HEG, 2026년 1분기 이익 급증... 주가 3.1% 상승

Investing.com — HEG Limited는 더 강력한 실현, 개선된 제품 구성 및 엄격한 비용 통제에 힘입어 1분기 이익이 급격히 증가했다고 보고했으며, 주가는 개장 초 거래에서 3.07% 상승하여 643달러를 기록했습니다. 흑연 전극 제조업체는 별도 기준 매출이 전년 동기 대비 11% 증가한 681 크로어 INR을 기록했으며, 별도 기준 EBITDA는 38% 증가한 211 크로어 INR, 세후 이익은 53% 증가한 110 크로어 INR을 기록했다고 밝혔습니다. 연결 기준으로는 세후 이익이 23% 증가한 122 크로어 INR을 기록했습니다. 회사는 주당순이익(EPS)이나 매출에 대한 예상치 비교를 제공하지 않았지만, 이번 결과는 이전 분기의 부진 이후 강력한 영업 회복을 시사했습니다.

주요 내용

• 별도 기준 EBITDA 마진은 전년 동기 23%에서 29%로 600 베이시스 포인트 개선되었습니다.
• 판매 단가 및 제품 구성 개선에 힘입어 영업 매출은 전년 대비 11% 증가했습니다.
• 회사는 무부채 상태를 유지하고 있으며, 6월 30일 기준으로 약 858 크로어 INR의 현금을 보유하고 있다고 밝혔습니다.
• 경영진은 전 세계 전기로(electric arc furnace) 생산 능력이 확장됨에 따라 흑연 전극 수요가 견조하게 유지될 것으로 예상합니다.
• HEG Greentech는 그룹 EBITDA를 장기적으로 높이는 것을 목표로 하는 음극재 및 재생에너지 프로젝트를 통해 주요 성장 테마로 남아있습니다.

회사 실적

HEG는 중동 혼란, 높은 운송 비용 및 원자재 가격 상승을 포함한 어려운 운영 환경에도 불구하고 이번 분기가 회복력을 보여주었다고 밝혔습니다. 회사의 핵심 흑연 전극 사업은 판매량이 약간 감소했음에도 불구하고 판매 단가가 7~8% 개선되면서 이익을 얻었습니다.

이번 분기는 또한 강력한 전분기 대비 반등을 기록했습니다. 별도 기준 EBITDA는 이전 분기의 126 크로어 INR 손실에서 211 크로어 INR 이익으로 전환되었습니다. 연결 기준 EBITDA는 108 크로어 INR 손실에서 194 크로어 INR 이익으로 개선되었습니다. 경영진은 이전 분기가 해외 주식 투자에 대한 시가 평가 손실로 인해 타격을 입었기 때문에, 최신 결과가 전분기 대비 더욱 강력해 보인다고 말했습니다.

HEG의 운영 규모는 여전히 핵심 강점입니다. 단일 생산 공장은 연간 100,000톤의 생산 능력을 보유하고 있으며, 경영진은 이를 세계 최대 단일 위치 흑연 전극 공장으로 설명했습니다. 가동률은 90% 이상을 유지했으며, 경영진은 올해 전체 가동률이 92~95%에 이를 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

재무 하이라이트

• 영업 매출 (별도 기준): 681 크로어 INR, 전년 대비 11% 증가.
• 총수익 (별도 기준): 731 크로어 INR, 660 크로어 INR에서 11% 증가.
• EBITDA (별도 기준): 211 크로어 INR, 154 크로어 INR에서 38% 증가.
• EBITDA 마진 (별도 기준): 29%, 23%에서 증가.
• 세후 이익 (별도 기준): 110 크로어 INR, 72 크로어 INR에서 53% 증가.
• 영업 매출 (연결 기준): 681 크로어 INR, 613 크로어 INR에서 11% 증가.
• 총수익 (연결 기준): 724 크로어 INR, 673 크로어 INR에서 8% 증가.
• EBITDA (연결 기준): 194 크로어 INR, 166 크로어 INR에서 17% 증가.
• EBITDA 마진 (연결 기준): 27%, 25%에서 증가.
• 세후 이익 (연결 기준): 122 크로어 INR, 100 크로어 INR에서 23% 증가.

