금요일, 미국 채권 시장의 파급 효과와 영국의 경제 성장 및 재정 전망에 대한 우려가 겹치면서 영국 관련 자산에 대한 대규모 매도세가 발생했습니다.
골드만삭스 애널리스트들은 영국 국채, 파운드화, 그리고 영국 노출도가 높은 주식들이 동시에 하락했다고 관찰했습니다.
이 투자은행은 최근의 자산 간 움직임이 2022년 영국 미니 예산안 발표 이후의 혼란과 유사하지만 몇 가지 주요 차이점이 있다고 지적했습니다. 현재의 영국 채권 시장 매도세는 영국 정책 변화와의 연관성이 덜했습니다.
영국 중심 주식들은 전년도와 비슷한 하락세를 보였지만, 금리와 외환에 미치는 영향은 상대적으로 미미했습니다.
금요일 영국 10년 국채 수익률은 2008년 이후 최고치로 상승했으며, 이는 전 세계적인 듀레이션 매도세 속에서 발생했습니다. 영국 국채 수익률은 다른 G4 국가들보다 더 빠르게 상승했지만, 통화 효과를 고려하면 그 상승폭은 다소 완화되었습니다.
미국 비농업 고용자 수의 예상 외 증가는 시장이 중앙은행 금리 인상 전망을 조정하면서 매도세를 더욱 강화시켰습니다.
골드만삭스의 경제학자들은 2025년 영국 경제 실적이 실망스러울 것으로 예상하며, 정부의 재정 유연성이 제한적일 것으로 보고 있습니다.
그들은 영국 중앙은행(BoE)이 2월에 금리 인하를 시작하고 연중 계속해서 인하할 것으로 예측합니다. 이러한 도전에도 불구하고, 영국 자산은 다른 지역에 비해 저평가된 것으로 보이며 BoE가 더 완화적인 입장을 취할 경우 혜택을 받을 수 있습니다.
골드만삭스의 금리팀은 BoE의 금리 인하가 높은 듀레이션 공급을 흡수하는 데 도움이 될 것으로 예상하며, 2025년 말까지 10년 만기 영국 국채 수익률이 4.00%에 안착할 것으로 전망합니다.
그러나 앞으로의 경로는 불확실하며, 영국 국채의 지속적인 안정을 위해서는 글로벌 듀레이션 트렌드의 지원이 필요할 수 있습니다. 외환 분야에서 골드만삭스는 관세 리스크에 대한 노출도 차이와 위험 선호 환경을 고려할 때 파운드화가 유로화 대비 강세를 보일 것으로 예상합니다.
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