Wells Fargo 전략가들은 수요일 발표한 보고서에서 S&P 500 (SPX) 지수가 향후 몇 달간 박스권에 머물 가능성이 높다고 밝혔습니다.
SPX는 7월 중순에 기록한 5,667의 사상 최고치에 근접한 수준에서 거래되고 있으며, 10년 만기 국채 수익률은 은행의 연말 목표 범위를 하회하는 3.7% 아래로 떨어졌습니다.
주식과 채권 가격 모두 랠리를 보였음에도 불구하고, 전략가들은 이러한 밸류에이션이 펀더멘털이 뒷받침하는 수준을 넘어설 수 있다는 우려를 표명했습니다.
다가오는 대선과 통상적으로 주식 시장이 약세를 보이는 계절적 요인을 고려할 때, Wells Fargo 전략가들은 투자자들이 잠재적인 시장 약세에 대비해야 한다고 조언합니다.
이에 따라 Wells Fargo는 투자 전략을 조정하여 단기 및 장기 채권 배분에서 자금을 빼내 중기 만기 채권과 주식으로 이동시켰습니다. 또한 소형주에 대한 투자 등급을 언더웨이트에서 중립으로 상향 조정했지만, Russell 2000 지수보다는 여전히 대형주를 선호합니다.
전략가들은 당장 몇 분기 동안은 경제 약세를 예상하지만 결국 개선될 것으로 전망합니다. 그들은 연방준비제도(Fed)가 2025년 말까지 총 175 베이시스 포인트(bp)에 달하는 일련의 금리 인하를 단행할 것으로 예상합니다.
전략가들은 "이러한 Fed의 금리 인하가 2025년 경제와 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다"라고 말했습니다. "전 세계 주요 중앙은행들이 이미 금리를 인하했거나 인하를 앞두고 있어 글로벌 경제도 혜택을 받을 것으로 보입니다."
계절적 시장 경향과 치열한 대선 경쟁 등 현재의 불확실성 속에서 전략가들은 S&P 500 지수가 향후 몇 달간 박스권 거래를 보일 수 있다고 제안합니다.
그들은 지수가 박스권 상단에서 거래될 때 부동산, 유틸리티, 임의소비재, 필수소비재와 같은 선호도가 낮은 섹터의 포지션을 줄이라고 조언합니다.
반면, 시장이 최근 저점으로 하락할 경우 에너지, 커뮤니케이션 서비스, 금융, 산업재, 소재 등의 섹터에 대기 자금을 투자할 것을 권장합니다. 이들 섹터는 더 강력한 재무상태와 안정적인 현금흐름, 그리고 더 합리적인 밸류에이션을 제공한다고 보기 때문입니다.
전략가들은 "불확실성은 종종 기회를 가져옵니다. 2025년은 Fed의 금리 인하 혜택을 받는 개선된 경제를 투자자들에게 제공할 수 있을 것"이라고 덧붙였습니다.
"목표는 지금과 앞으로 몇 달 동안 주식과 채권에서 포트폴리오 조정 기회를 활용하여 내년 실적 개선 가능성을 높이는 것입니다."
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