SpaceX, 2026년 2분기 매출 예상치 상회…주가 요동

Investing.com — SpaceX는 2분기 매출이 급증하고 영업 실적이 더욱 견고해졌다고 보고했지만, 주가는 장 마감 후 초기 상승분 상당 부분을 반납했다. 회사는 2026년 2분기 매출 78억 달러를 기록하여 예상치 68억 1천만 달러를 상회했으며, 조정 EBITDA는 35억 달러로 증가했다. 주당순이익(EPS)은 -0.09달러였다. 정규 거래에서 주가는 9.43% 상승한 125.33달러를 기록했으나, 투자자들이 실적, 막대한 지출 계획, 매우 야심찬 전망을 소화하면서 장 마감 후 8.56% 하락한 114.6달러로 떨어졌다.

핵심 요약

• 매출은 전년 동기 대비 92% 증가한 78억 달러를 기록했으며, 이는 모든 주요 부문의 강력한 성장에 힘입은 것이다.
• 조정 EBITDA는 전년 대비 191% 증가한 35억 달러를 기록하며 개선된 영업 레버리지를 보여주었다.
• 연결 사업(connectivity business)은 43억 달러의 매출과 170만 명의 순 신규 가입자를 기록하며 가장 큰 기여를 했다.
• 회사는 2026년 말까지 1,000억 달러의 연간 매출액을 달성할 것으로 예상한다고 밝혔다.
• 장 마감 후 주가는 급격히 반전되었는데, 이는 투자자들이 강력한 성장과 높은 지출 및 실행 위험 사이에서 균형을 맞추고 있음을 시사한다.

기업 실적

SpaceX는 2분기가 발사, 광대역 연결 및 AI 인프라 전반에 걸친 광범위한 성장을 기록하며 역대 가장 강력한 분기 중 하나였다고 밝혔다. 총 매출은 전년 동기 41억 달러에서 증가하여 78억 달러에 달했다. 또한 회사는 Starship, Starlink 및 컴퓨팅 인프라에 대한 대규모 투자를 계속했음에도 불구하고 순손실을 전년 동기 대비 5억 4,100만 달러로 줄였다.

이번 실적은 SpaceX가 발사 회사에서 더 광범위한 기술 플랫폼으로 진화하고 있음을 강조한다. 연결(Connectivity)은 여전히 가장 큰 사업 부문이지만, 회사는 AI 서비스의 빠른 성장과 발사 운영의 지속적인 진전도 강조했다. 경영진은 회사가 2026년 상반기에 78회의 발사를 완료했으며 1,041톤의 질량을 궤도에 전달했다고 밝혔다.

1조 6,200억 달러의 시가총액을 가진 SpaceX는 지난 12개월 동안 여전히 수익을 내지 못하고 있지만, InvestingPro 분석에 따르면 애널리스트들은 회사가 올해 수익을 낼 것으로 예측하며, 2026 회계연도 주당 순이익은 0.29달러로 전망된다. 플랫폼의 적정가치(Fair Value) 분석은 현재 수준에서 주식이 과대평가될 수 있음을 시사하며, 이는 가장 과대평가된 주식 목록에 올랐다.

재무 하이라이트

• 매출: 78억 달러, 전년 동기 41억 달러 대비 92% 증가.
• 순손실: 5억 4,100만 달러, 전년 동기 대비 4억 6,700만 달러 개선.
• 조정 EBITDA: 35억 달러, 전년 동기 12억 달러 대비 191% 증가.
• 우주 부문 매출: 9억 6,200만 달러, 전 분기 대비 55% 및 전년 동기 대비 29% 증가.
• 연결(Connectivity) 매출: 43억 달러, 전 분기 대비 32% 및 전년 동기 대비 66% 증가.
• 연결(Connectivity) 순 신규 가입자: 170만 명, 역대 최고 분기.
• AI 부문 매출: 26억 달러, 전 분기 대비 213% 및 전년 동기 대비 247% 증가.
• 자본 지출: 약 184억 달러, 이 중 약 158억 달러는 AI 컴퓨팅 인프라 투자.
• 현금, 현금성 자산 및 시장성 유가증권: 분기 말 기준 1,000억 달러.
• 수주 잔고: 475억 달러.
• EV/EBITDA 비율: 421.54, 프리미엄 가치 평가 기대를 반영.
• 주가순자산비율(PBR): 47.81, 업계 평균을 훨씬 상회.

실적 대 예상치

SpaceX는 이번 분기 매출 예상치를 상회했다. 78억 달러의 매출은 예상치 68억 1천만 달러를 9억 9천만 달러, 즉 14.54% 초과했다. 주당순이익(EPS)은 -0.09달러를 기록했으나, EPS 예상치가 제공되지 않아 직접적인 서프라이즈 계산은 불가능했다.

매출 상회는 매우 강력한 전년 동기 대비 성장과 수익성 개선과 함께 이루어졌기 때문에 의미가 있었다. 매출 92% 증가와 조정 EBITDA 191% 증가는 회사가 미래 역량에 막대한 투자를 하면서도 빠르게 성장하고 있음을 시사한다. 시장의 엇갈린 반응은 투자자들이 매출의 강세는 환영했지만, 지속적인 수익 달성 경로에 대해서는 여전히 신중했음을 보여준다.

시장 반응

주가는 변동성이 큰 장세를 보였다. 정규 거래일을 125.33달러로 마감하며 이전 종가 114.53달러 대비 9.43% 상승했다. 그러나 실적 발표 후, 장 마감 후 거래에서 114.6달러로 하락하여 종가 대비 8.56% (10.73달러) 떨어졌다.

