 엄격한 비용 통제를 언급했다. 은행은 검토된 자료에서 실제 주당순이익(EPS)이나 매출 수치를 제공하지 않았지만, 애널리스트들은 주당순이익 3.07달러와 매출 46억 달러를 예상했다. 주가는 정규 거래에서 이전 종가 대비 0.96% 하락한 230.18달러로 마감했으며, 시간외 거래에서는 변동이 없었다.

핵심 요약

• 자산 관리가 주요 성장 동력으로 남았으며, 핵심 프라이빗 뱅킹 및 트레저리 부문의 운용자산(AUM)은 5,160억 싱가포르 달러에 도달했다.
• 3만 싱가포르 달러 이상 소매 고객을 포함한 총 자산은 6,800억 싱가포르 달러에 달했다.
• 트레저리 고객 판매를 통한 비수수료 수입은 약 2억 싱가포르 달러로 증가했으며, 과거 범위인 1억~1억 3천만 싱가포르 달러를 훨씬 상회했다.
• 거래 금융 수수료는 현금 관리 및 무역 금융에 힘입어 전년 대비 11% 증가했다.
• 경영진은 2030년까지 1조 싱가포르 달러의 장기 자산 목표를 유지했으며, 이 목표는 "낙관적이지만 비현실적이지는 않다"고 말했다.

회사 실적

DBS는 해당 분기가 자산 관리, 기업 금융, 제품 혁신 전반에 걸쳐 광범위한 강세를 보였다고 밝혔다. 은행은 꾸준한 순유입 자금(net new money), 견고한 상품 판매, 아시아 전역에 걸친 다양한 고객층에 힘입어 자산 프랜차이즈가 주요 성장 동력이라고 설명했다.

경영진은 자산 관리 자산이 연간 약 8% 복리 성장했으며, Treasures, Treasures Private Client 및 프라이빗 뱅킹 부문의 순유입 자금은 연간 400억 싱가포르 달러를 꾸준히 초과했다고 말했다. 은행은 또한 주식, 구조화 상품, 재량형 포트폴리오, 사모펀드 IPO 이전 상품에 대한 강한 수요를 강조했다.

기업 금융 또한 기여했으며, 대출 성장은 기본 활동과 일회성 기회 모두에 의해 촉진되었다. DBS는 인수합병, 부동산, 인프라 프로젝트 관련 금융에서 이익을 얻었으며, 신용 위험 가중 자산은 대출 성장에 따라 증가했다고 밝혔다.

은행의 메시지는 모델이 균형을 유지하고 있다는 것이었다. 이는 국내외 자산 모두에서 성장하고 있으며, 기업 관계를 활용하여 프라이빗 뱅킹에서 초기 기회를 창출하고 있다.

재무 하이라이트

• 자산 관리 AUM: 2024년 상반기 기준 Treasures Private Client 및 프라이빗 뱅킹에서 5,160억 싱가포르 달러.
• 총 자산 AUM: 3만 싱가포르 달러 이상 소매 자산 고객을 포함하여 6,800억 싱가포르 달러.
• 순유입 자금: 핵심 자산 부문에서 연간 400억 싱가포르 달러 이상.
• 투자 대 예금 비율: 58%~59%, 전분기 대비 1%포인트 증가.
• 트레저리 고객 판매를 통한 비수수료 수입: 약 2억 싱가포르 달러, 과거 평균 1억~1억 3천만 싱가포르 달러 대비.
• 거래 금융 수수료: 전년 대비 11% 증가.
• 비용 증가율: 약 4%의 연평균 성장률(CAGR).
• 비용-수입 비율 목표: 40% 또는 40%대 초반.
• 비무역 대출 성장: 해당 분기에 110억 싱가포르 달러, 기본 활동 50억 싱가포르 달러 및 기회성 성장 60억 싱가포르 달러 포함.
• 자사주 매입 승인: 2027년 말 만료되는 현재 프로그램에 따라 26억 싱가포르 달러가 미사용 상태로 남아있다.

실적 대 전망

애널리스트들은 해당 분기 주당순이익(EPS) 3.07달러와 매출 46억 달러를 예상했다. 회사는 검토된 정보에서 실제 주당순이익이나 매출을 공개하지 않았으므로, 직접적인 예상치 상회 또는 하회 계산은 불가능하다.

그럼에도 불구하고, 컨퍼런스 콜의 분위기는 영업 추세가 견조하게 유지되었음을 시사했다. 경영진은 강력한 수수료 창출, 탄력적인 대출 성장 및 지속적인 자본 환원을 언급했다. 이러한 조합은 주요 실적 수치가 제공되지 않았음에도 불구하고 수익 품질을 뒷받침하는 데 도움이 될 수 있다.

시장 반응

DBS 주가는 정규 거래에서 전일 232.42달러 대비 0.96% 하락한 230.18달러로 마감했다. 시간외 거래에서는 추가적인 움직임이 없어 주가는 230.18달러로 변동이 없었다.

주가는 52주 범위인 149.44달러에서 238.04달러의 상단 부근에 머물러 있으며, 최고점보다 약 3.3% 낮은 수준이다. 이는 즉각적인 반응이 신중했음에도 불구하고 투자자들이 여전히 은행의 수익력과 자본력을 높이 평가하고 있음을 시사한다.

소폭 하락은 해당 분기에 대한 급격한 부정적 해석을 의미하지 않는다. 대신, 이는 투자자들이 실제 실적 수치와 대출 성장 지속 가능성, 자본 배치, 중국의 규제 위험에 대한 더 자세한 정보를 기다리고 있을 수 있음을 시사한다.

