중국이 화요일 팬데믹 이후 최대 규모의 경기부양책을 발표하며 경제 활성화를 위한 중대한 조치를 취했습니다. 이는 올해 전반에 걸쳐 글로벌 통화 및 주식 시장에 영향을 미친 디플레이션 기간에서 벗어나기 위한 목적입니다. 이 광범위한 패키지에는 추가 자금 지원과 금리 인하가 포함되어 있으며, 이로 인해 중국 관련 자산이 급등했습니다.
발표에 대한 반응으로 유럽 주식, 신흥국 통화, 원자재 모두 상승세를 보였습니다. 즉각적인 긍정적 시장 반응에도 불구하고, 분석가들은 현재 중국 국내 기업과 소비자들의 약한 신용 수요를 고려할 때 경기부양책의 장기적 효과에 대해 회의적인 입장을 보이고 있습니다.
유럽과 호주에서는 최근 몇 달간 어려움을 겪던 광업 주식들이 화요일 큰 반등을 경험했습니다. 유럽 광업 주식은 4.6% 상승하며 2년 만에 가장 큰 일일 상승폭을 기록했고, 호주 광업 주식은 2.8% 상승하며 1년 만에 가장 큰 일일 상승을 보였습니다. UBS의 유럽 주식 전략 책임자인 Gerry Fowler는 이 경기부양책이 부동산 시장을 강화할 수 있지만, 더 넓은 소비나 산업 활동에 미치는 영향은 불확실하다고 언급했습니다.
중국 소비자 지출과 밀접한 관련이 있는 유럽의 럭셔리 소매업체들도 경기부양책 소식의 혜택을 받았습니다. 연초부터 4.2% 하락했던 유럽 럭셔리 주식 벤치마크가 화요일 3% 급등하며 1월 이후 가장 큰 하루 상승폭을 기록할 가능성이 있습니다. 중국 시장에 크게 노출된 Swatch Group (SIX:UHR), Burberry, Richemont와 같은 기업들의 주가는 2%에서 5% 사이로 상승했습니다.
미국 시장의 반응은 더 절제된 모습을 보였으며, S&P 500 (INDEXSP:.INX)은 1455 GMT 기준으로 0.1% 소폭 하락했습니다. 뱅크오브아메리카의 유럽 주식 전략가인 Andreas Bruckner는 미국 경제가 유럽에 비해 중국 수요에 덜 의존적이라고 언급했습니다.
중국을 두 번째로 큰 교역 파트너로 두고 있는 독일의 경우, Metzler Capital Markets의 주식 전략가인 Uwe Hohmann에 따르면 중국의 경기부양책이 부동산 시장을 안정화시킨다면 화학 부문에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. Volkswagen (ETR:VOWG_p)과 BMW (ETR:BMWG) 같은 독일 자동차 제조업체들은 중국 기업들과의 경쟁으로 인한 구조적 과제에 직면해 있어, 시장 안정화가 그들에게 미치는 영향은 더 적을 수 있습니다.
전통적으로 중국의 원자재 및 석유 수요에 의해 부양되던 신흥 시장은 이번 경기부양책으로 인한 동일한 수준의 부양 효과를 경험하지 못할 수 있습니다. Tellimer의 Hasnain Malik은 소비자 지출을 겨냥한 주요 재정 조치가 부족하여 이 패키지가 글로벌 원자재 수요 전망을 크게 바꿀 수 있을지에 대해 의문을 제기했습니다.
그러나 싱가포르 Saxo Markets의 전략가인 Charu Chanana는 이 경기부양책이 중국과 밀접하게 연결된 경제와 국내 국채를 보유한 국가들에게 일부 혜택을 제공할 수 있다고 제안했습니다. 이는 일반적으로 신흥 경제에 유리한 미국 연방준비제도의 주요 금리 인하와 함께 이루어집니다.
통화 시장에서 중국 위안화는 16개월 만에 최고치를 기록했는데, 이는 일반적으로 경기부양 조치와 금리 인하가 통화 약세로 이어지는 것을 고려하면 이례적인 반응입니다. 위안화의 강세는 중국 경제 부양 가능성에 대한 시장의 낙관론을 반영합니다. 유로, 호주 달러, 말레이시아 링깃과 같은 중국에 민감한 통화들도 달러 대비 강세를 보일 것으로 예상됩니다.
투자자들은 중국의 경제 노력에 대한 신뢰도의 척도로 "리플레이션 트레이드 페어"인 유로 대 호주 달러를 주시하고 있습니다. 유로/호주 달러는 화요일 상승했지만, 호주의 금리 기대치 변화로 인해 지난 7주 동안 하락 추세를 보이고 있습니다.
본 기사는 Reuters의 기여로 작성되었습니다.
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