장 마감 후 가격은 주가가 정규 세션 랠리 이전의 출발점으로 거의 돌아왔음을 의미한다. 주가는 52주 범위인 104.83달러에서 225.64달러 내에 머물고 있지만, 고점보다는 저점에 훨씬 더 가깝다. 이러한 반전은 투자자들이 처음에는 매출 상회와 성장 전망에 초점을 맞췄다가, 이후 회사의 대규모 자본 지출과 장기 목표에 대해 더욱 신중해졌음을 시사한다.

전망 및 가이던스

경영진은 예상되는 12월 매출을 기준으로 2026년 말까지 연간 1,000억 달러의 매출액을 달성할 것으로 예상한다고 밝혔다. 회사는 또한 1조 달러 매출에 대한 내부 전망이 2031년에서 2030년으로 앞당겨졌으며, 2029년에 해당 수준에 도달할 "제로가 아닌 가능성(non-zero chance)"이 있다고 말했다.

회사는 다음 세 가지 영역에 계속 공격적으로 투자할 계획이다:

• Starship 개발 및 생산 규모 확대
• 차세대 Starlink 광대역 및 모바일 위성군
• AI 컴퓨팅 인프라

2026년 나머지 기간 동안 경영진은 3분기와 4분기의 자본 지출이 현재 분기와 유사할 것이라고 밝혔다. 또한 회사는 2분기 말 1.4기가와트에서 증가하여 2026년 말까지 2기가와트 이상의 컴퓨팅 용량을 확보할 것으로 예상한다고 말했다.

기타 주요 이정표는 다음과 같다:

• Starship 14차 비행 (버전 3 Starlink 위성 배치)
• 2027년 2분기경 약 1,000개의 V3 위성으로 임계 질량 달성
• 2027년 말까지 Starlink Mobile 서비스 배포
• 2027년 말까지 약 15기가와트의 전력 및 냉각 용량 가동 목표 (잠정적으로 20기가와트 목표)

경영진 코멘트

일론 머스크 최고경영자(CEO)는 회사의 장기 발사 목표가 여전히 매우 크다고 말했다. 그는 "Starship을 통해 우리의 열망, 그리고 저는 우리가 이 열망을 달성할 것이라고 생각합니다만, 연간 100만 톤 이상, 궁극적으로는 연간 1,000만 톤을 궤도에 전달하는 것입니다"라고 말했다.

머스크는 또한 Starlink의 차세대 위성에서 큰 도약이 있을 것이라고 말했다. 그는 "Starlink V3 위성은 Starlink V2 위성보다 약 한 자릿수 더 뛰어난 역량을 가지고 있다"고 말하며, 회사가 V3 위성을 약 10배 더 많이 발사할 것으로 예상하며, 이는 전달 대역폭을 약 두 자릿수 증가시킬 것이라고 덧붙였다.

브렛 존슨 최고재무책임자(CFO)는 회사의 영업 레버리지 개선을 지적했다. 그는 "우리의 글로벌 발사 리더십, 반복적인 Starlink 매출, 그리고 AI 인프라의 빠른 성장이 결합되어 영업 레버리지 개선을 계속 이끌고 있습니다"라고 말했다.

위험 및 과제

• 막대한 자본 지출: 2분기 자본 지출 184억 달러는 수익이 예상보다 오래 걸릴 경우 현금 흐름에 압력을 가할 수 있다.
• 실행 위험: 회사는 Starship, Starlink V3, 모바일 서비스 및 AI 인프라를 포함한 주요 프로젝트를 동시에 추진하고 있다.
• 수익성 불확실성: 회사는 강력한 EBITDA 성장에도 불구하고 여전히 순손실을 기록했다.
• 규제 및 발사 위험: Starship 테스트, 스펙트럼 사용 및 모바일 확장 모두 승인 및 기술적 진전에 달려 있다.
• 높은 기대치: 매우 공격적인 매출 및 ARR(연간 반복 매출) 목표는 향후 분기에 대한 기대치를 높일 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 수주 잔고, 컴퓨팅 용량, 자본 지출, Starship 진행 속도에 집중했다. 질문은 기업 및 정부 계약이 얼마나 빨리 매출로 전환되는지, 데이터 센터 구축에 대한 경영진의 확신은 어느 정도인지, 그리고 회사가 확장을 계속하기 위해 얼마나 많은 자본이 필요한지에 초점을 맞췄다.

한 가지 핵심 주제는 기업 및 정부 사업이었다. 경영진은 이 부문이 "상당히 견고하다(quite sticky)"고 말했으며, 회사는 단 한 명의 기업 고객도 잃은 적이 없다고 밝혔다. 또한 항공 및 해양 시장도 여전히 상당한 성장 여력이 있다고 말했다.

또 다른 주요 주제는 컴퓨팅 인프라였다. 머스크는 회사가 내년에 Nvidia GPU의 매우 큰 비중을 차지할 것으로 예상하며, 구축 속도가 경쟁사보다 빠르다고 말했다. 그는 또한 회사의 AI 사업이 Grok 훈련에 컴퓨팅 자원의 약 10%를 사용하고, 나머지는 추론 또는 타사에 임대하는 데 사용될 수 있다고 말했다.

Starship 또한 큰 주목을 받았다. 머스크는 13차 비행이 성공적으로 진행되었고 열 차폐 문제도 해결된 것으로 보이며, 회사는 다음 비행과 궁극적인 빠른 재사용 가능성을 준비하고 있다고 말했다. 유인 우주 비행에 대해 질문하자, 경영진은 2027년 말까지 인력에게 필요한 안전 수준에 도달할 것으로 예상한다고 밝혔다.

회사는 또한 Cursor 인수에 대해 언급하며, 곧 거래를 마무리하기를 희망하며 제품 로드맵은 나중에 논의할 것이라고 밝혔다.

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