전망 및 가이던스

DBS는 전망, 특히 자산 관리에 대해 긍정적인 입장을 유지했다. 경영진은 2024년 상반기 기준 6,800억 싱가포르 달러에서 증가한 2030년까지 자산 규모 1조 싱가포르 달러 목표를 재확인했다. 은행은 이 목표 달성을 위해 지속적인 순유입 자금, 소매 자산 성장, 상품 확장 및 기술 활용 개선이 필요하다고 말했다.

은행은 또한 다음을 예상한다고 밝혔다.

• 안정적인 상태에서 분기당 약 40억~50억 싱가포르 달러의 비무역 대출 성장.
• 단기적으로 약 4%의 연평균 성장률(CAGR) 비용 증가.
• 비용-수입 비율은 40%에서 40%대 초반 범위.
• 18개의 신규 자산 관리 센터 확장 및 36개 기존 센터 업그레이드 지속.
• 신규 시장 진출 없이 6개 핵심 아시아 시장과 태국에 집중.

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경영진은 7월 자산 관리 모멘텀이 "괜찮았고" "견조했다"며, 사업 전반에 걸쳐 실적이 고르게 나타났고 연초 이후로도 여전히 긍정적이라고 말했다.

경영진 논평

수샨트 신하(Sushant Sinha) CEO는 은행이 계속해서 실행한다면 2030년 자산 목표는 달성 가능하다고 말했다. 그는 "낙관적이지만 비현실적이지는 않다. 충분히 가능하다. 우리는 야망을 가지고 있다. 그저 실행하면 된다"고 말했다.

기술에 대해 신하 CEO는 AI가 직원들이 동일한 자원으로 더 많은 일을 할 수 있도록 도울 것이라고 말했다. 그는 "AI 도구를 사용하면 더 많은 일을 할 수 있다. 그것이 핵심이다"라고 말하며, 관리자들이 인력 증원 없이 팀이 더 생산적이 될 것으로 기대한다고 덧붙였다.

수쿤 테이(Sukun Tey) 자산 관리 부문장은 DBS가 인간의 조언과 디지털 도구를 결합하려고 노력하고 있다고 말했다. 그는 "AI와 기술을 사용하여 오랫동안 이야기해 온 피지털(phygital) 접근 방식, 즉 인간과 기술을 모두 활용하는 능력이 매우 현실화되고 있다"고 말했다.

위험 및 과제

• 중국 규제 변화: 해외 투자, 신탁, 보험에 대한 새로운 규제가 자산 관리 사업 일부에 영향을 미칠 수 있다.
• 거시 경제 불확실성: 경영진은 신용 포트폴리오에 대한 스트레스 테스트를 지속하고 충당금을 신중하게 조정하고 있다고 말했다.
• 대출 성장 정상화: 해당 분기에는 동일한 속도로 반복되지 않을 수 있는 기회성 대출이 포함되었다.
• 자본 배치 한계: 은행은 현재 주가순자산비율(PBR) 수준에서는 자사주 매입을 정당화하기 어렵다고 말했다.
• 경쟁 압력: DBS는 최근의 실적 개선에도 불구하고 자산 관리 부문 상위 두 경쟁사와의 격차가 여전히 크다고 보고 있다.
• 현금 흐름 우려: 견조한 영업 실적에도 불구하고 InvestingPro 분석에 따르면 은행은 지난 12개월 동안 레버리지 잉여 현금 흐름이 마이너스 376억 달러로 현금을 소진하고 있는 것으로 나타났는데, 이는 은행의 사업 모델을 고려할 때 일반적인 현상이다.

은행은 InvestingPro에서 "GOOD" 등급의 전반적인 재무 건전성 점수를 유지하고 있으며, 견조한 16%의 자기자본이익률(ROE)과 27년 연속 배당 지급에 힘입은 넉넉한 4.12%의 배당 수익률로 뒷받침되고 있다.

질의응답

애널리스트들은 자산 관리, 자본 환원, 중국 규제, 대출 성장에 집중적으로 질문했다.

질문은 DBS가 2030년까지 1조 싱가포르 달러의 자산 목표를 어떻게 달성할지에 초점을 맞췄다. 경영진은 이 계획이 지속적인 순유입 자금, 소매 확장, 상품 혁신 및 AI 기반 생산성에 달려 있다고 말했다.

애널리스트들은 중국의 역외 신탁 상품 단속에 대해서도 질문했다. DBS는 노출이 "상당히 적다"고 말했으며, 더 엄격한 규제가 공정한 경쟁의 장을 조성하여 규제를 준수하는 은행에 도움이 될 수 있다고 주장했다.

또 다른 주요 주제는 대출 성장의 강도였다. 경영진은 해당 분기의 110억 싱가포르 달러 증가는 50억 싱가포르 달러의 기본 활동과 인수 금융 및 부동산 대출과 같은 60억 싱가포르 달러의 기회성 거래를 포함한다고 말했다. 은행은 안정적인 상태의 성장이 분기당 40억~50억 싱가포르 달러에 더 가까워야 한다고 말했다.

자본 관리에 대한 질문에는 신중한 답변이 나왔다. CFO는 특별 배당이 초과 자본을 환원하기 위한 것이며 영구적인 특징은 아니라고 말했다. 은행은 또한 남은 26억 싱가포르 달러의 자사주 매입 승인이 주가 평가가 더 매력적으로 변하지 않는 한 다른 곳에 더 잘 사용될 수 있다고 말했다.

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