  이러한 강력한 마진 실적은 InvestingPro 데이터가 HEG의 주요 강점 중 하나로 강조하는 것과 일치합니다: 동종 업계에서 회사를 유리하게 포지셔닝하는 인상적인 매출총이익률입니다. InvestingPro에 따르면, 회사는 9년 연속 배당금 지급을 유지하여 재정적 회복력을 강조하고 있습니다. 더 깊은 통찰력을 찾는 투자자들은 플랫폼에서 8개 이상의 추가 ProTip에 액세스할 수 있습니다.

실적 vs. 예상치

HEG는 주당순이익(EPS) 10.7과 매출 62억 7천만 INR을 보고했지만, 두 수치 모두에 대한 애널리스트 예상치는 제공되지 않았습니다. 이는 이번 분기 실적을 통상적인 방식으로 컨센서스와 비교할 수 없음을 의미합니다.

그럼에도 불구하고, 영업 추세는 분명히 긍정적이었습니다. 회사는 두 자릿수 매출 성장과 훨씬 빠른 속도의 이익 증가를 기록했으며, 이는 더 높은 판매 단가와 마진 확대에 힘입었습니다. 이전 분기와 비교할 때, 사업이 투자 시가 평가 변동으로 인한 손실에서 견고한 수익성으로 전환되면서 반등세가 특히 강했습니다.

시장 반응

HEG 주가는 이전 종가 623.85달러에서 3.07% 상승한 643달러를 기록했습니다. 주가는 현재 52주 최고가인 690달러보다 약 6.9% 낮고, 52주 최저가인 459.8달러보다 약 39.8% 높습니다.

이러한 움직임은 투자자들이 이번 분기 실적을 고무적으로 보았음을 시사하며, 특히 강력한 마진 회복과 가격 및 수요에 대한 경영진의 자신감 있는 어조를 고려할 때 더욱 그렇습니다. 상승폭은 긍정적이었지만 과도하지는 않았는데, 이는 최근 업계의 가격 인상 및 생산 능력 가동률에 대한 언급 이후 일부 강세가 이미 예상되었을 수 있음을 나타냅니다.

전망 및 가이던스

경영진은 별도 기준 EBITDA 마진이 현재 28~29% 수준을 유지할 것으로 예상하며, 회사는 글로벌 동종 업체를 앞서는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 또한 향후 분기에도 가동률이 90% 이상을 유지하고 올해 전체로는 92~95%에 이를 것으로 예상했습니다.

가격 책정에 대해 경영진은 현재 주문이 9월까지 이어지므로, 가격 인상의 효과는 10월부터 더욱 명확하게 나타날 가능성이 있다고 말했습니다. 회사는 에너지, 운송 및 니들 코크스 비용이 상승함에 따라 업계 전반의 가격 인상이 필요해지고 있다고 밝혔습니다.

HEG는 또한 여러 장기 프로젝트를 설명했습니다:

• 흑연 전극 생산 능력을 100,000톤에서 115,000톤으로 확장하며, 2028년 초까지 가동을 목표로 합니다.
• HEG Greentech의 20,000톤 음극재 프로젝트는 경영진이 2027/2028 회계연도 1분기에 상업 생산을 시작할 것으로 예상합니다.
• 이후 10,000톤의 추가 음극재 확장을 계획하고 있으며, 약 800 크로어 INR의 자본 지출(CAPEX)과 2029년 가동을 목표로 합니다.
• 수력 및 태양광 자산을 포함한 재생에너지 프로젝트는 경영진이 2030년까지 그룹 EBITDA를 1,000 크로어 INR 이상으로 끌어올리는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다.

