모건 스탠리의 자체 데이터에 따르면 글로벌 헤지 펀드는 유럽 주식에 대한 투자를 늘리고 북미 주식에 대한 포지션을 줄이고 있습니다. 이러한 추세는 미국 주식의 높은 밸류에이션에 대한 논의 속에서 나타나고 있습니다. 유럽의 STOXX 600 지수는 올해 6.5% 상승하여 S&P 500의 9.6% 상승률에 뒤처졌습니다. 그러나 S&P 500 지수는 작년에 24% 급등하여 STOXX 600 지수의 두 배에 달했습니다.
BofA 증권에 따르면 현재 S&P 500의 주가수익비율은 21배인 반면, 유럽 증시는 이보다 낮은 14배에서 거래되고 있습니다. 헤지펀드는 1월 중순 유로 STOXX 600 지수가 상승세를 시작한 이후 70%에 가까운 거래 세션에서 유럽 주식을 매수하며 적극적으로 매수하고 있습니다. 그 결과 2023년 말 17% 미만이었던 헤지펀드의 유럽에 대한 포트폴리오 익스포저는 약 19%까지 증가했습니다.
투자자들은 주로 유럽에서 롱 포지션을 취하고 있으며, 이는 주가 상승에 대한 기대감을 나타냅니다. 선호하는 업종으로는 정보 기술 서비스, 산업 대기업, 반도체, 전기 장비, 생명 과학 도구 및 서비스 등이 있습니다.
선도적인 글로벌 프라임 브로커리지인 Morgan Stanley는 고객의 자금 흐름을 모니터링하여 투자 동향을 파악합니다. 많은 시장 참여자들이 미국 주식이 글로벌 주식에 비해 밸류에이션 프리미엄이 상당하다고 보고 있지만, 모건 스탠리의 주식 전략가인 마이클 윌슨은 미국 주식 멀티플의 추가 상승은 현재와 내년의 실적 전망 개선에 달려 있다고 말합니다. 그는 최근 미국 증시의 랠리가 4분기 연방준비제도의 비둘기파적 스탠스에 따른 금융 여건 완화와 자본 비용 감소에 기인한다고 설명합니다.
그러나 BofA Securities의 전략가들은 미국 주식이 유럽 주식에 비해 반드시 고가라고 생각하지 않습니다. 이들은 미국 주식의 프리미엄이 S&P 500의 견조한 기술주 비중과 미국 기업실적의 낮은 변동성 등의 요인에 기인한다고 보고 있습니다. 두 지역의 경제 전망도 밸류에이션 차이에 영향을 미칩니다.
골드만삭스의 포트폴리오 전략팀은 유럽이 미국과의 격차를 좁힐 가능성이 있다고 지적하면서 현재 두 시장 간 할인 폭이 역사적으로 깊다는 점을 지적했습니다.
이 기사는 AI의 지원으로 생성되고 번역되었으며 편집자에 의해 검토되었습니다. 자세한 내용은 우리의 이용 약관을 참조하십시오.