경영진 논평

회장 겸 전무이사 겸 CEO 라비 준준왈라(Ravi Jhunjhunwala)는 회사가 전 세계 "모든 지역"으로 전극을 운송하고 있다고 말하며, HEG의 광범위한 지리적 범위와 다각화를 강조했습니다. 그는 또한 "세상은 한 지역에서 약간의 감소가 다른 지역으로 이동할 수 있을 만큼 충분히 크다"고 덧붙였는데, 이는 한 시장이 둔화될 때 회사가 물량을 전환할 수 있는 방식을 언급한 것입니다.

준준왈라 CEO는 또한 철강 산업이 전기로로 전환하는 구조적 지원을 지적했습니다. 그는 유럽 유니온의 탄소국경조정제도를 포함한 탈탄소화 정책이 탄소 배출량이 많은 고로(blast furnace)에서 벗어나려는 움직임을 가속화하고 있다고 말했습니다.

최고재무책임자(CFO) 라비 트리파티(Ravi Tripathi)는 이번 분기가 더 나은 판매 단가, 규율 있는 비용 관리 및 운영 효율성을 통해 "우리의 운영 모델의 강점"을 보여주었다고 말했습니다. 그는 또한 회사가 무부채 상태를 유지하고 있으며, 약 858 크로어 INR의 현금을 보유하고 있다고 덧붙였습니다.

위험과 과제

• 투입 비용 상승: 니들 코크스 가격은 톤당 약 200~300달러 증가했으며, 추가적인 압박은 올해 하반기 마진에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 운송 및 에너지 비용: 지정학적 긴장이 운송 및 에너지 비용을 상승시켜 수익성을 압박할 수 있습니다.
• 미국 무역 조치: 계류 중인 상계관세 및 반덤핑 결정은 사업의 약 10%를 차지하는 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 가격 인상 시점: HEG는 기존 주문으로 인해 판매 가격 인상 효과가 10월까지 완전히 반영되지 않을 수 있다고 밝혔습니다.
• 지역적 혼란: 중동 운송 지연은 과거 물량의 일부에 영향을 미쳤지만, 회사는 그 영향이 관리 가능했다고 말합니다.

Q&A

애널리스트들은 가격 책정, 물량 전환, 무역 위험 및 회사의 성장 프로젝트에 중점을 두었습니다.

한 질문은 중동 물량과 사업 손실 여부에 집중되었습니다. 경영진은 물량 손실은 없었으며, 약 30개국에 걸친 회사의 광범위한 사업 확장이 지연을 흡수하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.

또 다른 초점은 가격 책정이었습니다. 경영진은 업계 전반에 걸쳐 미국 및 일본 동종 업체를 포함한 광범위한 가격 인상 발표가 나오고 있으며, HEG도 이를 따를 것으로 예상한다고 말했습니다. 그러나 향후 몇 달간의 주문이 이미 대부분 예약되어 있어 그 효과는 지연될 것이라고 덧붙였습니다.

애널리스트들은 또한 미국 무역 조치에 대해 질문했습니다. 경영진은 회사의 미국 시장 노출이 약 10%이며, 필요할 경우 모든 물량 위험을 다른 시장으로 전환할 수 있다고 주장했습니다.

HEG Greentech에 대한 질문은 음극재 사업과 재생에너지 계획에 대한 관심을 불러일으켰습니다. 경영진은 20,000톤 음극재 생산 능력의 약 70%가 1등급 글로벌 기업과 계약되었거나 계약 직전이라고 말했습니다. 또한 수력, 태양광 및 음극재 자산에 힘입어 2030년까지 더 광범위한 Greentech 플랫폼이 4자리 수 EBITDA를 창출할 수 있다고 밝혔습니다.

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회사는 또한 부채에 대해서도 언급했습니다. 경영진은 HEG 자체는 무부채 상태를 유지하고 있으며, 음극재 프로젝트는 70% 부채와 30% 자기자본 구조를 통해 자금을 조달하고 있으며, State Bank로부터 이미 1,240 크로어 INR을 확보했다고 말했습니다.

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